TermMax 官方喊的一百五十万注册钱包，我一个字都懒得信，但九万日活这个数我信。这俩数往一块一摆，疑点反而看清楚了。
先把口径交代明白：TVL 超九千万、注册一百五十万、日活九万，这几项都出自 TermMax 官方的 TGE 公告。第三方看板给的是另一个数，DefiLlama 上大致三千万到四千万刀上下，跟官方口径差着一大截。多链部署加上金库归属和流动性口径不同，差一截不稀奇，官方算没算策展人金库、跨链有没有重复计数，我懒得深究，反正两套尺子量同一个东西，差的这一截本身就是信息。$BTC
我更看重的是另一组东西：日活和资金周转的活气。注册数太容易造假了，任务一挂，羊毛号批量开进来，点一下就走，链上一点痕迹都不留。可借贷行为不一样，开仓要前置付利息，到期兑付是硬结算，每一笔都焊在链上，谁真借了钱、谁真还了，逃不掉。我这两天在 TermMax 的七天期市场里进出，每次开仓的前置利息、到期兑付的数目，都一笔一笔对过账，成交价锁在区间里，账本上清清楚楚。这种动起来的数据，比注册量硬得多。
所以我的结论很直白：一百四十多万来了又走的号，等 TGE 一落地会散掉一大半，羊毛号要的是快钱，等不了到期。真正能留下来的，得看 8 月 25 日开奖之后，这九万日活还剩几成天天在。
数据虚不虚，发完空投见分晓。#termmax @TermMax
先把口径交代明白：TVL 超九千万、注册一百五十万、日活九万，这几项都出自 TermMax 官方的 TGE 公告。第三方看板给的是另一个数，DefiLlama 上大致三千万到四千万刀上下，跟官方口径差着一大截。多链部署加上金库归属和流动性口径不同，差一截不稀奇，官方算没算策展人金库、跨链有没有重复计数，我懒得深究，反正两套尺子量同一个东西，差的这一截本身就是信息。$BTC
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