Ich habe angefangen, TermMax weniger als ein reines Leverage-Tool zu sehen, sondern eher als einen Liquiditätstest.
Der Einstieg ist einfach: Sicherheiten, Exposure, Leverage. Bei 2× oder 3× kann die zusätzliche Rendite interessant wirken.
Aber der Leverage verstärkt auch die Kosten. Leihen, Gebühren und Slippage können den Spread schnell schmälern.
Und der eigentliche Test ist nicht der Einstieg.
Es ist der Ausstieg.
Wenn die Volatilität einsetzt, muss TermMax den Druck der De-Engagements abfangen können, ohne dass die fehlende Liquidität in einen schlechten Ausführungskurs umschlägt.
Flash Loans machen die Ausführung zwar einfacher, aber sie schaffen keine Liquidität dort, wo keine ist.
Deshalb schaue ich mir auch die Akzeptanz über die verbundenen Wallets hinaus an: Finanzierte Wallets, wiederkehrende Kreditnehmer und Bindung sind viel aussagekräftiger.
Die Effizienz des Kapitals ist eine gute Zusage.
Der echte Beweis wird die Widerstandsfähigkeit sein, wenn der Markt weniger ruhig wird.
#TerraLabs @TermMax