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Der Großteil der festverzinslichen Sachen in DeFi fühlt sich immer noch so an, als würde man gegen den Markt kämpfen. Sieht auf dem Papier sauber aus, dann wird das Orderbuch still und dein Kapital sitzt einfach tot herum.

TermMax macht etwas Leiseres, das tatsächlich hilft. Unabgeglichene Mittel warten nicht herum, bis sie irgendwie nützlich werden. Sie werden in Morpho oder Aave geschoben, während die feste Seite versucht, sich zu füllen. Du handelst nicht wirklich Sicherheit gegen Rendite, so wie es viele festverzinsliche Designs erzwingen. Der „Idle“-Teil arbeitet weiter, bis jemand auf der anderen Seite auftaucht.

Wie nützlich das ist, merkst du erst, nachdem du auf einem dünnen Orderbuch gesessen hast und gesehen hast, wie das Kapital tage lang bei null läuft. Die FT/XT-Aufteilung plus dieses Hintergrund-Routing ist es, was die übliche „fixed-rate“-Abgabe daran hindert, das Ganze komplett abzuwürgen. Fühlt sich eher wie ein echter Terminmarkt an als die meisten früheren Versuche.

Trotzdem ziemlich fragil. Wenn die variable Seite anfängt, schlechter abzuschneiden, oder die Kuratoren bei den Basisrenditen nachlässig werden, ist der Vorteil weg und alle gehen wieder zu reinen variablen Zinssätzen zurück.

Noch schwer zu sagen, ob das, was gerade passiert, echte Nachfrage ist oder nur Rauschen vor dem TGE. Bleibt dieser Vorteil durch das Idle-Routing noch relevant, wenn die Points austrocknen?
$BTC $ETH $SNDK