Ich dachte früher, Fixed-Rate-DeFi sei vor allem ein Liquiditätsproblem.
Aber ein Detail in TermMax hat mich innehalten lassen:
Die eigentliche Frage könnte sein, wer bestimmt, wo der Zinssatz „leben“ soll.

Je mehr ich sich das Range-Order-Design angesehen habe, desto spannender wurde das.
Ein Kurator legt APR-Spannen fest, und das AMM wandelt diese Spannen in eine Preis-Kurve für Kreditnehmer und Kreditgeber um.
Auf dem Papier sieht das nach einer einfachen Möglichkeit aus, Liquidität zu organisieren.
Aber darunter gibt es eine leisere Abhängigkeit.

Irgendjemand muss immer noch entscheiden, welche Spannen das sein sollen.

Zu breit gesetzt, kann die Preisbildung weniger präzise werden.
Zu eng gesetzt, und der Markt könnte Probleme bekommen, wenn sich die Bedingungen außerhalb der erwarteten Zone bewegen.

Der Mechanismus nimmt dieses Urteil nicht weg. Er verlagert es nur an einen bestimmten Ort.

Das hat mich dazu gebracht, Fixed-Rate-Märkte ein wenig anders zu betrachten.
Vorhersehbares Borgen hängt vielleicht nicht nur von der Liquidität ab, sondern auch davon, wie sorgfältig die Grenzen um diese Liquidität gewahrt werden.

Also ist die Frage vielleicht nicht, ob Zinssätze fest sein können.
Sondern wer entscheidet, wo sie fest sein sollen?

#termmax @TermMax