Während seines virtuellen Auftritts beim Binance-Clubhouse-AMA in Bali, Indonesien, beantwortete der Binance-Gründer Changpeng Zhao (CZ) brennende Fragen aus der Community – zu Marktzyklen, KI und dazu, was er seinem jüngeren Ich sagen würde – und gab zudem eine bemerkenswerte Unterstützung für die wohl meistdiskutierte Markttheorie der Kryptoindustrie ab. Der Vier-Jahres-Zyklus halte, so CZ, „immer noch sehr stark“ – eine bedeutsame Aussage zu einem Zeitpunkt, an dem ein wachsendes Lager von Analysten argumentiert, dass ETF-Zuflüsse und die institutionelle Beteiligung den halving-getriebenen Rhythmus dauerhaft durchbrochen hätten.
Wichtige Takeaways

• CZ sagte, der vierjährige Zyklus halte „immer noch sehr stark“ an, und stellte sich damit gegen das wachsende Lager „der Zyklus ist tot“

• Er ist „sehr optimistisch“ bei RWAs, hat sie aber ausdrücklich nicht zum möglichen Auslöser für den nächsten Zyklus gekrönt und verwies auf den DeFi Summer als Beleg dafür, dass Katalysatoren selbst noch sechs Monate im Voraus unvorhersehbar sind

• On-Chain-Daten verleihen seiner RWA-Optimismus-These Gewicht: Tokenisierte RWAs haben sich in einem Jahr ungefähr verdreifacht und liegen nun bei etwa 29–33 Milliarden US-Dollar, laut branchenbasierten Berichten auf Basis von rwa.xyz

• Sein Retail-Ansatz ist risikoorientiert: keine konzentrierten Wetten, monatliches DCA (Dollar-Cost Averaging) von 1–10% des Einkommens nur in die wichtigsten Assets

• CZ’ Liste früherer Fehlurteile — NFTs, Memecoins, RWAs — dient als Argument für seine Bescheidenheit bei Prognosen

Die Zyklus-Debatte und wo CZ gelandet ist

Die Vierjahreszyklus-Theorie — dass sich Krypto-Märkte in an der Halbierung festgemachten Wellen der Akkumulation, Expansion, Euphorie und Kontraktion bewegen — wurde seitdem wiederholt für tot erklärt, nachdem Spot-Bitcoin-ETFs die Nachfrage ab 2024 umstrukturierten. Czs Antwort in Bali verortete ihn klar bei den Traditionalisten.

„Ich denke, der Vierjahreszyklus hält immer noch, tatsächlich sehr stark“, sagte er und verglich die aktuelle Position des Marktes mit der, wo er vor vier Jahren stand. „Bisher war der Vierjahreszyklus sehr stark.“

Die Schlussfolgerung wirkt in beide Richtungen. Wenn das Muster stimmt, dann ist die Position des Marktes auf der Zyklus-Karte wichtiger als jede einzelne Erzählung — und Geduld wird zur Strategie. Aber CZ nimmt sofort jeder Hoffnung den Wind aus den Segeln, er würde den nächsten Wachstumsmotor benennen: „Selbst im Jahr 2020 hätte ich nicht vorhergesagt, dass DeFi so kommt. 2020 war ein DeFi Summer. Diese konkreten Dinge sind ziemlich schwer vorherzusagen, selbst noch sechs Monate früher.“

Dieses Eingeständnis ist mehr als nur Bescheidenheit — es ist ein Muster, das er selbst nur wenige Momente später dokumentierte.

Ein Jahrzehnt damit, falsch zu liegen — nach seinem eigenen Konto

Auf die Frage, welche Überzeugungen sich über zehn Jahre hinweg komplett geändert hätten, lieferte CZ eine ungewöhnlich offene Liste von Fehlurteilen — von jemandem, der die dominierende Plattform der Branche aufgebaut hat.

