Präsident Donald Trump wählte Kevin Warsh als Kandidaten für den nächsten Vorsitzenden der US-Notenbank, was den Weg für einen Führungswechsel in der mächtigsten Zentralbank der Welt im Mai 2026 ebnete.

Die Nominierung kommt in einem fragilen Moment. Die Inflation bleibt stabil, die Märkte sind volatil, und digitale Währungen stehen bereits unter dem Druck der gesamtwirtschaftlichen Unsicherheit. Die Wahl des Vorsitzenden der Notenbank ist jetzt wichtiger denn je seit der Pandemie.

Wer ist also Kevin Warch, wie unterscheidet er sich von Jerome Powell, und was könnte seine Ernennung für die Zinssätze - und für die Kryptowährungsmärkte in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 bedeuten?

Wer ist Kevin Warch?

Kevin Warch ist der Federal Reserve nicht fremd. Seine Ernennung erfordert die Zustimmung des Senats. Aber die Märkte beginnen bereits auf das politische Signal hinter dieser Wahl zu reagieren.

Warch war von 2006 bis 2011 Gouverneur der Federal Reserve und wurde damit der jüngste Gouverneur in der Geschichte der Institution.

Er arbeitete eng mit dem damaligen Präsidenten Ben Bernanke während der globalen Finanzkrise zusammen und vertrat die Federal Reserve bei den G20-Treffen.

Nachdem er die Federal Reserve verlassen hatte, wechselte Warch in den akademischen und politischen Bereich. Er ist derzeit Senior Fellow am Hoover Institution der Stanford University und ein wiederkehrender Kritiker moderner Zentralbanken.

Warchs Bilanz in der Geldpolitik: Ein bekannter Taube im Kampf gegen die Inflation

Historisch kann Warch als Taube gegen Inflation beschrieben werden.

Während der Krise 2008–2009 warnte er wiederholt, dass aggressives Lockerungsmaßnahmen zukünftige Inflation anheizen könnte. Er sprach sich gegen die Ausweitung der quantitativen Lockerung aus und drängte auf eine kleinere Bilanz der Federal Reserve, selbst als die Inflation niedrig war.

Das stellt ihn in Konflikt mit dem Plan der Federal Reserve nach 2020.

Trotzdem hat sich Warchs Haltung entwickelt. In den letzten Jahren hat er argumentiert, dass Deregulierung und finanzielle Selbstdisziplin die Inflation auf natürliche Weise senken können – was der Federal Reserve ermöglicht, die Zinssätze zu senken, ohne das Risiko von Preisinstabilität einzugehen.

Dieser Wandel ist wichtig in der aktuellen Konjunktur.

Wie unterscheidet sich Warch von Jerome Powell

Der Unterschied zu Jerome Powell ist offensichtlich.

Powell übernahm die Notfallanreize während der COVID-Pandemie und minimierte zunächst die Inflationsrisiken im Jahr 2021. Diese Verzögerung zwang die Federal Reserve später, in einen der schärfsten Straffungszyklen seit Jahrzehnten einzutreten.

Warch hat diese Zeit öffentlich als politischen Misserfolg bezeichnet und argumentiert, dass die Federal Reserve ihre Glaubwürdigkeit aufgrund ihrer zu späten Reaktion verloren hat.

Er kritisiert auch das erweiterte Mandat der Federal Reserve. Warch ist gegen die Intervention der Zentralbank in Klimapolitik und soziale Fragen sowie politische Signale. Powell war offener gegenüber diesen Initiativen.

Kurz gesagt, Warch zieht eine engere und traditionellere Federal Reserve vor, die sich ausschließlich auf Inflation, Beschäftigung und finanzielle Stabilität konzentriert.

Was bedeutet das für die Zinssätze im Jahr 2026

Die Federal Reserve hat beschlossen, diese Woche die Zinssätze zwischen 3,50 % und 3,75 % unverändert zu lassen, was auf Vorsicht nach mehreren Senkungen im Jahr 2025 hindeutet.

Die Märkte erwarten derzeit die nächste Zinssenkung nicht vor der Mitte des Jahres 2026.

Die Ernennung von Warch kompliziert diese Erwartungen.

Einerseits deutet sein Ruf als Taube gegen Inflation auf Disziplin hin. Es ist unwahrscheinlich, dass er ohne klare Beweise für eine Eindämmung der Inflation schnell zu Senkungen übergeht.

Andererseits hat Warch öffentlich die Ansicht von Trump unterstützt, dass übermäßige Regulierung und finanzielle Ausweitung Inflation verursachen. Wenn diese Druckfaktoren nachlassen, könnte er schneller zur Normalisierung zurückkehren.

Das schafft ein Szenario, in dem Zinssenkungen in der zweiten Hälfte des Jahres 2026 wieder aufgenommen werden – jedoch unter strengerer Rechtfertigung.

Warch und Krypto: Nicht feindlich, aber auch kein Befürworter

Warchs Beziehung zu Kryptowährungen ist komplex.

Er hat persönlich in Unternehmen investiert, die mit Kryptowährungen zu tun haben, einschließlich des algorithmischen Stablecoin-Projekts Basis und des digitalen Asset-Managers Bitwise. Das allein hebt ihn von vielen traditionellen politischen Entscheidungsträgern ab.

In der Zwischenzeit zweifelt Warch stark an Kryptowährungen als Geld.

Er hat argumentiert, dass die Volatilität von Bitcoin es ungeeignet macht als Tauschmittel. Er räumt jedoch ein, dass Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel fungieren kann, ähnlich wie Gold.

Sein stärkster Standpunkt ist gegen unregulierte private Gelder. Warch hat wiederholt zu klareren Regeln für Stablecoins aufgerufen und unterstützt eine zentralisierte digitale Währung der USA, die auf den Einsatz zwischen Banken beschränkt ist, nicht für Einzelverbraucher.

Das bringt ihn näher zu regulatorischer Klarheit als zu offenem Widerstand.

Könnte Warch optimistisch gegenüber Kryptowährungen sein?

Kurzfristig wahrscheinlich nicht.

Die Märkte für Kryptowährungen bleiben von Liquidität, Preisen und systemischem Risiko getrieben. Warch wird sein Amt erst im Mai antreten, und die Preispolitik wird weiterhin datenabhängig sein.

Aber mittelfristig bis langfristig ändert sich das Bild.

Warchs Fokus auf Glaubwürdigkeit, Regelklarheit und eine großkotzige Federal Reserve könnte die Unsicherheit in der Politik verringern – ein Problem, unter dem die Kryptowährungsmärkte seit Jahren leiden.

Wenn die Inflation weiterhin zurückgeht und Warch eine Zinssenkung später im Jahr 2026 unterstützt, werden riskante Vermögenswerte profitieren. Kryptowährungen, die nach wie vor sehr empfindlich auf reale Erträge und Liquiditätserwartungen reagieren, werden voraussichtlich positiv reagieren.

Wichtiger ist, dass Warch ideologisch nicht gegen Kryptowährungen ist. Er sieht die Blockchain als nützliche Technologie und bevorzugt Regulierung gegenüber Unterdrückung.

Das allein könnte die Stimmung verbessern.

Es ist unwahrscheinlich, dass Warch sofort einen Aufstand auslöst. Aber wenn seine Amtszeit eine klarere Regulierung, gesenkte Inflation und einen Weg zu einer anhaltenden Zinssenkung bringt, könnte die zweite Hälfte des Jahres 2026 deutlich konstruktiver erscheinen.