#termmax @TermMax
Etwas über TermMax-Zahlen hat mich überrascht.
das Protokoll kann Fixed-Rate-Lending-Märkte fast überallhin bringen, aber das Kapital scheint sich nicht um geografische Symmetrie zu kümmern.
die neuesten Zahlen, die ich mir anschaue, zeigen etwa 31,22 Mio. $ TVL, mit ungefähr 98,4 % darauf, die auf Ethereum konzentriert sind. auf den ersten Blick sieht das aus wie eine Multi-Chain-Adoptionslücke.
ich glaube, es gibt eine nützlichere Interpretation.
TermMax trennt möglicherweise die Verfügbarkeit von Märkten von der Kapitaleffizienz.
wenn man eine weitere Chain hinzufügt, bekommen Nutzer einen weiteren Ort zum Ausleihen, Verleihen oder zum Hinterlegen von Sicherheiten. aber wenn die Liquidität dort dünn ist, kann es das System sogar verschlechtern, wenn man Kapital nur deshalb verteilt, weil ein Markt existiert. Fixed-Rate-Märkte brauchen besonders genug Tiefe, damit Preisbildung und Matching richtig funktionieren.
die Konzentration auf Ethereum könnte also weniger ein Zeichen dafür sein, dass die Expansion gescheitert ist, sondern eher dafür, dass das Kapital selektiv ist.
das erzeugt einen subtilen Trade-off.
TermMax kann seinen adressierbaren Markt ausweiten, ohne seine nutzbare Liquidität sofort auszudehnen. das Netzwerk wird breiter, während das wirtschaftliche Zentrum überraschend eng bleibt.
darum interessiere ich mich weniger für die nächste Chain-Ankündigung.
ich möchte sehen, ob das zweitgrößte Liquiditätszentrum allmählich an Bedeutung gewinnt.
und das würde ich nicht nur über TVL verfolgen: aktive Kredite, Auslastung, Fee-Generierung und ob das Kapital tatsächlich bleibt, nachdem Anreize oder neue Markteinführungen verblassen.
denn der eigentliche Test eines Multi-Chain-Lending-Protokolls ist nicht, wie viele Orte es erreichen kann.
sondern ob Liquidität irgendwann entscheidet, ob es sich lohnt, die eigenen vier Wände zu verlassen.
ist die Konzentration auf Ethereum eine Schwäche, die TermMax lösen muss, oder das natürliche Ergebnis davon, dass Kapital den effizientesten Markt auswählt?
#TermMax
Etwas über TermMax-Zahlen hat mich überrascht.
das Protokoll kann Fixed-Rate-Lending-Märkte fast überallhin bringen, aber das Kapital scheint sich nicht um geografische Symmetrie zu kümmern.
die neuesten Zahlen, die ich mir anschaue, zeigen etwa 31,22 Mio. $ TVL, mit ungefähr 98,4 % darauf, die auf Ethereum konzentriert sind. auf den ersten Blick sieht das aus wie eine Multi-Chain-Adoptionslücke.
ich glaube, es gibt eine nützlichere Interpretation.
TermMax trennt möglicherweise die Verfügbarkeit von Märkten von der Kapitaleffizienz.
wenn man eine weitere Chain hinzufügt, bekommen Nutzer einen weiteren Ort zum Ausleihen, Verleihen oder zum Hinterlegen von Sicherheiten. aber wenn die Liquidität dort dünn ist, kann es das System sogar verschlechtern, wenn man Kapital nur deshalb verteilt, weil ein Markt existiert. Fixed-Rate-Märkte brauchen besonders genug Tiefe, damit Preisbildung und Matching richtig funktionieren.
die Konzentration auf Ethereum könnte also weniger ein Zeichen dafür sein, dass die Expansion gescheitert ist, sondern eher dafür, dass das Kapital selektiv ist.
das erzeugt einen subtilen Trade-off.
TermMax kann seinen adressierbaren Markt ausweiten, ohne seine nutzbare Liquidität sofort auszudehnen. das Netzwerk wird breiter, während das wirtschaftliche Zentrum überraschend eng bleibt.
darum interessiere ich mich weniger für die nächste Chain-Ankündigung.
ich möchte sehen, ob das zweitgrößte Liquiditätszentrum allmählich an Bedeutung gewinnt.
und das würde ich nicht nur über TVL verfolgen: aktive Kredite, Auslastung, Fee-Generierung und ob das Kapital tatsächlich bleibt, nachdem Anreize oder neue Markteinführungen verblassen.
denn der eigentliche Test eines Multi-Chain-Lending-Protokolls ist nicht, wie viele Orte es erreichen kann.
sondern ob Liquidität irgendwann entscheidet, ob es sich lohnt, die eigenen vier Wände zu verlassen.
ist die Konzentration auf Ethereum eine Schwäche, die TermMax lösen muss, oder das natürliche Ergebnis davon, dass Kapital den effizientesten Markt auswählt?
#TermMax
