Ich präsentiere zunächst die härtesten Daten des heutigen Tages.
Der Goldpreis für Futures fiel an einem Tag auf etwa $4.745, mit einem Rückgang von etwa 11%, was zu den "historischen" Tagesverlusten gehört.
Der Silberpreis für Futures fiel auf etwa $78,53, mit einem Tagesrückgang von etwa 31%, das ist eine Art von Rückgang, bei dem man denkt, die Software hätte sich aufgehängt.
Der Dollar-Index stieg ebenfalls an diesem Tag (in den Berichten wurde ein Anstieg von etwa +0,7% erwähnt), was für in Dollar bewertete Metalle direkten Druck bedeutet.
Nicht nur Edelmetalle, auch Industriemetalle ziehen sich zurück: Der Kupferpreis an der Shanghai Futures Exchange fiel von den jüngsten Höchstständen und erreichte intraday 103.680 Yuan/Tonne (-2,82%); LME Kupfer fiel auf $13.278,50/Tonne (-2,78%).
Nun, die Frage ist: Worauf deuten die heutigen "Hotspots" und "Daten" hin?
Der zentrale Auslöser ist tatsächlich sehr spezifisch – der Markt betrachtet heute als einen "Schalter für eine Neuordnung der makroökonomischen Preisgestaltung":
Die Medien führen dies allgemein auf die Ankündigung von Donald Trump zurück, Kevin Warsh als neuen Vorsitzenden der Fed zu nominieren, was zu einem starken Anstieg des Dollars und einem erheblichen Rückgang von Gold und Silber führte.
Das ist kein Klatsch, das ist eine sehr "harte" Handelskette:
„Wer steuert die Zinsen?“ → „Wie verändern sich die Erwartungen an den Dollar und die realen Zinsen?“ → „Wie sollte Gold und Silber, die keine Zinsen bringen, neu bewertet werden?“
1) Der Rückgang heute ist heftig, weil Gold und Silber zuvor "zu sicher" wirkten.
Wenn du die Bewegungen dieser Woche/dieses Monats zurückbetrachtest, wirst du feststellen, dass Gold und Silber nicht gewöhnlich gestiegen sind, sondern "die zukünftige Risikostimmung vorweggenommen" haben. Reuters hat am 29. Januar sehr direkt geschrieben: Nachdem Gold ein Rekordhoch von 5.594,82 $ erreicht hatte, konnte es am selben Tag von diesem Hoch auf 5.109,62 $ zurückfallen (im Intraday fiel es zeitweise um über 5%), was zeigt, dass das Hoch bereits sehr "zerbrechlich" ist.
Was passiert, wenn diese Struktur auf eine "Änderung der makroökonomischen Erzählung" trifft?
Es fällt nicht langsam, es ist ein direkter Ausverkauf: Jeder hat Angst, nicht der Erste zu sein, der läuft.
2) Der echte Schalter: Der Markt bewertet plötzlich die "Richtung der Zinsen" und "die Stärke des Dollars" neu.
Viele Menschen betrachten Gold und Silber als "steigend bei Inflation, steigend bei geopolitischen Spannungen", aber professionelle Händler sind ehrlicher:
Der größte Feind von Gold und Silber war nie die Inflation selbst, sondern "höhere/längere reale Zinsen + ein stärkerer Dollar".
Der Grund, warum die Nachrichten heute den Markt umkrempeln konnten, liegt darin, dass sie eine Erwartung geändert haben:
Der Markt beginnt, die zukünftigen geldpolitischen Wege, die Unabhängigkeit der Fed und ob der Dollar sich stärken wird, neu zu bewerten. Berichte erwähnen direkt den Anstieg des Dollarindex, was Druck auf Gold und Silber ausübt.
Der Anstieg von Gold und Silber wurde durch das "Angst der anderen" aufgebaut; aber der heutige Rückgang wurde dadurch ausgelöst, dass "andere plötzlich keine Angst mehr haben (zumindest nicht so viel)".
