Morgenbericht – Zusammenfassung
[Makro und Strategie]
Makro-Schnellkommentar: Ist die „Durationsverschiebung“ nützlich? – Drei Fragen zu den US-Finanzspritzen für Rückkäufe von Staatsanleihen
[Branche und Unternehmen]
Überprüfung der Finanzergebnisse von HighTech Medical (688617.SH): Die Leistung entwickelt sich im ersten Halbjahr 2026 weiterhin mit Wachstum fort; Beschleunigung des PFA-Operationsvolumens
Schnellkommentar zur Textil- und Bekleidungsbranche: Textilien und Bekleidung – Auslands-Tracking-Serie Siebenundsiebzig – Amphenol? (Armanino) Ergebnisse im zweiten Quartal übertreffen Erwartungen, Management hebt die Jahresprognose an
Sonderbericht zur Automobilbranche: Schwerlast-Lkw-Branche – Das Potenzial im Ausland ist groß; die Konjunktur beim Export könnte langfristig anhalten
Anlagestrategie für die Automobilindustrie im August 2026: Die Veröffentlichung der börsennotierten Anteile des Unitree-Roboters steht unmittelbar bevor; achten Sie auf die Quartalszahlen im Automobilsektor
Jiuhua Tourism (603199.SZ) – Finanzbericht-Update: Solides Wachstum im zweiten Quartal; Umsetzung der Konsolidierung regionaler Ressourcen
Times New Material (600458.SZ) – Finanzbericht-Update: Solides Wachstum im ersten Halbjahr; neue Werkstoffgeschäfte geordnet vorangetrieben
Pinggao Electric (600312.SZ) – Finanzbericht-Update: Umsatz im ersten Halbjahr +23% im Jahresvergleich; Höchstspannungs- und Netz-Investitionen bleiben auf hohem Konjunkturniveau
Chint Electric (601877.SZ) – Finanzbericht-Update: AIDC steht im Fokus; Verkauf von PV-Kraftwerken wird beschleunigt
Jinpan Technology (688676.SZ) – Finanzbericht-Update: Gewinnfähigkeit auf neue Quartalsbestmarke; AIDC- und Auslandsgeschäft stark
Huahang Hongli (01347.HK) – Finanzbericht-Update des Auslandsunternehmens: Umsatz im 2Q26 auf historischen Höchststand; Bruttomarge verbessert sich sowohl im Quartals- als auch im Monatsvergleich
Nascent Technology (688484.SZ) – Finanzbericht-Update: Ausbau der Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen in Automobil, intelligentes Rechnen und industrielle Bereiche; kurzfristiger Druck auf den Gewinn
Serruption?? (688536.SH) – Finanzbericht-Update: Umsatz und den der Muttergesellschaft zurechenbarer Nettogewinn erreichen im 2. Quartal beide ein neues Quartalshoch; Wachstum des Umsatze bei Optical-Module am schnellsten
Ningbo Bank (002142.SZ) – Finanzbericht-Update: Die Qualität der Vermögenswerte verbessert sich kontinuierlich
Guang Guo Shares (002749.SZ) – Finanzbericht-Update: Landwirtschaftliches Pflanzenschutzgeschäft betreibt stabil; hoher Ausschüttungsanteil bleibt
Limin Co., Ltd. (002734.SZ) – Finanzbericht-Update: Desinfektions-/Bakterizid (Fungizid)-Geschäft hält hohe Konjunktur; Zusammenarbeit mit Großkunden vertieft
Hualu Hengsheng (600426.SZ) – Finanzbericht-Update: Der Nettogewinn im zweiten Quartal steigert sich weiterhin im Monats-/Quartalsvergleich; Kostenvorteil bleibt stabil
