TermMax Vault这个Curator机制，说白了就是把你存进去的钱交给几个"基金经理"全权打理，你还不能随便查账。别光盯着历史年化看，那东西骗人。
我重新扒了一遍@TermMax Vault的底层逻辑，Curator不是什么策略推荐榜单，是真正手握资金调度权的人——分配资金到哪个到期日、设多大敞口、留多少现金应对赎回，全是他说了算。闲置资金还会自动丢去Aave、Morpho、Venus赚活期，听着很美对吧？但问题在于：如果Curator把大部分资金堆到同一个到期日，一旦遇到集中赎回，流动性直接崩；更狠的是，抵押品判断失误造成的亏损，所有储户一起扛，你连说理的地方都没有，唯一能做的就是提前撤资跑路。
对比Pendle的PT池子，至少你的到期日是自选的，风险自己把控。TermMax这套玩法本质上是把专业判断外包给Curator，Keyrock、Edge Capital这些名字听着唬人，但管理人的能力平时根本看不出来，真到到期挤兑、行情暴闪的时候才是压力测试。到时候你才发现，历史年化8%的Vault和2%的Vault，回撤起来可能一样惨。
所以我的操作很简单：不碰单一Curator仓位超过总资金30%的Vault，优先选设了仓位硬上限的，历史配置记录必须逐笔核查，别偷懒。
最后问一句：你觉得Curator机制到底是降低了门槛，还是把风险藏得更深了？
#termmax @TermMax
我重新扒了一遍@TermMax Vault的底层逻辑，Curator不是什么策略推荐榜单，是真正手握资金调度权的人——分配资金到哪个到期日、设多大敞口、留多少现金应对赎回，全是他说了算。闲置资金还会自动丢去Aave、Morpho、Venus赚活期，听着很美对吧？但问题在于：如果Curator把大部分资金堆到同一个到期日，一旦遇到集中赎回，流动性直接崩；更狠的是，抵押品判断失误造成的亏损，所有储户一起扛，你连说理的地方都没有，唯一能做的就是提前撤资跑路。
对比Pendle的PT池子，至少你的到期日是自选的，风险自己把控。TermMax这套玩法本质上是把专业判断外包给Curator，Keyrock、Edge Capital这些名字听着唬人，但管理人的能力平时根本看不出来，真到到期挤兑、行情暴闪的时候才是压力测试。到时候你才发现，历史年化8%的Vault和2%的Vault，回撤起来可能一样惨。
所以我的操作很简单：不碰单一Curator仓位超过总资金30%的Vault，优先选设了仓位硬上限的，历史配置记录必须逐笔核查，别偷懒。
最后问一句：你觉得Curator机制到底是降低了门槛，还是把风险藏得更深了？
#termmax @TermMax