Ich merke immer wieder, wie beeindruckend die DeFi-Liquidität auf den ersten Blick wirkt.
TVL kann einen Markt tief und gesund erscheinen lassen, aber ich glaube, diese Zahl verpasst etwas Wichtiges: Ob die Liquidität tatsächlich für die Beleihung nutzbar ist, die jemand braucht.
Was mir bei TermMax besonders aufgefallen ist, sind die Range Orders. Kreditgeber können Kredit-/Leihzinsen festlegen, und die Liquidität wird verbraucht, sobald diese Zinssätze erreicht werden. So liegt die Liquidität nicht einfach nur als ein großer Pool bereit; ihre Nutzbarkeit hängt von dem Zinssatz und der Laufzeit ab, die daran gekoppelt sind.
Das hat mich dazu gebracht, meine Bewertung von Festzins-Märkten zu überdenken. Eine kleinere Menge an gut positionierter Liquidität könnte nützlicher sein als ein größerer Pool, der zu unattraktiven Zinssätzen oder Laufzeiten bereitsteht.
Aber es gibt auch einen Trade-off. Mehr Kontrolle über die Preisgestaltung kann die Liquidität auch fragmentieren und die Ausführung weniger unkompliziert machen – insbesondere, wenn die Laufzeit näher rückt.
Ich würde lieber über die reine Schlagzeilen-TVL hinausblicken und mich fragen: Wie viel Liquidität ist tatsächlich zu dem Zinssatz und der Laufzeit verfügbar, die Kreditnehmer wollen?
Wenn TVL Kapital misst, sollte dann nicht auch nutzbare Liquidität den Markt selbst abbilden?
@TermMax #TermMax
TVL kann einen Markt tief und gesund erscheinen lassen, aber ich glaube, diese Zahl verpasst etwas Wichtiges: Ob die Liquidität tatsächlich für die Beleihung nutzbar ist, die jemand braucht.
Was mir bei TermMax besonders aufgefallen ist, sind die Range Orders. Kreditgeber können Kredit-/Leihzinsen festlegen, und die Liquidität wird verbraucht, sobald diese Zinssätze erreicht werden. So liegt die Liquidität nicht einfach nur als ein großer Pool bereit; ihre Nutzbarkeit hängt von dem Zinssatz und der Laufzeit ab, die daran gekoppelt sind.
Das hat mich dazu gebracht, meine Bewertung von Festzins-Märkten zu überdenken. Eine kleinere Menge an gut positionierter Liquidität könnte nützlicher sein als ein größerer Pool, der zu unattraktiven Zinssätzen oder Laufzeiten bereitsteht.
Aber es gibt auch einen Trade-off. Mehr Kontrolle über die Preisgestaltung kann die Liquidität auch fragmentieren und die Ausführung weniger unkompliziert machen – insbesondere, wenn die Laufzeit näher rückt.
Ich würde lieber über die reine Schlagzeilen-TVL hinausblicken und mich fragen: Wie viel Liquidität ist tatsächlich zu dem Zinssatz und der Laufzeit verfügbar, die Kreditnehmer wollen?
Wenn TVL Kapital misst, sollte dann nicht auch nutzbare Liquidität den Markt selbst abbilden?
@TermMax #TermMax