Ich habe mich dabei ertappt, etwas zu tun, was ich wahrscheinlich nicht tun sollte: TermMax’s TVL anzusehen und es sofort als Beleg für Nachfrage zu behandeln. Die Zahl sagt mir, dass Kapital angekommen ist😊, aber sie sagt nichts darüber, was es dorthin gebracht hat. Sobald ich die Anreize getrennt habe, wurde das Bild weniger eindeutig.
Die grob 50% APY haben für mich eine klare wirtschaftliche Bedeutung. Ich kann über den Zielpreis, die Laufzeit, die erwartete Rendite und die Möglichkeit der Abwicklung nachdenken. Aber der 60x-AP-Multiplikator schafft einen anderen Grund, teilzunehmen. Jemand kann einzahlen, ohne viel Überzeugung über das zugrunde liegende Trading zu haben – einfach weil der Snapshot und die Punkte die Gelegenheit attraktiv machen.
Diese Unterscheidung ist wichtig, weil sich das Kapital später möglicherweise anders verhält. Wenn die Belohnung verschwindet, könnte der Nutzer, der nach Rendite sucht, bleiben, während der Nutzer, der auf Punkte aus ist, weiterzieht. Wenn ich also auf das TVL schaue, versuche ich nicht, Kapital zu verwechseln, das das Produkt nutzt, mit Kapital, das die Anreize nur vorübergehend „mietet“.
Ich denke auch ständig über das Ausleihen nach. Kreditgeber stellen die Liquidität bereit, aber Kreditnehmer sind diejenigen, die diese Liquidität in tatsächliche finanzielle Aktivität verwandeln. Wenn das TVL hoch ist, während aktives Borrowing deutlich kleiner ausfällt, möchte ich den Grund für diese Lücke verstehen, statt es automatisch als Stärke zu bezeichnen.
Vielleicht ist die ungenutzte Liquidität gesund. Vielleicht wartet sie einfach auf Nachfrage. Ich weiß es noch nicht.
Deshalb interessiert mich die Phase nach dem TMX TGE. Wenn die 60x-Wirkung nachlässt, sollte sich das Verhalten leichter ablesen lassen. Wer bleibt? Wer leiht weiterhin aus? Wer stellt weiterhin Kapital bereit?
Ich bin nicht genug überzeugt, um die Antwort zu benennen. Ich beobachte noch, und ich würde lieber eingestehen, dass ich es nicht sicher weiß, als eine Schlussfolgerung zu erzwingen, die die Daten noch nicht verdient haben.
#termmax @TermMax
$MORPHO $RE $ORDI
Die grob 50% APY haben für mich eine klare wirtschaftliche Bedeutung. Ich kann über den Zielpreis, die Laufzeit, die erwartete Rendite und die Möglichkeit der Abwicklung nachdenken. Aber der 60x-AP-Multiplikator schafft einen anderen Grund, teilzunehmen. Jemand kann einzahlen, ohne viel Überzeugung über das zugrunde liegende Trading zu haben – einfach weil der Snapshot und die Punkte die Gelegenheit attraktiv machen.
Diese Unterscheidung ist wichtig, weil sich das Kapital später möglicherweise anders verhält. Wenn die Belohnung verschwindet, könnte der Nutzer, der nach Rendite sucht, bleiben, während der Nutzer, der auf Punkte aus ist, weiterzieht. Wenn ich also auf das TVL schaue, versuche ich nicht, Kapital zu verwechseln, das das Produkt nutzt, mit Kapital, das die Anreize nur vorübergehend „mietet“.
Ich denke auch ständig über das Ausleihen nach. Kreditgeber stellen die Liquidität bereit, aber Kreditnehmer sind diejenigen, die diese Liquidität in tatsächliche finanzielle Aktivität verwandeln. Wenn das TVL hoch ist, während aktives Borrowing deutlich kleiner ausfällt, möchte ich den Grund für diese Lücke verstehen, statt es automatisch als Stärke zu bezeichnen.
Vielleicht ist die ungenutzte Liquidität gesund. Vielleicht wartet sie einfach auf Nachfrage. Ich weiß es noch nicht.
Deshalb interessiert mich die Phase nach dem TMX TGE. Wenn die 60x-Wirkung nachlässt, sollte sich das Verhalten leichter ablesen lassen. Wer bleibt? Wer leiht weiterhin aus? Wer stellt weiterhin Kapital bereit?
Ich bin nicht genug überzeugt, um die Antwort zu benennen. Ich beobachte noch, und ich würde lieber eingestehen, dass ich es nicht sicher weiß, als eine Schlussfolgerung zu erzwingen, die die Daten noch nicht verdient haben.
#termmax @TermMax
$MORPHO $RE $ORDI