Ich bin bei TermMax auf eine Mechanik gestoßen, die mich veranlasst hat, den Begriff Liquidität anders zu betrachten.
Eine Two-Way Range Order ermöglicht es einem Teilnehmer, gleich zwei Preisbildungskurven aufzustellen.
Die erste bestimmt, zu welchem Zinssatz er bereit ist, einen Vermögenswert zu verleihen.
Die zweite — zu welchem Zinssatz er selbst bereit ist, ihn als Kredit aufzunehmen.
Zwischen diesen beiden Kurven entsteht der Spread.
Das heißt: Der Teilnehmer schafft faktisch nicht nur eine Seite des Marktes, sondern einen kleinen zweiseitigen Fixed-Rate-Markt innerhalb einer einzigen Konstruktion.
Am besten gefällt mir hier die Veränderung der Rolle des Liquidität-Providers.
Er wartet nicht einfach nur darauf, dass jemand kommt, um sich seinen Vermögenswert zu leihen. Er legt gleichzeitig die Bedingungen für beide Kapitalbewegungsrichtungen fest.
Und das ist bereits ein ganz anderes Modell:
borrow rate → spread → lending rate
Je mehr ich mir die Architektur von TermMax ansehe, desto deutlicher wird, dass die Range Order nicht einfach nur eine Möglichkeit ist, Liquidität bereitzustellen.
Es ist eine Möglichkeit, das eigene Kreditpreisbildungsmodell zu definieren.
@TermMax #TermMax
Eine Two-Way Range Order ermöglicht es einem Teilnehmer, gleich zwei Preisbildungskurven aufzustellen.
Die erste bestimmt, zu welchem Zinssatz er bereit ist, einen Vermögenswert zu verleihen.
Die zweite — zu welchem Zinssatz er selbst bereit ist, ihn als Kredit aufzunehmen.
Zwischen diesen beiden Kurven entsteht der Spread.
Das heißt: Der Teilnehmer schafft faktisch nicht nur eine Seite des Marktes, sondern einen kleinen zweiseitigen Fixed-Rate-Markt innerhalb einer einzigen Konstruktion.
Am besten gefällt mir hier die Veränderung der Rolle des Liquidität-Providers.
Er wartet nicht einfach nur darauf, dass jemand kommt, um sich seinen Vermögenswert zu leihen. Er legt gleichzeitig die Bedingungen für beide Kapitalbewegungsrichtungen fest.
Und das ist bereits ein ganz anderes Modell:
borrow rate → spread → lending rate
Je mehr ich mir die Architektur von TermMax ansehe, desto deutlicher wird, dass die Range Order nicht einfach nur eine Möglichkeit ist, Liquidität bereitzustellen.
Es ist eine Möglichkeit, das eigene Kreditpreisbildungsmodell zu definieren.
@TermMax #TermMax