Du kannst diese Aussage nicht mögen, aber wenn du dir den Rückgang ansiehst, weißt du, wie gewalttätig der Stimmungswechsel am Markt war.
3) Warum ist es ein "Crash", nicht eine "Korrektur"? – Weil Hebel und überfüllte Trades in derselben Sekunde umkippen.
Wenn sich die Fundamentaldaten nur um 1% ändern, würde der Preis nicht an einem Tag solche Zahlen wie 11%/31% erzielen.
Ein solches Ausmaß tritt fast immer aufgrund von drei überlappenden Faktoren auf:
1. Zu überfüllte Positionen: Gleichartige Gelder sind auf der gleichen Seite (Long), jeder hat ähnliche "Risikogründe".
2. Zu viel Hebel: In Futures/Optionen/strukturierten Produkten vergrößert der Hebel die "Rückzüge" zu "Kettenreaktionen der Liquidation".
3. Liquidität wird sofort schlechter: An hohen Punkten ist sie ohnehin schon dünn, sobald es einen Ausverkauf gibt, ziehen Käufer schneller zurück als Verkäufer.
Du kannst es dir als eine sehr realistische Szene vorstellen:
Alle drängen sich durch eine Tür (auf der gleichen Handelsseite), die Tür ist ziemlich eng (Liquidität ist durchschnittlich), plötzlich ruft jemand "Feuer" (Änderung der makroökonomischen Erwartungen), dann ist es kein "geordnetes Verlassen", sondern ein Ausverkauf.
Heute ist der Silberpreis um -31% gefallen, was im Wesentlichen die "Intensität des Ausverkaufs" widerspiegelt.
4) Warum fällt selbst Kupfer? – Das zeigt, dass heute nicht die "Edelmetallgeschichte" im Vordergrund steht, sondern dass die "gesamtmetallische Risikopräferenz" zurückgeht.
Wenn es nur negative Nachrichten für Gold gibt, könnte Kupfer nicht unbedingt synchron fallen.
Aber heute ist Kupfer auch klar von den Höchstständen zurückgefallen: An der Shanghai Futures Exchange und der LME gab es gleichzeitig einen Rückgang von fast 3% an einem Tag.
Was ähnelt dem mehr? Es ähnelt eher einer "makroökonomischen Risikominderung":
Der US-Dollar stärkt sich → Rohstoffe stehen allgemein unter Druck
Der vorherige Anstieg war zu groß → allgemeine Gewinnmitnahmen
Veränderungen in der Risikostimmung → Zuerst die liquiden, am stärksten besetzten Positionen verkaufen
Deshalb wirst du sehen: Es ist nicht ein bestimmtes Metall, das schlecht ist, sondern "dieses gesamte Korb von Metalltransaktionen" ist plötzlich unattraktiv geworden.
5) Ich denke, der tiefste Punkt, der es wert ist, in die Analyse aufgenommen zu werden: Der Markt bestraft diese Art von Faulheit.
Was für Faulheit?
Wir sind einfach zu daran gewöhnt, Gold und Silber als "Sicherheiten, die man auf Knopfdruck erhält" zu betrachten.
Aber das Härteste am Markt ist: Wenn etwas zu einer "generell bekannten Sicherheit" wird, wird es dich auf die extremste Weise aus deiner Komfortzone stoßen.
Der heutige Crash sagt eigentlich allen:
Du kannst Gold und Silber als Absicherung verwenden, aber behandle sie nicht wie einen Glauben;
Du kannst die Erzählung der Risikostimmung erzählen, aber vergiss nicht den "Gesamt-Schalter" Zinsen/Dollar;
Du kannst Trends verfolgen, aber wenn die Rückgänge beginnen, "historische Niveaus" zu erreichen, dann ist das bereits keine "logische Diskussion" mehr, sondern "Risikomanagement".
Ein sehr praktischer Satz für alle:
Metalle können nicht nur nicht steigen, sie erinnern dich daran – sobald sich die makroökonomische Erzählung ändert, wird der Preis schneller reagieren als du denkst.
Hoffen wir, dass wir immer am Tisch bleiben können!!!