Ich merke TermMax auf, weil es auf eines der wenig glamourösen Probleme im DeFi zielt: Niemand weiß, was das Leihen kostet, sobald ein überfüllter Pool neu bepreist. Ich habe schon erlebt, dass variable Zinsen harmlos wirken und dann springen, wenn alle denselben Ausstieg brauchen. Ein fester Zinssatz und ein echter Fälligkeitstermin klingen fast schon langweilig, aber nach genug Zyklen beginnt Vorhersehbarkeit sich ungewöhnlich anzufühlen.
Trotzdem vertraue ich der Eleganz nicht ganz. TermMax macht Ansprüche mit Fixzins in handelbare Positionen um, hängt von der Maker-Liquidität ab und fügt Call- und Put-Exposure hinzu, bezahlt mit einer im Voraus gezahlten Prämie. Der Preis kann bekannt sein; das Ergebnis jedoch nicht. Dünne Orders können Slippage verursachen oder zu keiner Ausführung führen. Eine Option kann wertlos auslaufen. Wenn ein Kreditnehmer die Fälligkeit verpasst, kann der Kreditgeber statt des erwarteten Assets volatiles Sicherheitenmaterial erhalten.
Das ist das, was ich immer wieder merke: TermMax nimmt dem Risiko nicht weg. Es verlagert es in Liquidität, Sicherheitenqualität, Laufzeiten, Orakel, Smart Contracts und Vault-Manager. Das kenne ich schon—komplexe Maschinen werden als Gewissheit verkauft, weil eine einzige Zahl konstant bleibt.
Aber irgendetwas daran fühlt sich anders an. Feste Laufzeiten zwingen DeFi einzugestehen, dass Zeit eine Rolle spielt, während Optionen das Risiko handelbar machen, statt vorzugeben, es verschwinde. Ich bin mir noch nicht sicher, ob der Markt tief genug bleibt, wenn die Bedingungen hässlich werden. Für jetzt bleibt diese unbeantwortete Frage der Grund, warum ich immer noch zuschaue.#termmax
@TermMax
Trotzdem vertraue ich der Eleganz nicht ganz. TermMax macht Ansprüche mit Fixzins in handelbare Positionen um, hängt von der Maker-Liquidität ab und fügt Call- und Put-Exposure hinzu, bezahlt mit einer im Voraus gezahlten Prämie. Der Preis kann bekannt sein; das Ergebnis jedoch nicht. Dünne Orders können Slippage verursachen oder zu keiner Ausführung führen. Eine Option kann wertlos auslaufen. Wenn ein Kreditnehmer die Fälligkeit verpasst, kann der Kreditgeber statt des erwarteten Assets volatiles Sicherheitenmaterial erhalten.
Das ist das, was ich immer wieder merke: TermMax nimmt dem Risiko nicht weg. Es verlagert es in Liquidität, Sicherheitenqualität, Laufzeiten, Orakel, Smart Contracts und Vault-Manager. Das kenne ich schon—komplexe Maschinen werden als Gewissheit verkauft, weil eine einzige Zahl konstant bleibt.
Aber irgendetwas daran fühlt sich anders an. Feste Laufzeiten zwingen DeFi einzugestehen, dass Zeit eine Rolle spielt, während Optionen das Risiko handelbar machen, statt vorzugeben, es verschwinde. Ich bin mir noch nicht sicher, ob der Markt tief genug bleibt, wenn die Bedingungen hässlich werden. Für jetzt bleibt diese unbeantwortete Frage der Grund, warum ich immer noch zuschaue.#termmax
@TermMax
