#termmax @TermMax
Ich habe diese Woche alle paar Tage TermMax’ Dashboard gecheckt – größtenteils aus Gewohnheit, bevor der 25. ist. Die Zahlen sind schwer zu ignorieren: 90 Mio. USD+ TVL, über 1,5 Millionen Wallets, 90K+ tägliche Nutzer. Aber solche Zahlen lassen mich immer kurz innehalten, statt mich sofort zu freuen.
TVL sagt dir, wie viel Kapital irgendwo geparkt ist. Es erklärt aber nicht, warum es dort ist. Ein Teil dieser 90 Mio. USD liegt wahrscheinlich einfach nur untätig herum – automatisch in Aave oder Morpho geroutet, während es darauf wartet, dass sich jemand tatsächlich dagegen verschuldet. „Aktive Loans“ ist die Zahl, die ich eigentlich sehen will, nicht die gesamten Einlagen. Diese Kennzahl trennt echte Nutzung von Kapital, das nur darauf wartet, dass etwas passiert.
Ich habe mir auch die ALPHA- und KERNEL-Launches angesehen, dabei beobachtet, wie die Wallets schon Wochen vor dem TGE einströmen und dann an den Tagen danach wieder dünner werden. Der Großteil dieser frühen „Nachfrage“ war kein echtes Borrowing oder Trading mit Überzeugung. Es waren Points-Farmer, die sich für die Zuteilung positioniert haben – und sobald der Token gelistet wurde, ist der Grund zu bleiben mitgegangen.
TermMax verkauft auf dem Papier etwas anderes: festverzinste Planungssicherheit für Leute, die ihre Kreditkosten wirklich absichern müssen – nicht nur einen Snapshot zu farmen. Ob diese These aufgeht, zeigt sich erst nach dem 25. August: in dem, was bleibt, nicht in dem, was vorher auftauchte.
Ich habe diese Woche alle paar Tage TermMax’ Dashboard gecheckt – größtenteils aus Gewohnheit, bevor der 25. ist. Die Zahlen sind schwer zu ignorieren: 90 Mio. USD+ TVL, über 1,5 Millionen Wallets, 90K+ tägliche Nutzer. Aber solche Zahlen lassen mich immer kurz innehalten, statt mich sofort zu freuen.
TVL sagt dir, wie viel Kapital irgendwo geparkt ist. Es erklärt aber nicht, warum es dort ist. Ein Teil dieser 90 Mio. USD liegt wahrscheinlich einfach nur untätig herum – automatisch in Aave oder Morpho geroutet, während es darauf wartet, dass sich jemand tatsächlich dagegen verschuldet. „Aktive Loans“ ist die Zahl, die ich eigentlich sehen will, nicht die gesamten Einlagen. Diese Kennzahl trennt echte Nutzung von Kapital, das nur darauf wartet, dass etwas passiert.
Ich habe mir auch die ALPHA- und KERNEL-Launches angesehen, dabei beobachtet, wie die Wallets schon Wochen vor dem TGE einströmen und dann an den Tagen danach wieder dünner werden. Der Großteil dieser frühen „Nachfrage“ war kein echtes Borrowing oder Trading mit Überzeugung. Es waren Points-Farmer, die sich für die Zuteilung positioniert haben – und sobald der Token gelistet wurde, ist der Grund zu bleiben mitgegangen.
TermMax verkauft auf dem Papier etwas anderes: festverzinste Planungssicherheit für Leute, die ihre Kreditkosten wirklich absichern müssen – nicht nur einen Snapshot zu farmen. Ob diese These aufgeht, zeigt sich erst nach dem 25. August: in dem, was bleibt, nicht in dem, was vorher auftauchte.
