Es scheint, als hätte ich erst jetzt ganz durchschaut, worum es bei <TermMax> im Kern wirklich geht, wenn man den ganzen geplanten Lärm über „fixierten APY“ beiseitelässt.
Hier wird nicht so sehr der Körper eines Assets gehandelt, sondern Erwartungen an dessen zukünftige Rendite.
Diese ganze Mechanik mit FT und XT läuft in der Praxis auf einen einfachen Dialog hinaus:
Der eine sagt: „Mir ist der Upside egal, gebt mir sofortige Planbarkeit.“
Der andere antwortet: „Okay, ich nehme dir die gesamte Unsicherheit und den ganzen schwebenden Teil der Rendite ab.“
Und genau an dieser Stelle ändert sich die Perspektive komplett.
Die Wahl zwischen FT und XT ist kein banales „sicher statt zocken“. Das ist eine direkte Einschätzung dazu, ob der Markt die Rendite bis zur Laufzeit falsch bewertet hat:
Wenn du denkst, dass die reale Rendite über die Distanz höher ausfällt als die aktuellen Erwartungen der Masse, ist es logischer, in die Risk-Seite zu gehen (XT).
Wenn du siehst, dass der Markt überhitzt ist und zu optimistisch ist, kannst du entspannt die verständliche Zahl über FT fixieren.
In dem Moment hört DeFi auf, ein blinder Wettlauf um dreistellige Prozent zu sein, und wird zu einem normalen Markt für Zinssätze.
Du verdienst nicht, weil du einen fetten Pool gefunden hast, sondern weil deine Einschätzung genauer war als die Markteinschätzung.
Die wichtigste Frage lautet hier überhaupt nicht „welcher APY?“.
Die wichtigste Frage ist: „Was ist bereits in den Preis eingepreist?“
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