Der Ethereum-Kurs nähert sich dem Monat Februar 2026 an einem entscheidenden Scheideweg. Tatsächlich, nachdem er im Januar fast 7 % verloren hat, schließt ETH den Monat im klaren Gegensatz zu seinem historischen Trend ab. Üblicherweise liegt die mediane Rendite im Januar normalerweise bei etwa +32 %, aber in diesem Jahr hat sich die Dynamik umgekehrt. Im Februar liegt die mediane Rendite von ETH bei etwa +15 % seit 2016.
Das letzte Mal, dass Ethereum im Februar in einer ähnlichen Position war, war im letzten Jahr. Tatsächlich hielt sich die Schwäche 2025, was zu einem monatlichen Rückgang von 32 % bis 37 % führte. Ob 2026 diesen Weg folgt oder davon abweicht, hängt von der Interaktion zwischen der technischen Struktur, den On-Chain-Daten und den institutionellen Zuflüssen in den kommenden Wochen ab.
Februarhistorie für Ethereum und maßgebliches Dreiecksschema
Die Analyse der langfristigen Daten hilft, die Erwartungen zu rahmen. Seit 2016 weist Ethereum eine mediane Rendite von etwa +15 % im Februar auf. Dies ist also nicht der leistungsstärkste Monat für den Altcoin, aber es gibt mehr Anstiege als Rückgänge.
In diesem Jahr jedoch stellt der Monat Januar eine radikal andere Situation dar. Anstatt seinem medianen Gewinn von +32 % zu folgen, schließt ETH Januar 2026 mit einem Rückgang von etwa 7 %. Es nähert sich damit dem Muster von 2025, wo die Schwäche zu Beginn des Jahres durch einen Rückgang im Februar verlängert wurde.
So nähert sich Ethereum im Februar 2026 an einem entscheidenden Scheideweg. Allerdings betrachten nicht alle Analysten die Saisonalität als einen Vertrauensindikator, dem man folgen sollte.
Das Analystenteam von B2BINPAY, einem All-in-One-Krypto-Ökosystem für Unternehmen, warnt uns insbesondere vor einer übermäßigen Abhängigkeit von historischen Mustern.
„Man sollte sich nicht blind auf historische Muster verlassen. Die meisten existieren aus ziemlich offensichtlichen Gründen“, sagten sie.
Sie fügen auch hinzu, dass dem ETH derzeit die sofortigen Wachstumskatalysatoren fehlen.
„Aber es gibt keinen Hinweis darauf, dass der Februar zwangsläufig Wachstum bringen muss. In diesem Sinne ist es nicht relevant zu erwarten, dass der Februar irgendeine „historische“ bullische Bedeutung beibehält“, betonten sie.
Die Analysten nehmen auch das letzte Jahr als Beispiel:
„Selbst wenn man Februar 2025 als Beispiel nimmt, ist Ethereum um 37 % gefallen“, sagten sie.
Dieser Skeptizismus spiegelt sich zudem in der aktuellen Chartstruktur wider. Tatsächlich bleibt der Kurs von ETH im Zeitrahmen von zwei Tagen innerhalb eines absteigenden Dreiecks. Ein absteigendes Dreieck bildet sich, wenn der Preis immer niedrigere Hochs und Tiefs verzeichnet. Es signalisiert oft eine Schwächung des Verkaufsdrucks und eine Möglichkeit zur Trendwende.
In diesem Fall ist das Dreieck breit und volatil. Ein bestätigter bullischer Durchbruch würde dann eine Bewegung von etwa 60 % vorschlagen. Dies ist ein maximales Ziel und keine Vorhersage.
Die Dynamik, auch Momentum genannt, fügt eine zusätzliche Schwierigkeit für die Entwicklung von Ethereum hinzu,
Zwischen dem 17. Dezember und dem 29. Januar steht ETH kurz davor, immer niedrigere Tiefs zu verzeichnen. Im selben Zeitraum blieb der Relative Strength Index (RSI) bei etwa 37. Zur Erinnerung: Der RSI misst, ob die Dynamik von Käufern oder Verkäufern kontrolliert wird.
Wenn der Preis fällt, der RSI jedoch nicht folgt, deutet dies auf eine Schwächung des Verkaufsdrucks hin, was eine frühe bullische Divergenz erzeugt.