Xinhecheng (002001.SZ) – Finanzbericht-Update: Methionin – Menge und Preis steigen gleichzeitig und geben den Gewinn frei; Gewinne bei Vitaminen und Duft-/Aromen sinken
Zhongfu Industrial (600595.SH) – Finanzbericht-Update: Elektrolytaluminium mit hoher Profitabilität; gute Stimmung bei Aluminiumwerkstoff-Exporte
Tianshan Aluminium (002532.SZ) – Finanzbericht-Update: Änderung des Steuersatzes beeinflusst den Gewinn; die integrierte Profitabilität der Wertschöpfungskette bleibt solide
Shenhuo Co. (000933.SZ) – Finanzbericht-Update: Elektrolytaluminium hält hohe Gewinne, Bergbau-Gewinne verbessern sich
Huaxi Nonferrous (600301.SZ) – Finanzbericht-Update: Profitiert von steigenden Zinnpreisen; Wachstum der zurechenbaren Gewinne im 1. Halbjahr 2026 um 39,8%
Shanjin International (000975.SZ) – Finanzbericht-Update: Deutlicher Kostenvorteil im Gold; Bauprojekte schreiten stabil voran
Minmetals Resources (01208.HK) – Finanzbericht-Update zum Auslandsgeschäft: Profitiert von steigenden Preisen für Edelmetalle; die Kosten im Kupferbergbau sinken deutlich
E&S Securities (601377.SH) – Finanzbericht-Update: Durchbruch in mehreren Geschäftsbereichen; die Ertragselastizität wird sichtbar
Hong Kong Exchanges and Clearing (00388.HK) – Finanzbericht-Update: Skaleneffekte unterstützen die Entwicklung; starke Profitabilität
WeRide (WRD.O) – Finanzbericht-Update zum Auslandsgeschäft: Umsatz im 2. Quartal +82% im Jahresvergleich; Robotaxi-Globalisierung beschleunigt die Kommerzialisierung
Celenp Biosciences (06990.HK) – Finanzbericht-Update zum Auslandsgeschäft: sac-TMT Sales beschleunigen stark; alle drei klinischen Studienphase-3 Programme werden weltweit umfassend vorangetrieben
Makro und Strategie
Makro-Schnellkommentar: „Dauer/Duration-Verschiebung“ – bringt das etwas? – Drei Fragen zu Amerikas Verstärkung der Rückkäufe von Staatsanleihen
19. August: Das US-Finanzministerium hat angekündigt, die Rückkäufe von Staatsanleihen mit langen Laufzeiten weiter zu verstärken; zudem plant es vom 9. September bis zum 4. November die Obergrenze für einzelne Rückkäufe für zwei Laufzeitsegmente (10–20 Jahre und 20–30 Jahre) von 2 Mrd. USD auf mindestens 4 Mrd. USD anzuheben.
Wertpapieranalyst: Tian Di (S0980524090003);
Shao Xingyu (S0980523070001);
Dong Dezhi (S0980513100001)
Branche und Unternehmen
Schnellkommentar zur Textil-/Bekleidungsindustrie: Overseas-Tracking Serie siebenundsiebzig – Das Quartalsergebnis von Amax (Yamifun?) in Q2: Umsatz und Gewinn übertreffen beide die Erwartungen; das Management hebt die Guidance für das Gesamtjahr an
Unternehmensmitteilung: Am 18. August 2026 hat Amer Sports (Amer Sports) die Ergebnisse für das 2. Quartal des Geschäftsjahres 2026 (zum 30. Juni 2026) offengelegt: Im ersten Halbjahr 2026 stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 32% auf 3,578 Mrd. USD; der bereinigte Nettogewinn stieg im Jahresvergleich um 87% auf 345 Mio. USD. Im 2. Quartal 2026 stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 32% auf 1,633 Mrd. USD; der bereinigte Nettogewinn stieg im Jahresvergleich um 252% auf 127 Mio. USD.
