#termmax @TermMax Ich dachte früher, Orderbücher seien die naheliegende Wahl für Fixed-Rate-DeFi.
Dann habe ich mir genauer angesehen, was TermMax eigentlich lösen wollte…🤔 Ein Orderbuch ist großartig, wenn bereits Händler mit Meinungen zum Preis auftauchen. Aber beim Fixed-Rate-Kreditwesen gibt es ein Henne-und-Ei-Problem: Ohne genug Kreditnehmer und Kreditgeber mit derselben Laufzeit kann das Buch einfach da sein und präzise aussehen, während es kaum etwas tut.
Deshalb macht es für mich Sinn, dass TermMax sich in Richtung eines AMM bewegt. Der praktische Vorteil ist: Liquidität kann verfügbar sein, ohne darauf zu warten, dass jemand die andere Seite meines Trades einstellt. Das ist mir wichtiger als ein wunderschön dargestelltes Orderbuch, wenn ich damit nicht wirklich gegenhandeln kann. Die eigene Historie von TermMax zeigt, dass das frühere Orderbuch-/Auktions-Design auf Probleme mit Liquidität und Komplexität gestoßen ist.
Aber ich würde den Wechsel nicht als offensichtliches Upgrade bezeichnen…✴️
Der ungemütliche Trade-off ist die Preisfindung. Mit einem Orderbuch kann ich sehen, wo tatsächliche Teilnehmer bereit sind, zu handeln. Bei einem AMM vertraue ich darauf, dass die Kurve mir sagt, was der Markt wert ist. Wenn diese Kurve falsch ist – besonders wenn die Liquidität dünn ist – kann „Instant Execution“ schlicht bedeuten: sofortige Fehlbepreisung.
Also ist der eigentliche Test nicht, ob TermMax das Orderbuch ersetzen kann…⛓️💥
sondern ob seine Kurve ehrlich bleiben kann, wenn der Markt aufhört, sich brav zu verhalten.
Dann habe ich mir genauer angesehen, was TermMax eigentlich lösen wollte…🤔 Ein Orderbuch ist großartig, wenn bereits Händler mit Meinungen zum Preis auftauchen. Aber beim Fixed-Rate-Kreditwesen gibt es ein Henne-und-Ei-Problem: Ohne genug Kreditnehmer und Kreditgeber mit derselben Laufzeit kann das Buch einfach da sein und präzise aussehen, während es kaum etwas tut.
Deshalb macht es für mich Sinn, dass TermMax sich in Richtung eines AMM bewegt. Der praktische Vorteil ist: Liquidität kann verfügbar sein, ohne darauf zu warten, dass jemand die andere Seite meines Trades einstellt. Das ist mir wichtiger als ein wunderschön dargestelltes Orderbuch, wenn ich damit nicht wirklich gegenhandeln kann. Die eigene Historie von TermMax zeigt, dass das frühere Orderbuch-/Auktions-Design auf Probleme mit Liquidität und Komplexität gestoßen ist.
Aber ich würde den Wechsel nicht als offensichtliches Upgrade bezeichnen…✴️
Der ungemütliche Trade-off ist die Preisfindung. Mit einem Orderbuch kann ich sehen, wo tatsächliche Teilnehmer bereit sind, zu handeln. Bei einem AMM vertraue ich darauf, dass die Kurve mir sagt, was der Markt wert ist. Wenn diese Kurve falsch ist – besonders wenn die Liquidität dünn ist – kann „Instant Execution“ schlicht bedeuten: sofortige Fehlbepreisung.
Also ist der eigentliche Test nicht, ob TermMax das Orderbuch ersetzen kann…⛓️💥
sondern ob seine Kurve ehrlich bleiben kann, wenn der Markt aufhört, sich brav zu verhalten.