Wenn die nächste Kerze des ETH-Kurses über 2 690 $ bleibt und der RSI sich stabilisiert, steigen die Chancen auf eine Umkehr, während ein neuer Tiefpunkt im Preis bestätigt wird. Die Bestätigung bleibt jedoch aus; deshalb werden On-Chain-Daten entscheidend.
Die On-Chain-Daten unterstützen eine Erholung, aber die Überzeugung schwächt sich ab.
Die On-Chain-Indikatoren sind der erste wichtige Validierungstest. Ein entscheidender Indikator ist der Net Unrealized Profit/Loss (NUPL), der die latenten Gewinne oder Verluste misst.
Derzeit liegt der NUPL von Ethereum bei etwa 0,19, was ihn in die „Hoffnung-Angst“-Zone einordnet. Dieses Niveau hat historische Bedeutung. Tatsächlich fiel der NUPL im Juni 2025 auf etwa 0,17, während ETH um 2 200 $ gehandelt wurde. Im folgenden Monat schoss der Preis auf 4 800 $, was einem Gewinn von über 110 % entspricht.
Somit stimmt der NUPL mit dem überein, was das Dreieck und der RSI vorschlagen: Der Verkaufsdruck nimmt ab und die nicht realisierten Gewinne sind rückläufig. Das lässt Potenzial für einen Anstieg.
Das Signal bleibt jedoch unvollständig. Echte Markttiefs treten normalerweise auf, wenn der NUPL negativ wird. Im April 2025 fiel er auf etwa −0,22, was eine totale Kapitulation markierte.
Der heutige Wert liegt deutlich über diesem Schwellenwert, was bedeutet, dass es noch Spielraum für Verkäufe gibt. Dies deutet also auf eine Erholungsrallye hin, aber nicht auf einen neuen bullischen Zyklus.
Das Verhalten der HODLer verstärkt außerdem dieses kontrastierende Bild. Der Hodler Net Position Change Indikator ermöglicht es, zu verfolgen, ob langfristige Investoren akkumulieren oder verteilen. Im gesamten Monat Januar blieb dieser Indikator positiv.
Die Akkumulation erreichte am 18. Januar einen Höhepunkt von etwa 338 700 ETH. Am 29. Januar fiel diese Zahl auf etwa 151 600 ETH, was einen Rückgang von mehr als 55 % darstellt. Die Inhaber kaufen also weiterhin, jedoch mit deutlich weniger Überzeugung.
Das entspricht der Art und Weise, wie die Analysten von B2BINPAY den gesamten Krypto-Markt beschreiben.
„Angebot und Nachfrage sind derzeit ausgeglichen: Die Käufer sind bereit, ungefähr zu denselben Preisen zu kaufen, zu denen die Verkäufer bereit sind, zu verkaufen […] Der Markt benötigt ein klares Signal, entweder nach oben oder nach unten, damit sich die Richtung klarer herauskristallisiert“, sagten sie.
Zusammenfassend validieren der NUPL und die Aktivität der Inhaber ein Erholungsszenario, zeigen jedoch eine abnehmende Überzeugung. Das lenkt die Aufmerksamkeit auf die nächste entscheidende Gruppe: die großen Investoren.
Die Wale akkumulieren, aber die ETFs sind nach wie vor abwesend.
Die großen Inhaber, oder Krypto-Wale, senden ein stärkeres Signal als institutionelle Investoren. Tatsächlich zeigen die Daten zum Angebot, das von Walen gehalten wird, eine kontinuierliche Ansammlung im Januar. Zu Beginn des Monats kontrollierten diese Inhaber etwa 101,18 Millionen ETH. Am Ende des Monats war diese Zahl auf etwa 105,16 Millionen ETH gestiegen.
Das stellt einen Anstieg von fast 4 Millionen ETH dar, was aktive Käufe während der Rückgänge widerspiegelt.
So haben, während der Preis nach den Höchstständen Mitte Januar zurückging, die großen Portfolios ihre Positionen weiter verstärkt. Dies bestätigt das Erholungsszenario von ETH, das durch den NUPL und das Dreieck unterstützt wird, was einen deutlichen Kontrast zu 2025 darstellt.
