#termmax 在 TermMax 挂了一笔 5,000 USDC 的借出单，把期望固定年化写成 11%，挂了两天没人吃。第三天我降到 8.7%，二十分钟就成交了。这两天的等待成本，让我第一次认真去看这个市场的订单簿到底有多厚。$SNDKB
这套机制跟浮动池不是一回事。Aave 那种池子里利率随资金利用率飘，你存进去立刻开始计息；TermMax 是你报一个愿意成交的价格，等借款方来匹配。没匹配上的钱不会白放，会先进浮动端吃基础收益，但那个数字通常只有你报价的一半左右。
所以"固定 8.7%"是成交价，不是挂单利率。我挂 11% 的那两天，实际拿到的只有浮动端四个点出头。想清楚这一点，就知道挂高价不是白等，而是在用真实的机会成本，去换一个可能永远不来的对手盘。
深度同样得看。我试着在同一个市场挂 30,000 的单，报价必须再让 90 个基点才有希望被吃完，大额资金基本要接受分批成交和更差的均价。反过来说，市场薄的时候提前退出更疼——想在到期前卖 FT 换现金，滑点得自己扛下来。$SPCXB
现在我的做法是先看未成交订单的分布，找出真正有成交量的那个利率带，然后往下让两三个基点挂进去。少赚一点点，但钱不用干等着，年化算下来反而更高。
#TermMax @TermMax