Ich habe eine bemerkenswerte Zahl entdeckt, wenn man sich die Chain-Allokation für @TermMax genauer ansieht: Ethereum macht bis zu 98,4% des gesamten TVL in den 9 Chains aus, die das Protokoll bereitgestellt hat — Berachain, BSquared und die übrigen Chains zusammen kommen nur auf weniger als 2%.
Das ist ein interessanter Blick zurück auf die Geschichte „Multi-Chain-Expansion“ aus einer anderen Perspektive. Berachain ist bereits seit Mitte des vergangenen Jahres integriert, während BSquared erst kürzlich damit begonnen hat, Gebühren-Daten zu erfassen — die meisten Neben-Chains befinden sich noch in einer sehr frühen Phase. Es ist noch nicht genug Zeit vergangen, damit sich nennenswerte Liquidität ansammeln konnte, geschweige denn eine so hohe Utilization zu erreichen wie bei Ethereum. Dadurch lässt sich die Frage „Wie sieht die Kapitalnutzungsquote auf den neu gestarteten Chains aus?“ nur schwer eindeutig beantworten — weil der TVL-Anteil so gering ist, können schon einige wenige größere oder kleinere Transaktionen die Utilization stark schwanken lassen, ohne die tatsächliche Gesundheit zuverlässig widerzuspiegeln.
Die Daten in den Neben-Chains sind derzeit noch nicht aussagekräftig genug, um fair mit Ethereum verglichen zu werden, das Zeit und ausreichend tiefe Liquidität hat. Das deutet auch auf eine realistischere Auslegung der Multi-Chain-Strategie von TermMax hin: Die derzeitige Expansion scheint eher die Rolle zu spielen, Infrastruktur vorzubereiten und den frühen Zugang zu erleichtern — statt von Anfang an auf eine gleichmäßige Kapitalallokation zu setzen.
Selbstkritik: Eine Konzentration von 98,4% auf eine einzelne Chain ist ebenfalls ein bedenkenswertes Risiko in umgekehrter Richtung — wenn Ethereum mit Engpässen oder Gasgebühren-Problemen zu kämpfen hat, wird nahezu die gesamte Liquidität unmittelbar davon betroffen sein. Andere Chains sind hingegen noch nicht weit genug entwickelt, um als Ausweichlösung zu dienen.
Ich warte darauf, zu sehen, ob TMX einen konkreten Fahrplan veröffentlicht, um den Liquiditätsanteil außerhalb von Ethereum zu erhöhen, oder ob die aktuelle Strategie weiterhin darauf abzielt, zunächst die nativen Chains bis ins Detail zu vertiefen, bevor man die Multi-Chain-Allokation stärker vorantreibt.
#termmax $BTC $ETH
Das ist ein interessanter Blick zurück auf die Geschichte „Multi-Chain-Expansion“ aus einer anderen Perspektive. Berachain ist bereits seit Mitte des vergangenen Jahres integriert, während BSquared erst kürzlich damit begonnen hat, Gebühren-Daten zu erfassen — die meisten Neben-Chains befinden sich noch in einer sehr frühen Phase. Es ist noch nicht genug Zeit vergangen, damit sich nennenswerte Liquidität ansammeln konnte, geschweige denn eine so hohe Utilization zu erreichen wie bei Ethereum. Dadurch lässt sich die Frage „Wie sieht die Kapitalnutzungsquote auf den neu gestarteten Chains aus?“ nur schwer eindeutig beantworten — weil der TVL-Anteil so gering ist, können schon einige wenige größere oder kleinere Transaktionen die Utilization stark schwanken lassen, ohne die tatsächliche Gesundheit zuverlässig widerzuspiegeln.
Die Daten in den Neben-Chains sind derzeit noch nicht aussagekräftig genug, um fair mit Ethereum verglichen zu werden, das Zeit und ausreichend tiefe Liquidität hat. Das deutet auch auf eine realistischere Auslegung der Multi-Chain-Strategie von TermMax hin: Die derzeitige Expansion scheint eher die Rolle zu spielen, Infrastruktur vorzubereiten und den frühen Zugang zu erleichtern — statt von Anfang an auf eine gleichmäßige Kapitalallokation zu setzen.
Selbstkritik: Eine Konzentration von 98,4% auf eine einzelne Chain ist ebenfalls ein bedenkenswertes Risiko in umgekehrter Richtung — wenn Ethereum mit Engpässen oder Gasgebühren-Problemen zu kämpfen hat, wird nahezu die gesamte Liquidität unmittelbar davon betroffen sein. Andere Chains sind hingegen noch nicht weit genug entwickelt, um als Ausweichlösung zu dienen.
Ich warte darauf, zu sehen, ob TMX einen konkreten Fahrplan veröffentlicht, um den Liquiditätsanteil außerhalb von Ethereum zu erhöhen, oder ob die aktuelle Strategie weiterhin darauf abzielt, zunächst die nativen Chains bis ins Detail zu vertiefen, bevor man die Multi-Chain-Allokation stärker vorantreibt.
#termmax $BTC $ETH
