Ich bin im Allgemeinen allergisch gegen Krypto-Partnerschaftsankündigungen. Die meisten davon sind eine Pressemitteilung und danach nichts weiter – sechs Monate später. Die Beziehung zwischen dem Dusk Network und NPEX ist die Ausnahme, die mich genauer hinsehen ließ, vor allem weil sie dem Hype-Zyklus vorausgeht, von dem sie heute profitiert.
NPEX ist eine niederländische Börse, zugelassen als Multilateral Trading Facility und beaufsichtigt durch die niederländische Aufsichtsbehörde für die Finanzmärkte. Das Unternehmen hat eine Erfolgsbilanz vorzuweisen: Es hat die Finanzierung von über 200 Millionen Euro für mehr als 100 kleine und mittelgroße Unternehmen ermöglicht und verfügt über mehr als 17.500 aktive Investoren. Das Dusk Network hat sich nicht nur mit NPEX integriert, sondern ist bereits 2023 Anteilseigner an der Börse geworden. Seitdem hat sich die Beziehung zu dem entwickelt, was beide Seiten als Europas erste durch Blockchain-Technologie angetriebene, regulierte Wertpapierbörse bezeichnen: An der Börse notierte Aktien und Anleihen werden auf die Infrastruktur des Dusk Network für Emission, Handel und Abwicklung verlagert.
Was das tatsächlich liefert – jenseits der Schlagzeile – sind sofortige Clearing- und Settlement-Prozesse, automatisierte Corporate Actions wie Dividendenzahlungen und Stimmrechtsausübungen sowie die fraktionierte Eigentümerschaft. Damit können auch kleinere Investoren Zugang zu Instrumenten erhalten, die zuvor deutlich höhere Mindestbeträge erforderten. Das ist ein wirklich anderes Value Proposition als bei den meisten RWA-Tokenisierungsprojekten: Diese umhüllen meist einfach ein bestehendes Asset, ohne daran etwas zu ändern, wie es abgewickelt wird. Außerdem haben beide Seiten über eine deutlich größere Zahl gesprochen: im Laufe der Zeit sollen mehr als 300 Millionen Euro an Vermögenswerten auf die Kette verlagert werden – deutlich über das hinaus, was bereits tokenisiert wurde.
Hier ist mein Einwand. NPEX ist in den Niederlanden aktiv – unter niederländischen und EU-rechtlichen Rahmenbedingungen. Jeder regulatorische Vorteil, den Dusk Network hier aufgebaut hat, ist absichtlich juridiktionsspezifisch. Genau das macht ihn glaubwürdig und genau das begrenzt ihn. Eine einzelne, tiefgehende Partnerschaft ist ein starkes Indiz. Sie ist noch kein Beweis dafür, dass sich das Modell sauber auf einen anderen Regulierer, eine andere Börse oder das Wertpapierrecht eines anderen Landes übertragen lässt.
Ich würde NPEX die beste Evidenz nennen, die das Dusk Network für die Tragfähigkeit seiner These hat. Ich würde allerdings davon absehen, es als Beweis zu bezeichnen, dass die These sich auch im größeren Maßstab bewährt.
@Dusk $DUSK #dusk
NPEX ist eine niederländische Börse, zugelassen als Multilateral Trading Facility und beaufsichtigt durch die niederländische Aufsichtsbehörde für die Finanzmärkte. Das Unternehmen hat eine Erfolgsbilanz vorzuweisen: Es hat die Finanzierung von über 200 Millionen Euro für mehr als 100 kleine und mittelgroße Unternehmen ermöglicht und verfügt über mehr als 17.500 aktive Investoren. Das Dusk Network hat sich nicht nur mit NPEX integriert, sondern ist bereits 2023 Anteilseigner an der Börse geworden. Seitdem hat sich die Beziehung zu dem entwickelt, was beide Seiten als Europas erste durch Blockchain-Technologie angetriebene, regulierte Wertpapierbörse bezeichnen: An der Börse notierte Aktien und Anleihen werden auf die Infrastruktur des Dusk Network für Emission, Handel und Abwicklung verlagert.
Was das tatsächlich liefert – jenseits der Schlagzeile – sind sofortige Clearing- und Settlement-Prozesse, automatisierte Corporate Actions wie Dividendenzahlungen und Stimmrechtsausübungen sowie die fraktionierte Eigentümerschaft. Damit können auch kleinere Investoren Zugang zu Instrumenten erhalten, die zuvor deutlich höhere Mindestbeträge erforderten. Das ist ein wirklich anderes Value Proposition als bei den meisten RWA-Tokenisierungsprojekten: Diese umhüllen meist einfach ein bestehendes Asset, ohne daran etwas zu ändern, wie es abgewickelt wird. Außerdem haben beide Seiten über eine deutlich größere Zahl gesprochen: im Laufe der Zeit sollen mehr als 300 Millionen Euro an Vermögenswerten auf die Kette verlagert werden – deutlich über das hinaus, was bereits tokenisiert wurde.
Hier ist mein Einwand. NPEX ist in den Niederlanden aktiv – unter niederländischen und EU-rechtlichen Rahmenbedingungen. Jeder regulatorische Vorteil, den Dusk Network hier aufgebaut hat, ist absichtlich juridiktionsspezifisch. Genau das macht ihn glaubwürdig und genau das begrenzt ihn. Eine einzelne, tiefgehende Partnerschaft ist ein starkes Indiz. Sie ist noch kein Beweis dafür, dass sich das Modell sauber auf einen anderen Regulierer, eine andere Börse oder das Wertpapierrecht eines anderen Landes übertragen lässt.
Ich würde NPEX die beste Evidenz nennen, die das Dusk Network für die Tragfähigkeit seiner These hat. Ich würde allerdings davon absehen, es als Beweis zu bezeichnen, dass die These sich auch im größeren Maßstab bewährt.
@Dusk $DUSK #dusk