👑🪙 Gold ist kein Anti-Dollar, es ist eine Absicherung gegen Tail-Risiken.
Die Währungsreserven der Zentralbanken dienen zwei verschiedenen Zwecken.
Operative Reserven unterstützen Handel, FX-Liquidität und Stabilität der Wechselkurse.
Hier dominiert der USD weiterhin - das am wenigsten schmutzige T-Shirt im Sack. Wenn es um die Schwäche des Dollars ginge, würden sich die Reserven in andere Hauptwährungen umschichten.
Strategische (Tail-Risk) Reserven existieren für Vertrauen und Regimebrüche.
Hier liegt Gold - nicht um damit zu handeln, sondern um Systemversagen abzusichern.
Der aktuelle Reservenwechsel ist nicht unbedingt eine Wette gegen den USD oder hin zu einer anderen Fiat-Währung.
Er spiegelt wachsende Sorgen über die geopolitische Stabilität und das System selbst wider: Risiko von Sanktionen, waffenfähige Zahlungswege, fiskalische Dominanz und abnehmendes Vertrauen in souveräne Verbindlichkeiten.
Wenn Zentralbanken speziell den Dollar fürchteten, würde die Diversifizierung innerhalb der Fiat-Währungen bleiben.
Stattdessen bewegt sie sich außerhalb davon.
Bottom Line: Gold signalisiert Angst vor den Spielregeln, nicht nur vor dem Rückgang des USD.
Und es ist unwahrscheinlich, dass es lange anhält. Konflikte werden sich klären, Spannungen werden sich lösen, der globale Handel wird wieder aufnehmen und der Zyklus wird sich wiederholen.
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