? Guoxin Textil- und Bekleidungs-Ansicht: 1) Kernaussagen zu Performance und Guidance: Umsatz und Gewinn liegen über der bisherigen Guidance und entsprechen den konsensualen Erwartungen von Bloomberg; die Markenmarke Salomon, die DTC-Kanäle sowie Greater China und die Region Asien-Pazifik treiben das Umsatzwachstum; das Management erhöht die Guidance für Umsatz und Gewinn für das Gesamtjahr. 2) Ergebnisse im 2. Quartal 2026: Umsatz +32% im Jahresvergleich; bereinigte Bruttomarge +7,1 Prozentpunkte auf 65,8% (inkl. Nettoertrag aus Zollrückerstattungen von 390 bp). Die bereinigte operative Marge stieg im Jahresvergleich um 7,3 Prozentpunkte auf 12,8% (ohne Zollrückerstattungen expandierte sie weiterhin um über 300 bp und liegt damit weiterhin über den Konsens-Erwartungen und der Guidance von Bloomberg). 3) Aufteilung des Umsatzes: Nach Geschäftssparten weisen alle drei Segmente zweistelliges Wachstum auf: Technical Apparel (angeführt von Arc’teryx) Umsatz +32%; DTC und Wholesale jeweils +34%/+27%; Same-Store Wachstum über alle Kanäle +17%. Outdoor Performance (angeführt von Salomon) Umsatz +37%; die bereinigte operative Marge verbessert sich um 8 Prozentpunkte; DTC-Kanäle wachsen stark, das Schuhsegment ist hervorragend; in diesem Quartal wurden in China netto 13 Filialen neu eröffnet. Ball & Racquet (angeführt von Wilson Sporting Goods) hält die starke Dynamik der Tennis 360-Serie; Tennisschläger führen das Wachstum, und die Profitabilität verbessert sich. Nach Regionen: Greater China/Asia-Pazifik/Nordamerika/EMEA jeweils +36%/+60%/+26%/+20% im Jahresvergleich. Nach Kanälen: DTC-Kanäle +40% auf 0,90 Mrd. USD im Jahresvergleich; der Anteil steigt auf 55%; Wholesale +24%. 4) Guidance des Managements: Laut Unternehmenswebsite erhöht das Management seine Guidance für Umsatz, Gewinn und EPS für das Gesamtjahr 2026. Umsatzwachstum wird mit +24% erwartet, wobei der Wechselkurs voraussichtlich 200–250 Basispunkte beiträgt. Die erwarteten Wachstumsraten des Umsatzes aller Geschäftsbereiche wurden angehoben. Die bereinigte Bruttomarge wird auf 60,5%–61,0% geschätzt, die bereinigte operative Marge auf 14,2%–14,5% und das bereinigte verwässerte EPS auf 1,27–1,30 USD. Für das 3. Quartal wird ein Umsatzwachstum von 18%–20% erwartet, davon sollen Wechselkurse 50 Basispunkte beitragen.
Wertpapieranalyst: Ding Shijie (S0980520040004);
Liu Jiaqi (S0980523070003)
Spezialthema Automobilbranche: Schwer-Lkw-Spezialthema – großer Spielraum im Ausland; Going-Global-Optimismus könnte langfristig anhalten
Unter dem Trend des Auslandsprojekts (Going Global) zeigt sich die Wachstumsperspektive der Schwer-Lkw-Branche. Unsere Schwer-Lkw-Verkäufe befinden sich in einer neuen Runde des Wachstumszyklus; die Schwer-Lkw-Exporte unseres Landes entwickeln sich in einem lebhaften Tempo. Bei der Absatzstruktur steigt der Anteil der Zugmaschinen, während der Anteil der Lkw-Chassis sinkt – ein Hinweis darauf, dass sich der Schwer-Lkw-Markt von einer durch Infrastruktur getriebenen hin zu einer durch Logistik getriebenen Nachfrage verschiebt. Die Binnennachfrage bei Schwer-Lkw ist zyklisch: Der Zyklus wird durch die wirtschaftliche Entwicklung, Produkt-Iterationen und Ausschreibungs-/Austauschpolitiken geprägt; aktuell befindet sich die Schwer-Lkw-Binnenkonjunktur in einer Erholungsphase. Das Wachstum beim Going-Global der Schwer-Lkw ist schnell: Afrika und Südostasien sind die beiden wichtigsten Exportregionen und wachsen weiterhin rasch. Hohe Konzentration bei den fünf großen Fahrzeugherstellern.
Der afrikanische Markt ist die wichtigste Exportregion und eine zentrale zusätzliche Wachstumsregion für unsere Schwer-Lkw. Das Marktpotenzial ist groß. Betrachtet man das Pro-Kopf-BIP und die Schwer-Lkw-Verfügbarkeit pro Tausend Einwohner, befindet sich der afrikanische Markt ungefähr auf dem Entwicklungsstand Chinas zu Beginn des 21. Jahrhunderts. Der Anteil der Infrastrukturinvestitionen und der Straßenausbau sind in Afrika deutlich hinter dem Niveau Chinas zu Beginn des 21. Jahrhunderts zurück. Damit gibt es für die Schwer-Lkw-Nachfrage aus Infrastruktur und Logistik noch weiteren Spielraum. Aktuell ist der Bergbau in Afrika hochkonjunkturell; die Entwicklung des Bergbaus dürfte den Infrastrukturausbau vorantreiben. Logistik wird mittel- bis langfristig zusätzliche Schwer-Lkw-Nachfrage liefern, erfordert jedoch als Grundlage bessere Infrastrukturbedingungen und eine wirtschaftlich nachhaltige Entwicklung. Unsere Schwer-Lkw in Afrika zeigen bereits die Tendenz „east-west volumes“ und „north-south quality“ und weisen zudem eine gewisse Konzentration auf. Bei der Marktgröße: Nach Berechnungen liegt der Absatz unserer Schwer-Lkw in Afrika derzeit im Bereich von 200.000–250.000 Einheiten; dies entspricht einer geschätzten Bestandsgröße in 2025 von rund 1,6 Mio. Einheiten. Zur Wettbewerbsstruktur: Unsere Schwer-Lkw exportieren 2025 nach Afrika mehr als 140.000 Einheiten und sind dort bereits das führende Produktsegment, sodass wir voll vom Marktwachstum profitieren können. Nach Berechnungen gibt es im afrikanischen Schwer-Lkw-Markt auch über fünf Jahre hinweg noch eine Verdopplungs-Chance für das jährliche Absatzvolumen.
