Am Mittwoch gab das Finanzministerium bekannt, dass das Rückkaufvolumen für Langfrist-Staatsanleihen (Laufzeiten von 10 bis 30 Jahren) von bislang mindestens 2,0 Mrd. US-Dollar pro Auktion auf mindestens das Doppelte, also 4,0 Mrd. US-Dollar pro Auktion, erhöht wird. Die Maßnahme tritt am 9. September in Kraft und läuft bis zum 4. November.
Am Donnerstag sagte Bessent in einem Interview mit CNBC einen Satz, der den Anleihemarkt offenbar zum Stillstand brachte: „Das Volumen könnte 4,0 Mrd. US-Dollar pro Auktion übersteigen, je nach den Marktbedingungen.“
Noch wichtiger ist jedoch ein zweiter Satz, den er sagte: „Die Liquidität bei 30-jährigen Staatsanleihen ist sehr schlecht. Wir haben ein großes Werkzeugkasten-Set. Wir werden den Markt machen.“
„Den Markt machen“ – dieser Ausdruck ist historisch sehr selten. Nur wenn Liquidität ein grundlegendes Problem hat, verwendet der Finanzminister dieses Wort.
Der richtige Rahmen, um das, was heute passiert, zu verstehen:
Das ist keine Renditensteuerung. Bessent stellte klar, dass der Renditeniveau keine ausschlaggebende Größe ist; das Ziel ist, den geordneten Handel mit Langfrist-Staatsanleihen zu unterstützen – während gleichzeitig Unternehmensanleihen im Zusammenhang mit KI-Infrastruktur in großen Mengen Emissionen auf den Markt bringen und damit das institutionelle Geld mit Staatsanleihen konkurriert. Dazu kommt der dünne Sommermarkt, der die Liquidität bei 30-jährigen Papieren weiter verschlechtert.
Nach der Bekanntgabe der Rückkäufe waren die Renditen der 10-jährigen Anleihen zeitweise um etwa 6 Basispunkte auf 4,647 % gesunken, die der 30-jährigen um etwa 9 Basispunkte auf 5,196 %. Nach Bessents Aussagen kehrten jedoch die meisten Rückgänge sehr schnell wieder um; die 30-jährige Rendite lag wieder bei etwa 5,235 %.
Zu BTC: Der direkte Eingriff des Finanzministeriums in den Markt für Langfrist-Staatsanleihen ist ein seltenes Signal – denn das Finanzministerium macht sich auch Sorgen um den Zinsverlauf, nicht nur die Fed. Zwar ist ein Rückgang der kurzfristigen Staatsanleiherenditen grundsätzlich positiv, doch die Formulierung „sehr schlechte Liquidität“ zeigt, dass das Problem nicht einfach sofort ausgestanden ist.
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#财政部债券回购或超每期40亿美元
Am Donnerstag sagte Bessent in einem Interview mit CNBC einen Satz, der den Anleihemarkt offenbar zum Stillstand brachte: „Das Volumen könnte 4,0 Mrd. US-Dollar pro Auktion übersteigen, je nach den Marktbedingungen.“
Noch wichtiger ist jedoch ein zweiter Satz, den er sagte: „Die Liquidität bei 30-jährigen Staatsanleihen ist sehr schlecht. Wir haben ein großes Werkzeugkasten-Set. Wir werden den Markt machen.“
„Den Markt machen“ – dieser Ausdruck ist historisch sehr selten. Nur wenn Liquidität ein grundlegendes Problem hat, verwendet der Finanzminister dieses Wort.
Der richtige Rahmen, um das, was heute passiert, zu verstehen:
Das ist keine Renditensteuerung. Bessent stellte klar, dass der Renditeniveau keine ausschlaggebende Größe ist; das Ziel ist, den geordneten Handel mit Langfrist-Staatsanleihen zu unterstützen – während gleichzeitig Unternehmensanleihen im Zusammenhang mit KI-Infrastruktur in großen Mengen Emissionen auf den Markt bringen und damit das institutionelle Geld mit Staatsanleihen konkurriert. Dazu kommt der dünne Sommermarkt, der die Liquidität bei 30-jährigen Papieren weiter verschlechtert.
Nach der Bekanntgabe der Rückkäufe waren die Renditen der 10-jährigen Anleihen zeitweise um etwa 6 Basispunkte auf 4,647 % gesunken, die der 30-jährigen um etwa 9 Basispunkte auf 5,196 %. Nach Bessents Aussagen kehrten jedoch die meisten Rückgänge sehr schnell wieder um; die 30-jährige Rendite lag wieder bei etwa 5,235 %.
Zu BTC: Der direkte Eingriff des Finanzministeriums in den Markt für Langfrist-Staatsanleihen ist ein seltenes Signal – denn das Finanzministerium macht sich auch Sorgen um den Zinsverlauf, nicht nur die Fed. Zwar ist ein Rückgang der kurzfristigen Staatsanleiherenditen grundsätzlich positiv, doch die Formulierung „sehr schlechte Liquidität“ zeigt, dass das Problem nicht einfach sofort ausgestanden ist.
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