Der Wettstreit um US-Staatsanleihen-Repo: Kann das Finanzministerium die Wut von 40 Billionen wirklich unter Kontrolle halten?
$BTC beschleunigte zuletzt im Wesentlichen eine makroökonomische „Wasserzufuhr“, die vom US-Finanzministerium ausgeht. Bessent kündigte eine Ausweitung von Repo-Geschäften mit Langfristanleihen im Bereich von 10 bis 30 Jahren an – mit dem Ziel, die stetig steigenden Finanzierungskosten zu senken und Risikowerte gewaltsam „durch ein Fenster“ zu drücken.
Doch das wirkt eher wie ein Spiel gegen eine Wand aus Eiern. 40 Milliarden US-Dollar an periodischem Repo erscheinen im Angesicht eines Schuldenabgrunds von 40 Billionen wie ein Tropfen auf den heißen Stein. Der Markt hat bereits geantwortet: Die Rendite 30-jähriger Anleihen ist auf 5,25% zurückgesprungen – ein Zeichen dafür, dass das Kapital nicht daran glaubt, dass das „Scheckbuch“ des Finanzministeriums der strukturellen Inflation die Stirn bieten kann.
Für $BTC ist das ein zweischneidiges Schwert. Die Liquiditätserwartungen, die durch die Rückkäufe entstehen, entfachen zwar den Aufschwung, aber wenn die Renditen der Langläufer nicht unter Kontrolle zu bringen sind, wird die Anziehungskraft hoher Zinsen die Risikowerte erneut zurück in die Realität ziehen. Beobachten sollte man vor allem die US-Staatsanleihen 10Y/30Y – das ist der ultimative Schiedsrichter dafür, wie „echt“ diese Hausse ist.
$BTC beschleunigte zuletzt im Wesentlichen eine makroökonomische „Wasserzufuhr“, die vom US-Finanzministerium ausgeht. Bessent kündigte eine Ausweitung von Repo-Geschäften mit Langfristanleihen im Bereich von 10 bis 30 Jahren an – mit dem Ziel, die stetig steigenden Finanzierungskosten zu senken und Risikowerte gewaltsam „durch ein Fenster“ zu drücken.
Doch das wirkt eher wie ein Spiel gegen eine Wand aus Eiern. 40 Milliarden US-Dollar an periodischem Repo erscheinen im Angesicht eines Schuldenabgrunds von 40 Billionen wie ein Tropfen auf den heißen Stein. Der Markt hat bereits geantwortet: Die Rendite 30-jähriger Anleihen ist auf 5,25% zurückgesprungen – ein Zeichen dafür, dass das Kapital nicht daran glaubt, dass das „Scheckbuch“ des Finanzministeriums der strukturellen Inflation die Stirn bieten kann.
Für $BTC ist das ein zweischneidiges Schwert. Die Liquiditätserwartungen, die durch die Rückkäufe entstehen, entfachen zwar den Aufschwung, aber wenn die Renditen der Langläufer nicht unter Kontrolle zu bringen sind, wird die Anziehungskraft hoher Zinsen die Risikowerte erneut zurück in die Realität ziehen. Beobachten sollte man vor allem die US-Staatsanleihen 10Y/30Y – das ist der ultimative Schiedsrichter dafür, wie „echt“ diese Hausse ist.