Südostasien ist für unsere Schwer-Lkw (Heavy Truck) der zweitgrößte Basismarkt und befindet sich in einer Phase mit starkem Wachstum; Märkte in Lateinamerika und Europa sind reif, wobei Brasilien und Europa potenzielle Zuwachsmärkte darstellen. Im Vergleich zu Afrika ist der Schwer-Lkw-Markt in Südostasien reifer: Aufbau von Infrastruktur und Logistik treiben gemeinsam das Wachstum der Schwer-Lkw-Exporte unseres Landes nach Südostasien, was die Wachstumssicherheit stark erhöht; zudem ist die Exportkonzentration unserer Schwer-Lkw in die Länder Südostasiens relativ hoch. Europa und Lateinamerika sind reife Märkte: Bei der Marktgröße wird geschätzt, dass im Jahr 2025 das Absatzvolumen von EU30-Schwer-Lkw in der Größenordnung von 300.000 Einheiten liegt; der Markt in Lateinamerika dürfte nach Schätzung etwa 180.000–200.000 Einheiten erreichen. Zur Wettbewerbsstruktur: In Europa halten die sieben großen lokalen Marken mehr als 90% Marktanteil; in Lateinamerika liegt der Anteil unserer Schwer-Lkw noch unter 20% und konzentriert sich hauptsächlich auf Regionen außerhalb Brasiliens, wobei in Brasilien weiterhin vor allem europäische Marken dominieren. Innerhalb Lateinamerikas sind Brasilien und Mexiko die Kernmärkte für Schwer-Lkw; das Exportvolumen unserer Schwer-Lkw wächst in Ländern außerhalb dieser beiden besonders schnell. Chinesische Autohersteller bauen aktiv Produktionskapazitäten in Mexiko auf; in fünf Ländern wie Brasilien sind die Zölle/Abgabenbarrieren hoch, sodass eine lokale Produktion im Land umgesetzt werden muss – und die chinesischen Autohersteller arbeiten derzeit daran. Der durchschnittliche Verkaufspreis (Single-Ticket) im europäischen Schwer-Lkw-Markt ist hoch, lokale Schwer-Lkw-Unternehmen verfügen über tiefe technologische Akkumulation und starke Markenwirkung, während der Anteil externer Marken äußerst gering ist. Im europäischen Markt ist die Preisprämie für neue Energien bei Schwer-Lkw stark ausgeprägt; neue-energie-Schwer-Lkw könnten für Hersteller der „Chinesischen Reihe“ (Mittel-/Chassis-Cha) eine Chance darstellen.
Risikohinweis: Risiko, dass das Produktsales-Volumen unter den Erwartungen liegt; Risiko, dass die Ertragsfähigkeit unter den Erwartungen liegt; Risiko, dass der Wettbewerb in der in- und ausländischen Schwer-Lkw-Branche zunimmt; Risiko, dass sich die lokalen Politiken in Übersee ändern; Risiko höherer Gewalt; Risiko, dass die Entwicklung im Ausland die Erwartungen nicht erfüllt; Risiko, dass die Kostentrainung der Autobauer nicht wie erwartet gelingt.
