Ich stellte mir Zinskurven On-Chain als etwas vor, das einmalig in eine AMM-Formel eingebrannt ist – dieselbe Form, gegen die alle leihen und borgen, bis sich der Pool selbst ändert.
Die Dokumentation dreht das Rollenmodell um: Mit dem Range-Order-Tool @TermMax strukturieren Händler den Zinssatz und die Liquiditätsverteilung selbst, nicht die Protokollformel. Es ist kein Parameter, den man innerhalb der Kurve einer anderen Person nur anstößt – es ist eine Kurve, die man selbst zeichnet.
Was das verändert, ist, wo die Preislogik tatsächlich lebt. Eine feste AMM-Formel bedeutet, dass jeder Kreditgeber implizit demselben Modell für Risiko und Zeit zustimmt. Auf @TermMax ist jede Kurve eines einzelnen Nutzers eine eigenständige Wette darauf, wo Kurse und Liquidität liegen sollten – basierend auf den aktuellen Bedingungen, unabhängig davon, was irgendwer sonst glaubt.
Darin zeigt sich auch die Reibung. Ein Markt, der aus individuell strukturierten Kurven besteht, funktioniert nur dann, wenn genügend dieser Kurven sich so überlappen, dass für Kreditnehmer nutzbare Liquidität entsteht. Die Freiheit, deine eigene Kurve zu entwerfen, garantiert nicht, dass deine Kurve mit der von jemand anderem übereinstimmt.
Also stellt sich die Frage, ob @TermMax Nutzer im Laufe der Zeit aus praktischen Gründen zu ähnlichen Kurvenformen konvergieren, oder ob die Vielfalt der Kurven hier die eigentliche Quelle der Liquiditätstiefe ist.
@TermMax #TermMax
$ENA $HEMI $ZORA
Die Dokumentation dreht das Rollenmodell um: Mit dem Range-Order-Tool @TermMax strukturieren Händler den Zinssatz und die Liquiditätsverteilung selbst, nicht die Protokollformel. Es ist kein Parameter, den man innerhalb der Kurve einer anderen Person nur anstößt – es ist eine Kurve, die man selbst zeichnet.
Was das verändert, ist, wo die Preislogik tatsächlich lebt. Eine feste AMM-Formel bedeutet, dass jeder Kreditgeber implizit demselben Modell für Risiko und Zeit zustimmt. Auf @TermMax ist jede Kurve eines einzelnen Nutzers eine eigenständige Wette darauf, wo Kurse und Liquidität liegen sollten – basierend auf den aktuellen Bedingungen, unabhängig davon, was irgendwer sonst glaubt.
Darin zeigt sich auch die Reibung. Ein Markt, der aus individuell strukturierten Kurven besteht, funktioniert nur dann, wenn genügend dieser Kurven sich so überlappen, dass für Kreditnehmer nutzbare Liquidität entsteht. Die Freiheit, deine eigene Kurve zu entwerfen, garantiert nicht, dass deine Kurve mit der von jemand anderem übereinstimmt.
Also stellt sich die Frage, ob @TermMax Nutzer im Laufe der Zeit aus praktischen Gründen zu ähnlichen Kurvenformen konvergieren, oder ob die Vielfalt der Kurven hier die eigentliche Quelle der Liquiditätstiefe ist.
@TermMax #TermMax
$ENA $HEMI $ZORA