Ende Januar 2025 hielten die Wale fast 105,22 Millionen ETH. Ende Februar war diese Zahl auf etwa 101,96 Millionen ETH gefallen. Diese Verteilung fiel mit einem Rückgang von 32 % des ETH im Februar zusammen. Im letzten Jahr verkauften die Wale, während sie in diesem Jahr akkumulieren.
Parallel dazu zeugen die ETF-Zuflüsse von schwankendem Verhalten von zunehmender Vorsicht. Tatsächlich wurden mehrere Tage mit starken Zuflüssen von massiven Abflüssen gefolgt. Ende Januar überstiegen die Abhebungen den Gegenwert von 70 000 ETH.
Das bedeutet, dass die ETFs den Zug der Erholung nicht klar genommen haben.
John Murillo, Chief Business Officer von B2BROKER, einem globalen Anbieter von Fintech-Lösungen für Finanzinstitute, glaubt, dass das Verhalten der ETFs im Januar taktische Positionierungen widerspiegelt, anstatt eines reinen Abflusses.
„Die Abflüsse von Mitte Januar aus den ETF Spot-ETH sehen weniger nach einem strukturellen Abfluss aus als nach einem taktischen Rebalancing. Die Umkehr zum Monatsende, angeführt von starken Zuflüssen in den FETH von Fidelity, deutet darauf hin, dass das institutionelle Verhalten zunehmend geteilt wird. […] Anstelle einer massiven Risikominderung scheinen die Zuflüsse fragmentiert zu sein, je nach Emittent“, sagte er.
Laut Murillo:
„Die ETF-Dynamik im Januar zeugt von einer wachsenden Reife, anstatt von einem Rückzug“, sagte er.
Murillo warnt außerdem, dass, wenn sich dieser Trend fortsetzt, Derivate die Preisbildung dominieren könnten, was ein Schlüsselrisiko für den Kurs darstellt:
„Wenn der Februar sporadische oder moderate ETF-Zuflüsse bringt, während die Aktivität in den Derivaten weiter zunimmt, könnte sich das Gleichgewicht der Einflussnahme dann von der Spotnachfrage hin zu einer Preisfindung verlagern, die stärker von Hebeleffekten beeinflusst wird.
Der Februar sollte ein echter Test sein, ob der Preis von Ethereum mehr durch die institutionelle Allokation auf dem Spotmarkt oder durch die Dynamik der Derivate beeinflusst wird", erklärte er.
Im Moment bleiben die Wale optimistisch und die Institutionen vorsichtig. Diese Kombination begünstigt Rückprälle, schränkt jedoch deren Nachhaltigkeit ein.
Die Schlüsselbereiche des Ethereum-Kurses im Februar 2026
Der zuvor erwähnte NUPL zeigt, dass es sich nicht um einen bestätigten Boden handelt. Das Abwärtsrisiko bleibt also bestehen.
Die erste kritische Unterstützung für den Preis von ETH liegt bei etwa 2 690 $. Dies entspricht der Unterstützung, die in den letzten beiden Tagen beobachtet wurde, sowie der vorherigen Konsolidierungsphase. Ein klarer Schlusskurs unter 2 690 $ würde auf eine Rückeroberung durch die Verkäufer hinweisen. Dies würde den Weg für einen Rückgang auf 2 120 $ ebnen.
Nach oben muss Ethereum zunächst die Marke von 3 000 $ zurückerobern. Dies ist sowohl eine psychologische als auch eine strukturelle Barriere. Der Preis konnte dieses Niveau seit Dezember mehrfach nicht überschreiten.
Über 3 000 $ zu bleiben würde dann auf eine Rückkehr des Vertrauens hindeuten.
Der nächste Widerstand liegt bei etwa 3 340 $, einem Schwellenwert, der die Rallyes seit dem 9. Dezember begrenzt hat. Ein bullischer Durchbruch würde also einen signifikanten Wechsel in der Preisstruktur von ETH markieren.
Darüber hinaus wird die Schwelle von 3 520 $ entscheidend. Ein nachhaltiges Übersteigen und Halten über 3 520 $ würde tatsächlich die Rückkehr der bullischen Dynamik bestätigen und den Weg für einen Anstieg auf 4 030 $ ebnen.
Die Moral der Geschichte: Im Februar kann Ethereum immer noch erkältet werden.