Adverse selection ist etwas, an das ich denke, sobald ich automatisierte Range-Orders in @TermMax sehe.
Stell dir vor, du setzt deine Preisgestaltung basierend auf dem Markt, den du heute siehst.
Dann ändert sich der Markt plötzlich stark.
Deine Order liegt immer noch dort.
Plötzlich kann der Preis, den du angeboten hast, für jemanden mit besserer Information sehr attraktiv aussehen.
Du wirst genau dann ausgeführt, wenn du es nicht wolltest.
Das ist nicht einzigartig für TermMax.
Das ist ein grundlegendes Problem des Market-Making.
Aber es wird besonders wichtig, wenn Preis-Kurven feste Laufzeiten zu definieren.
Ich habe dazu in meinen Notizen geschrieben und gemerkt: Die Range-Order ist nicht nur ein Liquiditätswerkzeug.
Sie ist auch eine Entscheidung zum Risikomanagement.
Die Form der Kurve ist entscheidend.
Der Abstand zu den Marktraten ist entscheidend.
Wie oft die Order angepasst wird, ist entscheidend.
Also ist die Person, die eine Kurve festlegt, nicht nur dabei, Liquidität bereitzustellen.
Sie trifft eine MARKT-Einschätzung.
Das ist eine ziemlich wichtige Unterscheidung.
#TermMax