Binance Square US-Aktien täglich｜8/21 US-Markt-Fokus: Langfristige Anleiherenditen drücken Tech-Aktien, KI-Trade und Nvidia bestätigt
Die US-Börsen sind über Nacht schwächer geworden: Der S&P 500 schloss bei 7.641,16, -0,87%; der Nasdaq 100 fiel um 0,72%; der Dow gab um 1,32% nach. Vorbörslich gibt es heute eine leichte Gegenbewegung: ES etwa +0,09%, NQ etwa +0,20%. Im Crypto-Bereich hat sich die Risikobereitschaft deutlich erholt: BTC bei rund 75.039,61, +7,96% in 24 Stunden; ETH bei rund 2.354,99, +4,54% in 24 Stunden.
Die Fed-Linie bleibt die Obergrenze für die Bewertung der US-Aktien. Aus den am 8/19 veröffentlichten Protokollen zur Julisitzung geht hervor, dass der FOMC die Zinsen bei 3,50% bis 3,75% mit 9 zu 3 Stimmen unverändert beließ, allerdings sprachen sich drei Ausschussmitglieder für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus. In den Protokollen wird außerdem erwähnt, dass das Inflationsrisiko eher nach oben gerichtet ist; zudem könnten die Lage im Nahen Osten, Zölle, Energie sowie der Investitionsbedarf im KI-Bereich die Preisdruckfaktoren „klebriger“ machen. Der Markt wartet also nicht einfach nur auf Zinssenkungen, sondern preist neu aus, „ob die Zinsen länger auf hohem Niveau bleiben werden“.
Auch das Problem bei KI und Technologiewerten wird konkreter: Es geht nicht mehr darum, ob es KI-Nachfrage gibt, sondern ob hohe Bewertungen höhere Renditen bei langlaufenden Anleihen aushalten können. Reuters berichtete diese Woche, dass der Abverkauf an US-Börsen besonders stark von den Halbleitern belastet wurde: Steigende Renditen bei US-Treasuries mit 10 und 30 Jahren drücken die Bewertungen von Tech-Aktien. Der Nvidia-Quartalsbericht am 26.8. wird zum nächsten Belastungstest. Entscheidend ist für den Markt nicht die Story, sondern ob die Nachfrage aus Rechenzentren, der Rhythmus bei „Blackwell“ und die Guidance die gesamte KI-Handelsdynamik tragen können.
Auf Unternehmensebene steht Walmart zwar mit einem Wachstum von 5,9% bei den Q2-Umsätzen und 23% Wachstum im globalen E-Commerce da und hebt die Erwartungen für das Gesamtjahr bei Umsatz und operativem Gewinn an, doch die Aktie gerät weiterhin unter Druck. Grund ist, dass die Anforderungen des Marktes an Einzelhandelsmargen und die Widerstandsfähigkeit des Konsums steigen. Das bedeutet: In einem makroökonomischen Umfeld sinkt die Toleranz des Marktes gegenüber „guten Nachrichten“; sobald die Quartalszahlen nicht „glasklar“ genug sind, werden Aktien schnell verkauft.
Auch die geopolitischen Faktoren und Technologiebeschränkungen zwischen den USA und China beeinflussen die Risikoprämie. Nvidia dementierte Berichte, wonach noch dieses Jahr ein für China bestimmtes LPU eingeführt werden soll, und sagte, dass es derzeit keine China-spezifische Produktversion gebe, die in der Roadmap vorgesehen ist. Für US-Aktien heißt das: Die Sichtbarkeit der China-Umsätze in der Chipkette bleibt eher gering. Für Crypto gilt: Wenn Tech-Aktien aufgrund politischer Unsicherheit schwanken, werden BTC und ETH kurzfristig weiterhin als High-Beta-Risikoassets gehandelt.
Meine Einschätzung: Heute hat sich die Risikobereitschaft zwar teilweise erholt, aber es ist noch keine umfassende Entspannung. Wenn die 10-jährige Rendite weiter nahe am Hoch bleibt und die Techwerte vor Nvidias Bericht nicht stabilisieren können, wirkt der Rebound bei BTC/ETH eher wie eine Stimmungs-Korrektur als wie die Abkopplung von den Zinssorgen bei den US-Aktien. Im Trading sollte man eher konservativ nachziehen: Zuerst beobachten, ob NQ oder die Rendite langfristiger Anleihen als erstes Richtung vorgibt.
