刚 als ich im TermMax plötzlich eine Curator-Rolle auftauchen sah, war mein erster Gedanke: Was soll das denn? DeFi ruft doch nicht ständig nach Dezentralisierung – und jetzt bauen sie schon wieder einen Fondsmanager ein. Ist das nicht einfach ein Rückschritt? Damals war ich ziemlich skeptisch und dachte: Geld einfach jemand anderem anvertrauen – was ist da überhaupt der Unterschied dazu, selbst zu traden?
Später habe ich es ausprobiert und als Depositor einen Betrag eingezahlt. Am Ende musste ich mich tatsächlich um nichts mehr kümmern. Aber dann kam die Frage: Warum sollte ich diesem Curator überhaupt vertrauen? Ich habe mir seine On-Chain-Aktivitäten angesehen und, ehrlich gesagt, habe ich die Hälfte davon nicht verstanden. Ich konnte nur stur schauen, ob Geld verloren ging. In diesen zwei Wochen habe ich jeden Tag wie bei Aktien auf die Kurse gestarrt und war innerlich völlig aufgewühlt. Erst später wurde mir klar: Das ist eben das Schicksal eines Depositors – du gibst dein Geld ab und setzt danach darauf, dass dieser Curator mehr Urteilsvermögen hat als du selbst, dass er schneller reagiert und keine Fallstricke übersieht.
Aber ich habe nicht aufgegeben und mich weiter durch die Dokumentation gearbeitet. Dabei habe ich gemerkt, dass die Rechte eines Curators eigentlich ziemlich stark eingeschränkt sind. Parameteränderungen müssen durch einen Time-Lock, der Guardian kann alles stoppen, und es dürfen nur vorab genehmigte Märkte genutzt werden – also kein Wildwest. In V2 gibt es außerdem Composable Base Yield: Der Curator kann ungenutztes Kapital in Morpho-Vaults legen und Zinsen einsammeln, sodass das Geld wenigstens nicht einfach untätig herumliegt. Ehrlich gesagt wirken diese Begrenzungen im Alltag ziemlich streng. Aber wenn es in extremen Marktphasen ernst wird, helfen dir diese paar Minuten Time-Lock auch nicht mehr. Reagiert der Curator einen halben Takt zu langsam, macht der Depositor genauso Verluste mit – ohne Diskussion.
Später ist mir aufgefallen, dass es bereits aktive Curators wie Keyrock und Hardcoded Lab gibt und dass die TVL schon bei 100 Millionen US-Dollar liegt. Beim täglichen Aktivitätsvolumen liegen sie im Lending-Bereich sogar auf Platz zwei. Das zeigt zumindest, dass nicht nur ich so denke – der Markt stimmt mit den Füßen ab.
Heute denke ich eher, dass Curator ein Wendepunkt für DeFi sein könnte. Auf der einen Seite stehen rein codebasierte Protokolle: kalt, aber transparent. Auf der anderen Seite stehen verwaltete Tresore: flexibel, aber mit Vertrauenskosten. Welche Seite sich langfristig durchsetzt, kann ich nicht versprechen. Aber Curator gibt wenigstens eine zusätzliche Option. Dezentralisierung soll doch vor allem die Art von Intermediären abschaffen, die nicht prüfbar sind und sich im Blackbox-Modus verstecken – nicht Intermediäre an sich. Bei dieser Einschätzung bleibe ich vorerst. Was meint ihr?
#TermMax @TermMax
Später habe ich es ausprobiert und als Depositor einen Betrag eingezahlt. Am Ende musste ich mich tatsächlich um nichts mehr kümmern. Aber dann kam die Frage: Warum sollte ich diesem Curator überhaupt vertrauen? Ich habe mir seine On-Chain-Aktivitäten angesehen und, ehrlich gesagt, habe ich die Hälfte davon nicht verstanden. Ich konnte nur stur schauen, ob Geld verloren ging. In diesen zwei Wochen habe ich jeden Tag wie bei Aktien auf die Kurse gestarrt und war innerlich völlig aufgewühlt. Erst später wurde mir klar: Das ist eben das Schicksal eines Depositors – du gibst dein Geld ab und setzt danach darauf, dass dieser Curator mehr Urteilsvermögen hat als du selbst, dass er schneller reagiert und keine Fallstricke übersieht.
Aber ich habe nicht aufgegeben und mich weiter durch die Dokumentation gearbeitet. Dabei habe ich gemerkt, dass die Rechte eines Curators eigentlich ziemlich stark eingeschränkt sind. Parameteränderungen müssen durch einen Time-Lock, der Guardian kann alles stoppen, und es dürfen nur vorab genehmigte Märkte genutzt werden – also kein Wildwest. In V2 gibt es außerdem Composable Base Yield: Der Curator kann ungenutztes Kapital in Morpho-Vaults legen und Zinsen einsammeln, sodass das Geld wenigstens nicht einfach untätig herumliegt. Ehrlich gesagt wirken diese Begrenzungen im Alltag ziemlich streng. Aber wenn es in extremen Marktphasen ernst wird, helfen dir diese paar Minuten Time-Lock auch nicht mehr. Reagiert der Curator einen halben Takt zu langsam, macht der Depositor genauso Verluste mit – ohne Diskussion.
Später ist mir aufgefallen, dass es bereits aktive Curators wie Keyrock und Hardcoded Lab gibt und dass die TVL schon bei 100 Millionen US-Dollar liegt. Beim täglichen Aktivitätsvolumen liegen sie im Lending-Bereich sogar auf Platz zwei. Das zeigt zumindest, dass nicht nur ich so denke – der Markt stimmt mit den Füßen ab.
Heute denke ich eher, dass Curator ein Wendepunkt für DeFi sein könnte. Auf der einen Seite stehen rein codebasierte Protokolle: kalt, aber transparent. Auf der anderen Seite stehen verwaltete Tresore: flexibel, aber mit Vertrauenskosten. Welche Seite sich langfristig durchsetzt, kann ich nicht versprechen. Aber Curator gibt wenigstens eine zusätzliche Option. Dezentralisierung soll doch vor allem die Art von Intermediären abschaffen, die nicht prüfbar sind und sich im Blackbox-Modus verstecken – nicht Intermediäre an sich. Bei dieser Einschätzung bleibe ich vorerst. Was meint ihr?
#TermMax @TermMax