Hyperliquid vereinnahmt ~70% jedes Fee-Dollars als Protokollumsatz. Uniswap, der Fee-König der Branche, behält nur ~7%. Hier sind die Top 10 DEXs nach Umwandlung von Gebühren zu Umsatz (live DefiLlama-Daten, Aug 2026):
$DYDX: 100% ($327K → $327K)
$AERO: 75% ($4.59M → $3.45M)
$HYPE: 70% ($43.13M → $30.07M)
$GMX: 37% ($3.12M → $1.15M)
$CAKE: 34% ($24.79M → $8.41M)
$CRV: 33% ($2.66M → $875K)
$JUP: 24% ($58.11M → $13.93M)
$RAY: 16% ($5.69M → $887K)
$MET: 14% ($11.11M → $1.51M)
$UNI: 7% ($81.20M → $5.75M)
Uniswap dominiert zwar weiterhin das rohe Gebührenvolumen bei Weitem, aber seine Umwandlungsrate ist hier die schlechteste – die meisten Nutzergebühren gehen an LPs, nicht an das Protokoll. $DYDX wandelt technisch 100% um, aber bei sehr kleiner Größenordnung. Unter DEXs mit realem Volumen sind $AERO und $HYPE die Effizienz-Sieger und schlagen in diesem KPI $UNI, $JUP und $RAY deutlich.
Das ist wichtig für Token-Inhaber. Eine höhere Umwandlung bedeutet, dass mehr Wert dem Protokoll zufließt und potenziell auch Token-Inhabern über Buybacks, Staking oder Revenue-Sharing zugutekommt. $HYPE und $AERO sind strukturell besser positioniert, um ihre Communities zu belohnen als $UNI, das weiterhin den Großteil des Werts an LPs weiterleitet. Wenn du DeFi-Positionen im laufenden Zyklus rotierst, priorisiere Protokolle, die tatsächlich einfangen, was sie verdienen.
$DYDX: 100% ($327K → $327K)
$AERO: 75% ($4.59M → $3.45M)
$HYPE: 70% ($43.13M → $30.07M)
$GMX: 37% ($3.12M → $1.15M)
$CAKE: 34% ($24.79M → $8.41M)
$CRV: 33% ($2.66M → $875K)
$JUP: 24% ($58.11M → $13.93M)
$RAY: 16% ($5.69M → $887K)
$MET: 14% ($11.11M → $1.51M)
$UNI: 7% ($81.20M → $5.75M)
Uniswap dominiert zwar weiterhin das rohe Gebührenvolumen bei Weitem, aber seine Umwandlungsrate ist hier die schlechteste – die meisten Nutzergebühren gehen an LPs, nicht an das Protokoll. $DYDX wandelt technisch 100% um, aber bei sehr kleiner Größenordnung. Unter DEXs mit realem Volumen sind $AERO und $HYPE die Effizienz-Sieger und schlagen in diesem KPI $UNI, $JUP und $RAY deutlich.
Das ist wichtig für Token-Inhaber. Eine höhere Umwandlung bedeutet, dass mehr Wert dem Protokoll zufließt und potenziell auch Token-Inhabern über Buybacks, Staking oder Revenue-Sharing zugutekommt. $HYPE und $AERO sind strukturell besser positioniert, um ihre Communities zu belohnen als $UNI, das weiterhin den Großteil des Werts an LPs weiterleitet. Wenn du DeFi-Positionen im laufenden Zyklus rotierst, priorisiere Protokolle, die tatsächlich einfangen, was sie verdienen.