„Ich dachte nicht, dass NFTs so populär sein würden, aber sie wurden populär. Ich dachte nicht, dass Memes so populär wären — sie wurden sehr populär, und ich verstehe die Logik dahinter immer noch nicht“, sagte er. „Ich dachte auch nicht, dass RWAs sehr groß werden würden, nicht einmal vor eineinhalb Jahren. Aber jetzt sind sie ziemlich groß.“

Die durchgehende Linie ist aufschlussreich: Die Sektoren, die die letzten zwei Zyklen prägten, haben den am besten positionierten Beobachter der Branche überrascht. Seine Umstellung bei RWAs kam erst, nachdem der Use Case sich bewiesen hatte — „man kann 24/7 handeln, es ist transparent, geringe Gebühren, für die ganze Welt zugänglich“ — und genau deshalb wirkt seine Weigerung, RWAs zum nächsten Katalysator zu ernennen, trotz seiner Optimismus-Haltung, weniger wie ein Abwägen, sondern eher wie bewusstes Lernen und Disziplin.

Was die Daten über seine RWA-Vorsicht sagen

Der Markt-Kontext macht CZs nüchterne RWA-Position besonders prüfenswert. Tokenisierte Real-World Assets waren inmitten der wackligen Bedingungen bis 2026 einer der wenigen Bereiche mit Wachstum: Branchen-Tracker unter Verweis auf rwa.xyz-Daten schätzen den On-Chain-Wert von RWA bei rund 29 Milliarden US-Dollar bis zum Ende von Q1 2026 — das wäre ein Anstieg um das Dreifache gegenüber dem Vorjahr — wobei tokenisierte US-Treasuries allein bereits die 13-Milliarden-Marke überschritten haben. Der RWA-Report von CoinGecko erfasste ein Sektorwachstum von 256,7% über fünfzehn Monate, und tokenisierte Aktien — auch wenn sie weiterhin den kleinsten Anteil ausmachen — sind die am schnellsten wachsende Kategorie.

Mit anderen Worten: Der Sektor, den CZ vor achtzehn Monaten „nicht für sehr groß“ gehalten hat, gehört heute zu den stärksten organischen Wachstumsgeschichten im Krypto-Ökosystem. Doch auch seine Vorsicht hat Daten als Grundlage: Analysten merken an, dass die Mehrheit der großen tokenisierten Assets nur eine minimale wöchentliche Transferaktivität zeigt, und dass nur etwa ein Zehntel des RWA-Werts aktiv in DeFi eingesetzt wird — Anzeichen dafür, dass die Emissionen der Nutzung vorauslaufen. Ob RWAs einen kompletten Marktzyklus tragen können — statt nur ein institutionelles Nischenprodukt zu bleiben — ist weiterhin die offene Frage, auf die CZ nicht antworten wollte.

Das Retail-Framework: Zuerst überleben

Für einzelne Anleger war CZs Leitlinie vor allem deshalb bemerkenswert, weil sie Dinge ausschloss. Keine Kursziele, keine Token-Auswahl — und eine direkte Warnung vor den konzentrierten Wetten, die die Krypto-Folklore prägen.

„Ich würde niemandem sagen, dass er seine Wohnung verkaufen und komplett rein gehen soll, wenn diese Wohnung der Großteil seines Vermögens ist“, sagte er und fügte eine Offenlegung hinzu, die viele Milliardäre auslassen: Seine eigene Überzeugung werde dadurch subventioniert, dass „selbst wenn Bitcoin auf null gehen würde, ich trotzdem okay wäre. Nicht jeder ist in dieser Position.“

Seine Empfehlung für alle anderen: „Nimm einen kleinen Teil deines Einkommens — 1%, 5%, 10%, egal was — solange es dein Leben nicht beeinträchtigt — und kaufe jeden Monat Krypto. Aber nicht irgendein Krypto. Kauf einfach das Top-Krypto.“ Zusammen mit seiner langfristigen Sicht, dass Bitcoin, BNB und andere etablierte Projekte „weiter wachsen werden“, läuft das Framework darauf hinaus, Zyklus-Schwankungen zu akzeptieren, statt zu versuchen, sie zu timen — konsistent mit einem Gründer, der dem Publikum gerade erst gesagt hat, dass selbst er sechs Monate im Voraus nicht sehen kann.