Meiner Ansicht nach versucht das US-Finanzministerium, den Markt zu stabilisieren. Das ist ein grundsätzlich falscher Ansatz. Das US-Finanzministerium kauft sehr lange Staatsanleihen nicht, um den Markt zu retten, nicht einmal im Sinne von QE, sondern schlicht, um Geld zu sparen. Die aktuelle starke Steilheit der US-Staatsanleiherenditen ist sehr gravierend. Daher kann der Kauf von Langläufern mit Haushaltsüberschüssen die finanziellen Belastungen wirksam senken. Außerdem: Reden wir nicht von „soft QE“—das hat überhaupt nichts mit QE zu tun. Denn der Kauf von Langläufern mit Haushaltsüberschüssen bedeutet im Kern eine Verkleinerung der Bilanz. In diesem Prozess schrumpft die Bilanz, sie wird nicht ausgeweitet. Deshalb wird diese Maßnahme dem Markt nicht viel Liquidität zuführen, und auch der Einfluss auf die Renditen von Langläufern wird ziemlich begrenzt sein.