Wertpapieranalyst: Tang Xuxia (S0980519080002);
Jia Jikai (S0980524090004)
Anlagestrategie für die Automobilbranche August 2026: Die Börsennotierung von Unitree Robotics steht bevor; Achtung auf die Quartalsberichts-Situation im Automobilsektor
Going Global bei Pkw + Schwer-Lkw + Reisebusse + Zweiräder beschleunigt sich weiter. Inländische Fahrzeughersteller treiben den Aufbau von Vertriebskanälen kontinuierlich voran und erweitern ihre Produktmatrix; das Auslandsvolumen wächst schneller. Bei den Pkw: Im Zeitraum Januar–Juli 2026 wächst die Anzahl der Pkw-Exporte im Jahresvergleich um 72,5%, bei New-Energy-Pkw-Exporten auf 2,77 Mio. Einheiten (+129%). Bei Schwer-Lkw: zusätzlicher Nutzen durch steigende Infrastruktur- und Logistiknachfrage in Afrika und Südostasien sowie durch den kontinuierlichen Ersatz gebrauchter europäischer/amerikanischer Marken durch inländische Marken; im ersten Halbjahr wurden 2,3 Mio. Einheiten exportiert, +43% im Jahresvergleich. Bei Reisebussen: Mit der Erholung der Weltwirtschaft, der Verbesserung der Reise- bzw. Mobilitätsnachfrage und der pünktlichen Durchführung verschiedener großer Events und Messen wurden im ersten Halbjahr 2026 Exporte von großen und mittelgroßen Busse im Inland von nahe 300.000 Einheiten realisiert, +12% im Jahresvergleich. Bei Zweirädern: Chinesische Marken treiben weiterhin den Aufbau von Auslands-Kanälen voran; im ersten Halbjahr wurden 7,18 Mio. Exporte von Zweirad-Kraftstoffmotorrädern verzeichnet, +18% im Jahresvergleich.
Absatz-Tracking: Laut der CPCA (China Passenger Car Association) lagen die landesweiten Einzelhandelsverkäufe von Pkw im Juli 2026 bei 1,461 Mio. Einheiten, -20,9% im Jahresvergleich und -8,8% im Monatsvergleich. Die kumulierten Verkäufe von Jan–Juli betrugen 10,173 Mio. Einheiten, -20,3% im Jahresvergleich. Die landesweiten Großhandelsauslieferungen der Pkw-Hersteller im Juli lagen bei 2,252 Mio. Einheiten, -0,2% im Jahresvergleich und -4,5% im Monatsvergleich. Die Einzelhandelsverkäufe von New-Energy-Pkw im Juli betrugen 0,951 Mio. Einheiten, -3,9% im Jahresvergleich und -5,8% im Monatsvergleich. Von Jan–Juli lagen die Einzelhandelsverkäufe von New-Energy-Pkw bei 5,668 Mio. Einheiten, -12,5% im Jahresvergleich. Im Juli lag die Marktdurchdringung der New-Energy-Kraftfahrzeuge im Pkw-Einzelhandel bei 65,1%, +11,6 pct im Jahresvergleich und +2,1 pct im Monatsvergleich.
Marktverlauf diesen Monat: Der CS-Automobilsektor ist im Juli um 0,63% gefallen. Darin: CS-Pkw stiegen um 14,38%, CS-Nutzfahrzeuge um 5,16%, CS-Autoteile fielen um 9,7%. CS-Vertrieb und Service für Autos stiegen um 8,18%, CS-Motorräder und sonstige um 10,31%. Im gleichen Zeitraum fiel der CSI 300-Index um 7,86%, der Shanghai Composite um 6,4%. Der CS-Automobilsektor schnitt um 7,23 Prozentpunkte (pct) besser ab als der CSI 300 und um 5,77 pct besser als der Shanghai Composite.
Kosten-Tracking: Insgesamt betrachtet lagen die Preise für Floatglas, Aluminium-Barren und Zink-Barren (bis zum 10. August 2026) im Jahresvergleich bei -13,7%/+14,5%/+11,6%; im Vergleich zum Vormonat im Jahresvergleichszeitraum bei -1,1%/+4,5%/+3,8%.
Vorräte: Im Juli lag der integrierte Vorratskoeffizient der Autohändler bei 1,48, im Vergleich zum Vormonat -6,3%, im Vergleich zum Vorjahr +9,6%. Der Warnindex für Händlerbestände in China lag bei 61,1%, im Vergleich zum Vorjahr +3,9 Prozentpunkte (pct), im Vergleich zum Vormonat +3,9 pct. Der Warnindex liegt oberhalb der Schwelle zwischen Expansion und Kontraktion (荣枯linie).
