Heute Morgen, als ich die makroökonomischen Daten der USA betrachtete, fiel mir ein interessanter Punkt auf: Der PPI für Dezember ist stärker gestiegen als erwartet, insbesondere im Monatsvergleich. Der Produzentenpreisindex m/m stieg auf 0,5%, was deutlich höher ist als der vorherige Wert von 0,2%. Im Jahresvergleich bleibt der PPI bei etwa 3%, der Kern-PPI liegt ebenfalls bei 3% y/y. Man kann erkennen, dass der Kostendruck vonseiten der Produzenten noch nicht nachgelassen hat.
Wenn man nur die reinen Daten liest, ist dies keine erfreuliche Nachricht für risikobehaftete Anlagen. Ein hoher PPI bedeutet oft, dass die „Eingangs“-Inflation hartnäckig bleibt und die Fed nicht so schnell lockern kann, wie der Markt zuvor gehofft hatte. Aber das Interessante ist, dass der Krypto-Markt heute nicht allzu negativ reagiert hat. Der Grund dafür, so denke ich, ist, dass die makroökonomische Geschichte „aufgeteilt“ wird.
Gleichzeitig äußerte sich Michael Saylor mit den Worten: „Bald wird Kevin Warsh der erste pro-Bitcoin-Vorsitzende der Federal Reserve sein.“ Diese Aussage ist nicht unbedingt eine präzise Vorhersage, spiegelt jedoch etwas Wichtigeres wider: Die Erzählung verschiebt sich von kurzfristigen Daten zu langfristigen politischen Erwartungen.
Kevin Warsh ist der Name, auf den die Prognosemärkte stark für die nächste Fed-Vorsitzende setzen. Warsh ist nicht jemand, der mit Inflation nachgiebig umgeht, gehört aber auch nicht zur ideologisch ablehnenden Gruppe gegenüber Bitcoin oder Krypto. Für einen Teil des Marktes bedeutet es bereits eine große Veränderung im Vergleich zur Vergangenheit, wenn der Fed-Vorsitzende nicht feindlich gegenüber Bitcoin eingestellt ist.
Mein Insight hier ist: Das Kapital ignoriert vorübergehend den PPI, um weiter voraus zu schauen. Inflationsdaten könnten dazu führen, dass die Erwartungen an Zinssenkungen um einige Monate verschoben werden, aber wenn der Markt glaubt, dass sich die Machtstruktur in der Fed bald ändern wird, dann ist die psychologische Auswirkung davon noch größer als einige m/m-Zahlen.
Dies sagt ziemlich deutlich etwas über die gegenwärtige Phase des Zyklus aus. Wir befinden uns in einer Phase der zukünftigen politischen Bewertung. Der Markt beginnt sich zu fragen: Wer wird das Spiel in den nächsten 1–2 Jahren entscheiden und wie sehen sie Krypto? In diesem Kontext ist ein hoher PPI ein kurzfristiges Hindernis, aber nicht genug, um die größere Geschichte umzukehren.
Für euch denke ich, dass dies immer noch eine Phase ist, in der man die Reaktion des Marktes genauer beobachten sollte, anstatt den Schlagzeilen hinterherzulaufen. Wenn schlechte Daten nicht zu einem Preisverfall führen, dann liegt das oft daran, dass große Investoren in eine andere Richtung schauen. Und in diesem Moment ist diese Richtung der nächste Fed-Vorsitzende, nicht nur ein PPI für den Monat Dezember $BTC .
