Ich habe immer wieder die Airdrop-Logik von TermMax mit seinem Modell für festverzinsliches Leihen verglichen – und immer wieder tauchte das gleiche Problem auf: Vorhersehbare Konditionen bedeuten nicht automatisch vorhersehbare Ergebnisse.
Ein ETH-Inhaber kann USDC für 30, 90 oder 180 Tage zu einem festen Preis ausleihen, aber ETH selbst bewegt sich weiter. Die Zinskosten sind bekannt. Das Kollateralrisiko ist es nicht. ETH stattdessen zu behalten statt es zu verkaufen, bewahrt zwar das Upside und die künftige Option, ja – aber die Liquidität ist definitiv nicht umsonst.
Das macht die Liquidationsdistanz für mich nützlicher als die maximale Kreditaufnahme. 70% von dem auszuleihen, was eine Position hergibt, wirkt zwar kapitaleffizient, lässt aber praktisch keinen Spielraum für Volatilität.
Die TMX-Verteilung hat ein ähnliches Buchhaltungsproblem. „15% für die Community“ klingt groß, bis Umlaufmenge, Claim-Rate und Anzahl der Verkäufer mit eingerechnet werden. Bei einem hypothetischen FDV von 180 Mio. $ impliziert TMX etwa 0,18 $ pro Token – also stehen 200 TMX nur für ungefähr 36 $.
Doch 50.000 kleine Claims können immer noch mehr einzelne Verkäufer hervorbringen als 5.000 größere.
Hier zählt Aktivität gegenüber Qualität. Die Teilnahme an Binance-Kampagnen kann TMX-Holder schnell vergrößern. Ich beobachte weiterhin, ob dadurch tatsächlich festverzinsliche Kreditnehmer entstehen – oder eher eine deutlich größere Claim-Warteschlange.
#termmax @TermMax
Ein ETH-Inhaber kann USDC für 30, 90 oder 180 Tage zu einem festen Preis ausleihen, aber ETH selbst bewegt sich weiter. Die Zinskosten sind bekannt. Das Kollateralrisiko ist es nicht. ETH stattdessen zu behalten statt es zu verkaufen, bewahrt zwar das Upside und die künftige Option, ja – aber die Liquidität ist definitiv nicht umsonst.
Das macht die Liquidationsdistanz für mich nützlicher als die maximale Kreditaufnahme. 70% von dem auszuleihen, was eine Position hergibt, wirkt zwar kapitaleffizient, lässt aber praktisch keinen Spielraum für Volatilität.
Die TMX-Verteilung hat ein ähnliches Buchhaltungsproblem. „15% für die Community“ klingt groß, bis Umlaufmenge, Claim-Rate und Anzahl der Verkäufer mit eingerechnet werden. Bei einem hypothetischen FDV von 180 Mio. $ impliziert TMX etwa 0,18 $ pro Token – also stehen 200 TMX nur für ungefähr 36 $.
Doch 50.000 kleine Claims können immer noch mehr einzelne Verkäufer hervorbringen als 5.000 größere.
Hier zählt Aktivität gegenüber Qualität. Die Teilnahme an Binance-Kampagnen kann TMX-Holder schnell vergrößern. Ich beobachte weiterhin, ob dadurch tatsächlich festverzinsliche Kreditnehmer entstehen – oder eher eine deutlich größere Claim-Warteschlange.
#termmax @TermMax