Marktbeobachtung: 1) Branchendynamik: Die Börsennotierung von Unitree Technology steht unmittelbar bevor; inländische Autohersteller erweitern schrittweise ihr Ausland-Produktionsnetzwerk. 2) Marktbeobachtung: die Quartalsberichts-Saison der Sektoren, Fortschritte in der Nordamerika-Stromknappheits-/Mangel-Lieferkette sowie die Gelegenheit für eine Gegenbewegung bei humanoiden Robotern; 3) Neue Autos: Beachtung von Zunjie V680/V800, Lan Tu Zhiguang S sowie Wey V8X bei der Markteinführung.
Kernthese: Aus der mittel- bis langfristigen Perspektive, unter dem Trend des unabhängigen Aufstiegs und der Elektrofizierung/Intelligenz, sehen wir Chancen für Going Global und die industrielle Aufwertung (Robotik, Smart Driving, KI usw.) als attraktive Investitionsmöglichkeiten.
Risikohinweis: enge Lage in der Automobil-Lieferkette, Risiko dass die wirtschaftliche Erholung die Erwartungen nicht erfüllt, Risiko dass Absatz die Erwartungen nicht erfüllt.
Wertpapieranalyst: Tang Xuxia (S0980519080002);
Yang Shan (S0980523110001);
Tang Yingtai (S0980524080002);
Sun Shulin (S0980524070005);
Jia Jikai (S0980524090004);
Yu Shan (S0980525070004)
Auswahl aus Research Reports: In letzter Zeit Tiefenberichte des Unternehmens
China Yangyang Group (002906.SZ) – Tiefenreport: Fokus auf die Automobil-Intelligenz und Leichtbau; aktive Positionierung für KI, Robotik und verwandte Geschäfte
Pingmei Co., Ltd. (601666.SZ) – Tiefenreport: Führender Kokskohle-Anbieter in Zentralsüdchina; Wende aus der Krise
Baiyun Electric (603861.SH) – Tiefenreport: Haupttransformator geht ins Ausland als neue Kraft; DC-Verteilungs-Layout passt zum AIDC-Trend
Truly (300001.SZ) – Tiefenreport: Globalisierungsstrategie schreitet schnell voran; die erste Ausgabe rechnet den „Recheninsel“-Ansatz für die AIDC-Entwicklung als Chance
West Mining (601168.SH) – Tiefenreport: Reiche Qualitäts-Kupferminen in China; startet eine neue Expansionsrunde
Bei音勒芬 (002832.SZ) – Tiefenreport: Kooperation mit der Marke Snow Peak könnte eine zweite Wachstumskurve eröffnen
Shengjian Technology (603324.SH) – Tiefenreport: Ausgehend von Abgasreinigung; Aufbau eines Dienstleisters für Halbleiter-Fabrikbetriebssysteme
Hao Hua Energy (601101.SH) – Tiefenreport: Kohle- und Methanolgeschäft werden beidseitig wiederbelebt; Ertragsspielraum ist absehbar
Aerospace Electric (002025.SZ) – Tiefenreport: Verteidigungs-Interkonnekt und Kern-Lieferant für Antriebs-/Treiberlösungen; KI-Compute eröffnet eine neue Wachstumsachse
Sanfu Outdoor (002780.SZ) – Tiefenreport: Dreißig Jahre Outdoor-Gen-Ansammlung; die Markenbetriebs-Transformation bringt den Wendepunkt hin zu Profitabilität
Tongxing Technology (301252.SZ) – Tiefenreport: Marktführer bei Wärmetauschern umarmt ganzheitlich das Thermomanagement
Shanghai Bank (601229.SH) – Tiefenreport: Verwurzelt in Shanghai, ausgerichtet auf die Region des Yangtse-Deltas
Meituan-W (03690.HK) – Tiefenreport zum Auslandsgeschäft: Tiefenreihe drei: Der Takeaway-/Delivery-Sektor tritt in die Phase des harten Wettbewerbs mit „tiefem Wasser“ ein; die Profitabilität dürfte sich am Boden bilden und wieder anziehen
Zhipu AI (02513.HK) – Tiefenreport zum Auslandsgeschäft: Technologie-Genom baut SOTA-Modelle; die Kommerzialisierungs-Rotation beschleunigt
UGREEN Technology (301606.SZ) – Tiefenreport: Vom Bereich Consumer Electronics bis zum AI-Home-Data-Knotenpunkt; doppelter Antrieb für das Wachstum der Performance
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