Der größte Akkumulations-Cluster von Ethereum ist gerade wieder in die Gewinnzone zurückgekehrt. Zum ersten Mal in diesem Zyklus wurde der Realized Price von ETH, der von Akkumulations-Adressen gehalten wird, in einer einzigen Session nach oben überschritten. Diese Wallets lagen etwa acht Monate lang im Minus – die längste anhaltende Verlustphase, die für diese Gruppe auf dem Datensatz steht. Der gestrige Move beendete diese Serie. Der Kontext ist entscheidend. Akkumulations-Adressen nehmen seit Mitte 2025 in ungewöhnlichem Tempo $ETH auf. Ihre gesamten Bestände liegen mittlerweile auf dem höchsten Stand in der Geschichte. Dieses Polster wurde aufgebaut, während der Markt nach und nach tiefer lief und die Stimmung gedämpft blieb. Dass derselbe Cohort erst jetzt in einen nicht realisierten Gewinnstatus zurückgekehrt ist, ist bemerkenswert. Einige wichtige Einschränkungen sollte man im Hinterkopf behalten. Der Realized Price ist zwar ein nützlicher On-Chain-Referenzwert, aber kein präzises Timing-Tool. Wenn Wale wieder profitabel werden, führt das nicht automatisch zu einer Ausschüttung, und eine Ausschüttung selbst garantiert noch keinen nachhaltigen Bullenmarkt. Es bedeutet lediglich, dass die größten Inhaber dieses Cohorts nicht länger auf Verlusten sitzen. Was auffällt, ist das Ausmaß der vorherigen Akkumulation. Wenn eine Gruppe, die mehrere Monate lang aggressiv gekauft hat, endlich wieder in die Gewinnzone zurückkehrt, besteht die nächste Phase des Zyklus häufig aus einem allmählichen Verkauf in Stärke – statt aus einer sofortigen Kapitulation. Dieser Prozess, falls er sich entwickelt, entfaltet sich dann eher über Zeit hinweg als in einem einzigen Impuls. Ethereum verbrachte eine lange Phase in einer Phase geringer Volatilität, die eher wenig beachtet und relativ unliebsam war. Das On-Chain-Bild zeigt nun, dass die größten Akkumulatoren nicht mehr im Minus sind. Ob dies den wahren Start einer breiteren Risk-on-Phase für ETH markiert, hängt davon ab, ob die Nachfrage weiterhin jede potenzielle Verteilung aufnimmt. Für jetzt ist der Wechsel von mehrmonatigem Verlust zu Gewinn eine klare Veränderung in der Struktur. #BTC Price Analysis# #ETH #WhaleAlert