Als ich heute Morgen beim Zähneputzen plötzlich die Idee hatte, die Denkweise von Hypothekendarlehen auf TermMax zu übertragen – da stellte sich heraus, dass festverzinsliches On-Chain-Kreditieren im Grunde die DeFi-Übersetzung von „Hypotheken-Denken“ ist: nur dass die „monatliche Rate“ durch die Block-/Zeiten bis zur Abrechnung ersetzt wird.
Zuerst zur Hypotheken-Logik: Ich leihe 1 Million, 30 Jahre, Fixzins 4,5% – die monatliche Rate beträgt 5067 Yuan. 30 Jahre lang bleibt sie unverändert. Die Bank verdient die eingeschlossene Zinsdifferenz; wenn man stattdessen variabel (LPR + Aufschlag) wählt, springt die monatliche Rate mit den Kursen, und in der Zinserhöhungsphase wird’s richtig schmerzhaft.
In TermMax ist der Schritt „Borrower öffnet GT“ genau die Stelle „1 Million leihen“. Heute Morgen: Auf der BNB-Chain hat ein 90-Tage FT-USDC implizit 8,1%. Der Borrower hinterlegt 1500 USDC als Collateral, prägt (mintet) dann 1000 USDC als GT. Das entspricht „1.000 U leihen, feste Kosten für 90 Tage von 8,1% p.a.“. Diese 8,1% sind seine „Zinssatz für die fixe Monatsrate“ – 90 Tage später wird einmalig Kapital + Zinsen zurückgezahlt (1019,7 U). Dazwischen erfolgt keine Neuberechnung, im Geist wie ein fixiertes Hypothekendarlehen. GT-Inhaber zahlen XT-Degradation plus FT-Discount – das ist die On-Chain-Version der Monatsrate, nur dass „jeden Monat“ zu „bei Fälligkeit“ komprimiert wird.
Die variable Version entspricht dem Aave-Loop-Darlehen: Mit demselben 1000 U leiht man aus und zahlt die variablen Zinsen, die von der Aave-Auslastung abhängen. Heute Morgen 3,2%, morgen vielleicht 12%. Das ist wie eine variable Hypothek: In einer Zinserhöhungsphase (wenn Geld knapp ist) explodiert die Rate; in einer Zinssenkungsphase hat man den Vorteil. Ich hatte letztes Jahr in einer Aave-Loop-Runde faktisch gewichtete 4,7% – also billiger als die festen 8,1% auf TermMax. Aber dazwischen waren zwei Nächte, in denen die Auslastung auf 11% hochschoss; das hat mich nachts zum Rebalancing gezwungen.
Diese „Monatsraten-Denkweise“ zu übernehmen bringt drei Erkenntnisse: ① TermMax fest fixieren = feste Hypothek wählen. Man zahlt 4,9 Punkte Aufschlag, um „90 Tage nicht aufs Board starren“ zu müssen. ② GT-Collateral-Rate entspricht der Anzahlung: Wenn ich 3x nehme, sind das effektiv 33% Anzahlung; die Liquidationslinie ist wie die LTV-Grenze. ③ XT verkaufen zum Hedging = die „Zinsen“ vorab an den FT-Käufer verkaufen, also wie in einer Hypothek die künftigen Zinsen an Investoren abdiskontieren.
Natürlich gibt es On-Chain keine „30 Jahre“-Laufzeit: maximal sind es 180 Tage. Daher ist TermMax im Kern „kurzfristige feste Hypothek“ – passend, um klar definierte Verbindlichkeiten wie 3 Monate Gehaltsausgaben oder 6 Monate Auditkosten abzudecken. Es ist nicht dafür geeignet, ein Leben lang zu wetten. In meinem 800-U-Test-Trade habe ich 300 U benutzt, um GT fix zu leihen und FT neutral zu kaufen – das entspricht „mit Fix-Hypotheken-Denken die Preisdifferenz für diese 90 Tage zu fixieren“.
Wenn du On-Chain Geld leihst: wählst du feste Monatsraten oder spielst du die variable Rate?
@TermMax #TermMax
Zuerst zur Hypotheken-Logik: Ich leihe 1 Million, 30 Jahre, Fixzins 4,5% – die monatliche Rate beträgt 5067 Yuan. 30 Jahre lang bleibt sie unverändert. Die Bank verdient die eingeschlossene Zinsdifferenz; wenn man stattdessen variabel (LPR + Aufschlag) wählt, springt die monatliche Rate mit den Kursen, und in der Zinserhöhungsphase wird’s richtig schmerzhaft.
In TermMax ist der Schritt „Borrower öffnet GT“ genau die Stelle „1 Million leihen“. Heute Morgen: Auf der BNB-Chain hat ein 90-Tage FT-USDC implizit 8,1%. Der Borrower hinterlegt 1500 USDC als Collateral, prägt (mintet) dann 1000 USDC als GT. Das entspricht „1.000 U leihen, feste Kosten für 90 Tage von 8,1% p.a.“. Diese 8,1% sind seine „Zinssatz für die fixe Monatsrate“ – 90 Tage später wird einmalig Kapital + Zinsen zurückgezahlt (1019,7 U). Dazwischen erfolgt keine Neuberechnung, im Geist wie ein fixiertes Hypothekendarlehen. GT-Inhaber zahlen XT-Degradation plus FT-Discount – das ist die On-Chain-Version der Monatsrate, nur dass „jeden Monat“ zu „bei Fälligkeit“ komprimiert wird.
Die variable Version entspricht dem Aave-Loop-Darlehen: Mit demselben 1000 U leiht man aus und zahlt die variablen Zinsen, die von der Aave-Auslastung abhängen. Heute Morgen 3,2%, morgen vielleicht 12%. Das ist wie eine variable Hypothek: In einer Zinserhöhungsphase (wenn Geld knapp ist) explodiert die Rate; in einer Zinssenkungsphase hat man den Vorteil. Ich hatte letztes Jahr in einer Aave-Loop-Runde faktisch gewichtete 4,7% – also billiger als die festen 8,1% auf TermMax. Aber dazwischen waren zwei Nächte, in denen die Auslastung auf 11% hochschoss; das hat mich nachts zum Rebalancing gezwungen.
Diese „Monatsraten-Denkweise“ zu übernehmen bringt drei Erkenntnisse: ① TermMax fest fixieren = feste Hypothek wählen. Man zahlt 4,9 Punkte Aufschlag, um „90 Tage nicht aufs Board starren“ zu müssen. ② GT-Collateral-Rate entspricht der Anzahlung: Wenn ich 3x nehme, sind das effektiv 33% Anzahlung; die Liquidationslinie ist wie die LTV-Grenze. ③ XT verkaufen zum Hedging = die „Zinsen“ vorab an den FT-Käufer verkaufen, also wie in einer Hypothek die künftigen Zinsen an Investoren abdiskontieren.
Natürlich gibt es On-Chain keine „30 Jahre“-Laufzeit: maximal sind es 180 Tage. Daher ist TermMax im Kern „kurzfristige feste Hypothek“ – passend, um klar definierte Verbindlichkeiten wie 3 Monate Gehaltsausgaben oder 6 Monate Auditkosten abzudecken. Es ist nicht dafür geeignet, ein Leben lang zu wetten. In meinem 800-U-Test-Trade habe ich 300 U benutzt, um GT fix zu leihen und FT neutral zu kaufen – das entspricht „mit Fix-Hypotheken-Denken die Preisdifferenz für diese 90 Tage zu fixieren“.
Wenn du On-Chain Geld leihst: wählst du feste Monatsraten oder spielst du die variable Rate?
@TermMax #TermMax