#termmax @TermMax
Ich dachte einmal, dass ein Lending-Markt umso besser ist, je mehr Arten von Sicherheiten er unterstützt. Doch als ich mir ansah, wie TermMax den Umfang der als Sicherheiten nutzbaren Vermögenswerte erweitert, begann ich zu erkennen, dass das Problem nicht so einfach ist.
Bemerkenswert ist nicht nur, dass ein neues Token hinzugefügt wird. Jede Art von Sicherheit bringt eine andere Liquiditätsstruktur, Bewertung und Marktverhaltensweise mit. LST, RWA oder Senior-Tranchen können sich bei Marktdruck sehr unterschiedlich verhalten.
Gerade bei RWA denke ich, dass die entscheidende Frage nicht nur ist: „Wofür wird dieses Asset bewertet?“, sondern: „Wie verlässlich bleibt dieser Preis, wenn die Liquidität verschwindet?“
Die Erweiterung der Sicherheiten ermöglicht TermMax den Zugang zu mehr Märkten, stellt aber zugleich eine größere Herausforderung für das Risk Management dar. Wenn die Anreize nach und nach sinken, möchte ich sehen, welche Märkte weiterhin eine natürliche Auslastung (Utilization) aufrechterhalten.
Vielleicht liegt der eigentliche Test nicht darin, wie viele Arten von Vermögenswerten TermMax unterstützen kann, sondern darin, wie viele Arten von Sicherheiten auch dann noch gut funktionieren, wenn die Marktbedingungen nicht mehr günstig sind.
Ich dachte einmal, dass ein Lending-Markt umso besser ist, je mehr Arten von Sicherheiten er unterstützt. Doch als ich mir ansah, wie TermMax den Umfang der als Sicherheiten nutzbaren Vermögenswerte erweitert, begann ich zu erkennen, dass das Problem nicht so einfach ist.
Bemerkenswert ist nicht nur, dass ein neues Token hinzugefügt wird. Jede Art von Sicherheit bringt eine andere Liquiditätsstruktur, Bewertung und Marktverhaltensweise mit. LST, RWA oder Senior-Tranchen können sich bei Marktdruck sehr unterschiedlich verhalten.
Gerade bei RWA denke ich, dass die entscheidende Frage nicht nur ist: „Wofür wird dieses Asset bewertet?“, sondern: „Wie verlässlich bleibt dieser Preis, wenn die Liquidität verschwindet?“
Die Erweiterung der Sicherheiten ermöglicht TermMax den Zugang zu mehr Märkten, stellt aber zugleich eine größere Herausforderung für das Risk Management dar. Wenn die Anreize nach und nach sinken, möchte ich sehen, welche Märkte weiterhin eine natürliche Auslastung (Utilization) aufrechterhalten.
Vielleicht liegt der eigentliche Test nicht darin, wie viele Arten von Vermögenswerten TermMax unterstützen kann, sondern darin, wie viele Arten von Sicherheiten auch dann noch gut funktionieren, wenn die Marktbedingungen nicht mehr günstig sind.