#termmax Viele Menschen stellen beim ersten Einsatz von @TermMax eine Frage: Warum sollte ich einen festen Zinssatz akzeptieren? Ist ein variabler Zinssatz nicht besser? Wenn er fällt, kann ich dann nicht sogar Geld sparen.
Eigentlich geht es bei dieser Frage gar nicht um den Zinssatz, sondern darum, ob du eine Vorstellung von der Zukunft hast.
Das Wesen eines variablen Zinssatzes ist „Ich mache keine Aussage“. Ich überlasse die Preisfindung der Auslastung der Mittel: Wie sich der Markt entwickelt, so wird gezahlt—steigt er, erkennst du das an; fällt er, profitierst du.
Fester Zinssatz ist genau das Gegenteil. In dem Moment, in dem du eröffnest, hast du bereits einmal Stellung bezogen: Ich glaube, dass die Kapitalkosten für den kommenden Zeitraum nicht billiger sein werden als diese Zahl. Also will ich sie jetzt festschreiben.$SPCXB
Das heißt: Der Markt mit fester Laufzeit macht es den On-Chain-Nutzern zum ersten Mal möglich, direkt auf den Zinssatz selbst zu setzen.
Früher haben wir in DeFi beim Long/Short-Handel im Grunde auf den Preis gesetzt. Ob ETH steigt oder fällt, ob ein bestimmter PT unterbewertet ist, wie lange die APY eines Pools durchhalten kann. Der Zinssatz war immer nur ein passiver Hintergrundparameter, den man hinnehmen musste—man konnte dazu keine eigene Meinung ausdrücken.
Nachdem TermMax Kredite mit unterschiedlichen Laufzeiten zu einem handelbaren Markt gemacht hat—mit Angebot, Orders und Ausführung—wird der Zinssatz zu etwas, das einen Preis hat.
Und daraus entstehen ganz andere Spielweisen als nur „Kosten fixieren“—viel spannender.
Wenn du davon ausgehst, dass der Markt im nächsten Monat knapp an USD wird und die Kredit-Zinsen deshalb steigen, dann solltest du jetzt zum Fixed-End gehen, dir Geld leihen und die Niedrigkosten „einfrieren“.
Wenn du hingegen denkst, dass der Zinssatz durch kurzfristige Stimmung bereits auf ein unvernünftiges Hoch getrieben wurde und danach sicher wieder fällt, dann solltest du auf der Seite der Ausleiher stehen und diese hohe Zahl einsammeln.
Für dieselbe Laufzeit müssen die Einschätzungen der beiden Seiten zur Zukunft entgegengesetzt sein, damit es zu einem Trade kommt. Genau das passiert jeden Tag am Anleihemarkt—nur dass es jetzt auf die Kette verlagert wurde.
Deshalb mag ich es im Moment nicht so sehr, TermMax einfach als „Fixed-Rate-Lending-Protokoll“ zu beschreiben. Leihen und Verleihen ist nur die Darstellungsform dieses Marktes. Das wirklich gehandelte Gut ist der Preis der Zeit.
Das bedeutet aber auch etwas Unbequemes: Wenn du etwas festschreibst, musst du akzeptieren, dass du dich möglicherweise irrst.
Wenn die Zinsen fallen, wird die Zahl, die du fixiert hast, vom Vorteil zur Kostenposition. Das ist kein Problem des Protokolls—sondern der Preis, den du für deine Aussage zahlst.
Ein variabler Zinssatz lässt dich nie glauben, dass du dich geirrt hast, weil er dir gar keine Chance gibt, überhaupt eine Einschätzung abzugeben.
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