Mir gefällt, wie dieses Modell ein weitgehend unsichtbares Problem – Kapitalrisiko und -allokation – sichtbarer macht. Nutzer wünschen sich passive Renditen, doch diese „Passivität“ bedeutet nicht, dass das Risiko verschwindet. Es wird lediglich vom Nutzer auf eine weitere Managementebene übertragen. Ich möchte weiterhin beobachten, wie die Vaults von TermMax Phasen stark volatiler Märkte bewältigen. Denn eine Strategie, die bei reichlich Liquidität sehr vernünftig erscheint, wird möglicherweise erst dann wirklich auf die Probe gestellt, wenn die Laufzeiten auseinanderlaufen und Nutzer gleichzeitig Kapital abziehen möchten.

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