Was TermMax mich über DeFi-Renditen neu denken ließ
Früher betrachtete ich DeFi-Vaults als einfache Rendite-Maschinen. Ich würde Kapital einzahlen, die APY prüfen und annehmen, dass die höhere Zahl die bessere Gelegenheit bedeutet. Wenn ich mich näher mit TermMax beschäftigt habe, hat sich meine Perspektive geändert.
Was besonders auffällt, ist das Vault- und Curator-Modell. Der Curator verfolgt nicht einfach nur die höchste Rendite. Sie müssen überlegen, welche Fixed-Rate-Märkte Kapital verdienen, wie viel zugeteilt werden sollte, welche Laufzeit sinnvoll ist und wie viel Liquidität verfügbar bleiben muss.
Das hat mir klar gemacht, dass Rendite eigentlich das Ergebnis einer viel größeren Entscheidung zur Kapitalallokation ist.
Eine 10%-Rendite aus einem Markt ist nicht automatisch besser als 8% aus einem anderen, wenn der erste mit längerer Laufzeit, schwächerer Liquidität oder höherer Konzentration einhergeht. Die Zahl auf dem Bildschirm sagt mir nur, was ich möglicherweise verdiene; sie erklärt nicht, was ich aufgebe, um es zu erreichen.
Auch die Perspektive auf die Laufzeit finde ich besonders spannend. Fixed-Rate-Kreditvergabe bringt eine Zeitschiene mit, die man leicht übersieht, bis die Marktbedingungen schwierig werden.
Für mich ist der eigentliche Test der TermMax Vaults nicht, wie attraktiv die APY in ruhigen Märkten aussieht. Ich möchte sehen, wie sich die Strategien verhalten, wenn sich die Laufzeiten unterscheiden, die Liquidität knapper wird, die Volatilität steigt und viele Nutzer gleichzeitig auszahlen möchten.
Dort wird aus passiver Rendite echtes Portfoliomanagement.
#termmax @TermMax
Früher betrachtete ich DeFi-Vaults als einfache Rendite-Maschinen. Ich würde Kapital einzahlen, die APY prüfen und annehmen, dass die höhere Zahl die bessere Gelegenheit bedeutet. Wenn ich mich näher mit TermMax beschäftigt habe, hat sich meine Perspektive geändert.
Was besonders auffällt, ist das Vault- und Curator-Modell. Der Curator verfolgt nicht einfach nur die höchste Rendite. Sie müssen überlegen, welche Fixed-Rate-Märkte Kapital verdienen, wie viel zugeteilt werden sollte, welche Laufzeit sinnvoll ist und wie viel Liquidität verfügbar bleiben muss.
Das hat mir klar gemacht, dass Rendite eigentlich das Ergebnis einer viel größeren Entscheidung zur Kapitalallokation ist.
Eine 10%-Rendite aus einem Markt ist nicht automatisch besser als 8% aus einem anderen, wenn der erste mit längerer Laufzeit, schwächerer Liquidität oder höherer Konzentration einhergeht. Die Zahl auf dem Bildschirm sagt mir nur, was ich möglicherweise verdiene; sie erklärt nicht, was ich aufgebe, um es zu erreichen.
Auch die Perspektive auf die Laufzeit finde ich besonders spannend. Fixed-Rate-Kreditvergabe bringt eine Zeitschiene mit, die man leicht übersieht, bis die Marktbedingungen schwierig werden.
Für mich ist der eigentliche Test der TermMax Vaults nicht, wie attraktiv die APY in ruhigen Märkten aussieht. Ich möchte sehen, wie sich die Strategien verhalten, wenn sich die Laufzeiten unterscheiden, die Liquidität knapper wird, die Volatilität steigt und viele Nutzer gleichzeitig auszahlen möchten.
Dort wird aus passiver Rendite echtes Portfoliomanagement.
#termmax @TermMax