#海力士回购落地
SK Hynix $SKHY hat plötzlich einen Aktienrückkaufplan im Umfang von bis zu 40 Billionen Won angekündigt – und zwar nicht nur, um die Aktien einfach im Bestand zu halten, sondern ausdrücklich, um sie zurückzukaufen und einzuziehen.
Gleichzeitig wird der Kapitalausgabenplan des Unternehmens für 2026 sogar weiter nach oben angepasst und soll nun 40 Billionen Won erreichen. Betrachtet man diese beiden Zahlen zusammen, ist das deutlich interessanter als ein bloßes „positives Signal durch Rückkäufe“. Einerseits wird aggressiv ausgebaut, andererseits wird viel Bargeld an die Aktionäre zurückgegeben. Was bedeutet das? Mindestens eines: Der durch KI getriebene Speicherboom hat SK Hynix bereits einen so starken Cashflow eingebracht, dass selbst bei weiteren Investitionen in fortschrittliche Kapazitäten wie HBM noch genug Spielraum bleibt, um die Aktionäre am Gewinn zu beteiligen. Und nach dem Rückkauf werden die Aktien direkt eingezogen – das ist etwas anderes als ein gewöhnlicher Rückkauf eigener Aktien.
Nach dem derzeit bekannten Plan sollen die einzuziehenden Aktien etwa 3,3 % des gesamten Grundkapitals ausmachen. Wenn der Nettogewinn künftig unverändert bleibt, steigt nach der Verringerung des Nennerwerts der EPS theoretisch automatisch. Ich finde jedoch, dass nicht die Frage im Vordergrund stehen sollte, ob der EPS um ein paar Prozentpunkte steigt. Die eigentliche Frage ist: Warum ist SK Hynix gerade jetzt bereit, so viel Geld auszuschütten? Denn worüber der Markt sich wirklich Sorgen macht, ist nie, ob SK Hynix dieses Jahr Geld verdienen kann, sondern wie lange der KI-Boom anhalten wird.
In der Vergangenheit gab es in der Speicherbranche einen sehr typischen Zyklus: Nachfrage steigt → alle bauen massiv aus → Überangebot → Preise stürzen ab → Gewinne fallen auf den Ausgangspunkt zurück (diese Logik habe ich schon oft beschrieben).
Dieses Mal hat HBM der Speicherbranche zwar eine beispiellose Nachfrage gebracht, aber wenn sich künftig die Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter verlangsamen oder sich die Angebotslücke bei HBM allmählich schließt, können die heutigen hohen Gewinne dann noch aufrechterhalten werden?
Dass SK Hynix jetzt ein groß angelegtes Rückkaufprogramm startet, ist also auch ein Signal an den Markt: Das verdiente Geld wird nicht komplett wieder in die nächste Kapazitätsschlacht gesteckt. Natürlich ist ein Rückkauf kein Allheilmittel. Wenn die Branche tatsächlich ihren Zyklusgipfel erreicht hat, ändert auch der vollständige Rückkauf der Aktien nichts daran, dass die Produktpreise fallen und die Gewinne schrumpfen. Deshalb achte ich in der nächsten Zeit vor allem auf drei Dinge:
1. Kann die HBM-Nachfrage weiter wachsen;
2. Wie lange können die DRAM-Preise gehalten werden;
3. Und ob sich bei den Investitionsausgaben der KI-Giganten ein klarer Wendepunkt zeigt.
$SKHY
SK Hynix $SKHY hat plötzlich einen Aktienrückkaufplan im Umfang von bis zu 40 Billionen Won angekündigt – und zwar nicht nur, um die Aktien einfach im Bestand zu halten, sondern ausdrücklich, um sie zurückzukaufen und einzuziehen.
Gleichzeitig wird der Kapitalausgabenplan des Unternehmens für 2026 sogar weiter nach oben angepasst und soll nun 40 Billionen Won erreichen. Betrachtet man diese beiden Zahlen zusammen, ist das deutlich interessanter als ein bloßes „positives Signal durch Rückkäufe“. Einerseits wird aggressiv ausgebaut, andererseits wird viel Bargeld an die Aktionäre zurückgegeben. Was bedeutet das? Mindestens eines: Der durch KI getriebene Speicherboom hat SK Hynix bereits einen so starken Cashflow eingebracht, dass selbst bei weiteren Investitionen in fortschrittliche Kapazitäten wie HBM noch genug Spielraum bleibt, um die Aktionäre am Gewinn zu beteiligen. Und nach dem Rückkauf werden die Aktien direkt eingezogen – das ist etwas anderes als ein gewöhnlicher Rückkauf eigener Aktien.
Nach dem derzeit bekannten Plan sollen die einzuziehenden Aktien etwa 3,3 % des gesamten Grundkapitals ausmachen. Wenn der Nettogewinn künftig unverändert bleibt, steigt nach der Verringerung des Nennerwerts der EPS theoretisch automatisch. Ich finde jedoch, dass nicht die Frage im Vordergrund stehen sollte, ob der EPS um ein paar Prozentpunkte steigt. Die eigentliche Frage ist: Warum ist SK Hynix gerade jetzt bereit, so viel Geld auszuschütten? Denn worüber der Markt sich wirklich Sorgen macht, ist nie, ob SK Hynix dieses Jahr Geld verdienen kann, sondern wie lange der KI-Boom anhalten wird.
In der Vergangenheit gab es in der Speicherbranche einen sehr typischen Zyklus: Nachfrage steigt → alle bauen massiv aus → Überangebot → Preise stürzen ab → Gewinne fallen auf den Ausgangspunkt zurück (diese Logik habe ich schon oft beschrieben).
Dieses Mal hat HBM der Speicherbranche zwar eine beispiellose Nachfrage gebracht, aber wenn sich künftig die Investitionsausgaben der Cloud-Anbieter verlangsamen oder sich die Angebotslücke bei HBM allmählich schließt, können die heutigen hohen Gewinne dann noch aufrechterhalten werden?
Dass SK Hynix jetzt ein groß angelegtes Rückkaufprogramm startet, ist also auch ein Signal an den Markt: Das verdiente Geld wird nicht komplett wieder in die nächste Kapazitätsschlacht gesteckt. Natürlich ist ein Rückkauf kein Allheilmittel. Wenn die Branche tatsächlich ihren Zyklusgipfel erreicht hat, ändert auch der vollständige Rückkauf der Aktien nichts daran, dass die Produktpreise fallen und die Gewinne schrumpfen. Deshalb achte ich in der nächsten Zeit vor allem auf drei Dinge:
1. Kann die HBM-Nachfrage weiter wachsen;
2. Wie lange können die DRAM-Preise gehalten werden;
3. Und ob sich bei den Investitionsausgaben der KI-Giganten ein klarer Wendepunkt zeigt.
$SKHY