#termmax @TermMax
Der interessante Teil von TermMax ist nicht, dass es von einem Orderbuch zu einem AMM gewechselt ist.
Es ist, warum dieser Trade-off für Märkte mit festen Zinsen sinnvoll ist.
Ich habe Orderbücher hier schon immer als unbequem empfunden. Ein Kreditgeber möchte vielleicht 8% für 90 Tage, während ein Kreditnehmer 7,5% will… und plötzlich braucht der Markt einen weiteren Teilnehmer, der sich genau um diese Zeit- und Preisspanne kümmert. Wenn niemand auftaucht, wirkt der Markt liquide – bis du tatsächlich versuchst zu handeln.
Ein AMM greift dieses Problem anders an. Der praktische Vorteil ist eine kontinuierliche Ausführung: Du brauchst keinen passenden Auftrag, der dort bereits wartet, bevor du ein- oder aussteigen kannst. TermMax setzt auf Preis-Kurven statt sich ausschließlich auf einzelne Orders zu verlassen.
Aber das würde ich nicht als kostenlose Verbesserung bezeichnen.
Das Unbequeme ist die Preisfindung. In einem Orderbuch kann eine schlechte Preisgestaltung einfach da sitzen und unberührt bleiben. In einem AMM bietet dir die Kurve immer einen Preis. Wenn die Kurve falsch ist, kannst du gegen einen schlechten Preis handeln, ohne zu merken, wie viel Risiko auf Liquiditätsanbieter abgewälzt wurde.
Also ist der eigentliche Test für TermMax nicht AMM oder Orderbuch?
Sondern ob die Kurve auch dann noch vernünftig bleibt, wenn der Markt unter Stress gerät. Was passiert mit diesen Quotes mit festen Zinsen, wenn die Volatilität plötzlich die Annahmen von gestern wertlos macht?
Der interessante Teil von TermMax ist nicht, dass es von einem Orderbuch zu einem AMM gewechselt ist.
Es ist, warum dieser Trade-off für Märkte mit festen Zinsen sinnvoll ist.
Ich habe Orderbücher hier schon immer als unbequem empfunden. Ein Kreditgeber möchte vielleicht 8% für 90 Tage, während ein Kreditnehmer 7,5% will… und plötzlich braucht der Markt einen weiteren Teilnehmer, der sich genau um diese Zeit- und Preisspanne kümmert. Wenn niemand auftaucht, wirkt der Markt liquide – bis du tatsächlich versuchst zu handeln.
Ein AMM greift dieses Problem anders an. Der praktische Vorteil ist eine kontinuierliche Ausführung: Du brauchst keinen passenden Auftrag, der dort bereits wartet, bevor du ein- oder aussteigen kannst. TermMax setzt auf Preis-Kurven statt sich ausschließlich auf einzelne Orders zu verlassen.
Aber das würde ich nicht als kostenlose Verbesserung bezeichnen.
Das Unbequeme ist die Preisfindung. In einem Orderbuch kann eine schlechte Preisgestaltung einfach da sitzen und unberührt bleiben. In einem AMM bietet dir die Kurve immer einen Preis. Wenn die Kurve falsch ist, kannst du gegen einen schlechten Preis handeln, ohne zu merken, wie viel Risiko auf Liquiditätsanbieter abgewälzt wurde.
Also ist der eigentliche Test für TermMax nicht AMM oder Orderbuch?
Sondern ob die Kurve auch dann noch vernünftig bleibt, wenn der Markt unter Stress gerät. Was passiert mit diesen Quotes mit festen Zinsen, wenn die Volatilität plötzlich die Annahmen von gestern wertlos macht?
