#termmax Ich habe die Segment-Einstellungen für die Lending Range Order in TermMax noch einmal von Anfang bis Ende neu durchgerechnet und festgestellt: Die größte Herausforderung für Kreditgeber ist nicht, wie hoch der APR ist, sondern wie man die Liquiditätstiefe über die verschiedenen Zinsbereiche verteilt. Offiziell kann eine Lending-Order mehrere Segmente enthalten, wobei jedes Segment einem anderen APR-Intervall entspricht. Viele Leute verteilen jedoch ihr Kapital einfach gleichmäßig auf alle Segmente – und stellen dann fest, dass die tatsächliche Abschluss-Effizienz deutlich geringer ist als erwartet.$SNDKB
Angenommen, ein Kreditgeber möchte 1 Million USDC investieren und richtet fünf Segmente ein: 10% bis 12% mit 200.000, 12% bis 14% mit 200.000, 14% bis 16% mit 200.000, 16% bis 18% mit 200.000 und 18% bis 20% mit 200.000. Auf den ersten Blick wird damit ein sehr breiter Zinsbereich abgedeckt. In der Praxis können jedoch zwei Probleme auftreten: Wenn die Nachfrage nach Borrowing im Markt hauptsächlich im Niedrigzinsbereich liegt, könnten die letzten drei Segmente mit insgesamt 600.000 langfristig nicht gematcht werden; umgekehrt, wenn die ersten beiden Segmente schnell ausgeborgt werden, schreckt der verbleibende hohe APR das potenzielle Borrowing-Publikum möglicherweise ab.$SPCXB
Noch subtiler ist der Einfluss der Segmentverteilung auf den durchschnittlichen Ertragszinssatz. Bei der Lending Range Order werden Borrower von niedrig nach hoch schrittweise gematcht. Wenn in einem Lending-Order beispielsweise 800.000 im Bereich 10%-15% eingesetzt werden und im Bereich 15%-20% nur 200.000, dann wird der gewichtete Durchschnitts-APR deutlich zugunsten des Niedrigzinssegments verzerrt. Wenn der tatsächlich gehandelte APR im Markt allgemein bei über 16% liegt, dann kann diese Lending-Order aufgrund zu hoher Liquidität an der vorderen Seite die Gesamtrendite insgesamt ausbremsen. $BTC
Ich habe zwei Strategien verglichen: eine, bei der das Kapital flach über einen breiten APR-Bereich gleichmäßig verteilt wird, und eine, bei der der Großteil des Kapitals in einen engen Bereich konzentriert wird und nur ein kleiner Teil für die Erkundung an den Rändern bleibt. In dem realen Markt mit @TermMax ist die Auslastungsquote des Kapitals bei der zweiten Strategie typischerweise höher, weil sie im Grunde darauf „setzt“, dass der Haupt-Trade-Bereich des Markt-APR liegt, statt zu versuchen, alle Möglichkeiten abzudecken.
Deshalb stelle ich jetzt bei der Einrichtung einer Lending Range Order erst einmal anhand der bereits abgeschlossenen Orders im selben Maturity-Markt die APR-Verteilung fest, finde dann die wichtigsten Abschluss-Bänder der letzten Woche und konzentriere über 70% des Kapitals in diesem Bereich innerhalb von ±2 Prozentpunkten. Der verbleibende Rest wird dann auf die Randsegmente aufgeteilt, um die Liquidität zu ergänzen. Der Kern einer Fixed-Rate-Lending-Strategie besteht darin, den echten Preisbereich der Borrowing-Nachfrage zu finden – nicht darin, blind nach hohem APR zu jagen oder sich übermäßig zu diversifizieren.
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