#termmax Festzins-Vereinbarung: In den letzten Jahren gibt es immer ein Problem, das man nicht einfach umgehen kann: Auf beiden Seiten müssen gleichzeitig Menschen vorhanden sein.
Der Markt für variable Zinssätze braucht nur Einleger; wenn Kreditnehmer kommen, wird der Zinssatz anhand der Formel berechnet. Es braucht keine Abgleichung und niemand muss sich zu der Zukunft festlegen. Bei einer Festlaufzeit ist das komplett anders. Ich will 30 Tage leihen – dann muss es jemanden geben, der genau zu diesem Zeitpunkt bereit ist, mir Geld zu geben, und unsere Vorstellungen vom Preis müssen zusammenpassen.$SNDKB
Darum denke ich schon lange, dass der eigentliche technische Schwierigkeitsgrad solcher Vereinbarungen wie @TermMax nicht im Zinsmodell liegt, sondern in der Liquiditätsbereitstellung.
Die Lösungen, die ich beobachtet habe, bauen im Wesentlichen auf drei Ebenen auf.
Die erste Ebene ist ein AMM-ähnlicher Soforttausch. Der Vorteil: Du kannst jederzeit Positionen eröffnen, ohne auf Gegenparteien warten zu müssen. Der Preis dafür: Der Kurs wird durch die Kurve bestimmt; wenn die Tiefe nicht ausreicht, ist der Ausführungspreis nicht attraktiv.
Die zweite Ebene sind Limitorders. Geduldiges Kapital kann selbst seinen Preis stellen und so das echte Verhältnis von Angebot und Nachfrage sichtbar machen. Wenn diese Ebene funktioniert, wächst die Laufzeitstruktur langsam zu einer Kurve heran – statt aus mehreren isolierten Punkten zu bestehen.
Die dritte Ebene ist der Tresor. Er bündelt verteiltes Kapital, und ein Manager entscheidet, in welche Laufzeiten, welche Sicherheiten und in welches Zinsintervall investiert wird. Für normale Nutzer ist diese Ebene am praktischsten: Du musst nicht selbst einschätzen, ob 30 Tage zu 7% teuer oder günstig ist – jemand bewertet und setzt den Preis für dich.
Aber diese Ebene muss man besonders gut verstehen.
Die Rendite des Tresors kommt von der Preisgestaltungskompetenz der Manager und ihrer Risikopräferenz. Gleiches „Festzins-Tresor“-Label, aber die einen machen nur kurzfristige Anlagen mit stabiler Coin-Sicherung, andere gehen schwer in PT und lange Laufzeiten. Erstere haben geringere Rendite, dafür eine flachere Kurve; Letztere sehen auf den Zahlen toll aus – aber ein einziges extremes Marktumfeld kann unter Umständen ein paar Monate an Zinsen wieder auffressen.
Darum schaue ich mir solche Produkte zunächst immer zwei Dinge an.
Wo das Geld aktuell genau gebunden ist: in welchen Laufzeiten und mit welchen Sicherheiten.
Ob es in der Geschichte wirklich schon einmal eine Phase mit heftigen Schwankungen gab.
Festzins fühlt sich zu sicher an: Der Zinssatz steht dort, die Laufzeit steht dort – da überspringt man leicht den nächsten Schritt: die Due Diligence.$SPCXB
Aber sicher ist: Es geht um den Zinssatz, nicht um das Kapital.
Ob ein Festzinsmarkt langfristig überleben kann, hängt nie davon ab, wie hoch die angebotene Rendite ist. Maßgeblich ist vielmehr, welche Tage im schlimmsten Fall kommen – und ob es dann weiterhin Menschen gibt, die auf beiden Seiten bereit sind, weiter zu quotieren.
@TermMax