Die US-Börsen sind über Nacht schwächer geworden: Der S&P 500 schloss bei 7.641,16, -0,87%; der Nasdaq 100 fiel um 0,72%; der Dow gab um 1,32% nach. Vorbörslich gibt es heute eine leichte Gegenbewegung: ES etwa +0,09%, NQ etwa +0,20%. Im Crypto-Bereich hat sich die Risikobereitschaft deutlich erholt: BTC bei rund 75.039,61, +7,96% in 24 Stunden; ETH bei rund 2.354,99, +4,54% in 24 Stunden.
Die Fed-Linie bleibt die Obergrenze für die Bewertung der US-Aktien. Aus den am 8/19 veröffentlichten Protokollen zur Julisitzung geht hervor, dass der FOMC die Zinsen bei 3,50% bis 3,75% mit 9 zu 3 Stimmen unverändert beließ, allerdings sprachen sich drei Ausschussmitglieder für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus. In den Protokollen wird außerdem erwähnt, dass das Inflationsrisiko eher nach oben gerichtet ist; zudem könnten die Lage im Nahen Osten, Zölle, Energie sowie der Investitionsbedarf im KI-Bereich die Preisdruckfaktoren „klebriger“ machen. Der Markt wartet also nicht einfach nur auf Zinssenkungen, sondern preist neu aus, „ob die Zinsen länger auf hohem Niveau bleiben werden“.
Auch das Problem bei KI und Technologiewerten wird konkreter: Es geht nicht mehr darum, ob es KI-Nachfrage gibt, sondern ob hohe Bewertungen höhere Renditen bei langlaufenden Anleihen aushalten können. Reuters berichtete diese Woche, dass der Abverkauf an US-Börsen besonders stark von den Halbleitern belastet wurde: Steigende Renditen bei US-Treasuries mit 10 und 30 Jahren drücken die Bewertungen von Tech-Aktien. Der Nvidia-Quartalsbericht am 26.8. wird zum nächsten Belastungstest. Entscheidend ist für den Markt nicht die Story, sondern ob die Nachfrage aus Rechenzentren, der Rhythmus bei „Blackwell“ und die Guidance die gesamte KI-Handelsdynamik tragen können.
Auf Unternehmensebene steht Walmart zwar mit einem Wachstum von 5,9% bei den Q2-Umsätzen und 23% Wachstum im globalen E-Commerce da und hebt die Erwartungen für das Gesamtjahr bei Umsatz und operativem Gewinn an, doch die Aktie gerät weiterhin unter Druck. Grund ist, dass die Anforderungen des Marktes an Einzelhandelsmargen und die Widerstandsfähigkeit des Konsums steigen. Das bedeutet: In einem makroökonomischen Umfeld sinkt die Toleranz des Marktes gegenüber „guten Nachrichten“; sobald die Quartalszahlen nicht „glasklar“ genug sind, werden Aktien schnell verkauft.
Auch die geopolitischen Faktoren und Technologiebeschränkungen zwischen den USA und China beeinflussen die Risikoprämie. Nvidia dementierte Berichte, wonach noch dieses Jahr ein für China bestimmtes LPU eingeführt werden soll, und sagte, dass es derzeit keine China-spezifische Produktversion gebe, die in der Roadmap vorgesehen ist. Für US-Aktien heißt das: Die Sichtbarkeit der China-Umsätze in der Chipkette bleibt eher gering. Für Crypto gilt: Wenn Tech-Aktien aufgrund politischer Unsicherheit schwanken, werden BTC und ETH kurzfristig weiterhin als High-Beta-Risikoassets gehandelt.
Meine Einschätzung: Heute hat sich die Risikobereitschaft zwar teilweise erholt, aber es ist noch keine umfassende Entspannung. Wenn die 10-jährige Rendite weiter nahe am Hoch bleibt und die Techwerte vor Nvidias Bericht nicht stabilisieren können, wirkt der Rebound bei BTC/ETH eher wie eine Stimmungs-Korrektur als wie die Abkopplung von den Zinssorgen bei den US-Aktien. Im Trading sollte man eher konservativ nachziehen: Zuerst beobachten, ob NQ oder die Rendite langfristiger Anleihen als erstes Richtung vorgibt.