Ich habe längst aufgehört, TermMax' 1,5 Mio. registrierte Wallets als Wachstumszahl zu betrachten, nachdem ich die gemeldeten $90 Mio. TVL durch sie geteilt habe.
Ungefähr $60 pro Wallet. Das schreit nicht nach einem Akquisitionsproblem für mich. Es deutet eher auf
Aktivierung hin.
Wie viele Wallets finanzieren tatsächlich Positionen, halten die TMX-Rendite nach Fälligkeit und verpflichten dann erneut Kapital?
Das ist wichtiger als die saubere 1B-Fixed-Supply-Story. Keine Inflation macht TMX-Knappheit messbar. Nachfrage ist der chaotische Teil. Genauso bei der Expansion über mehrere Chains. Zehn EVM-Chains klingt breit, aber ein einfacher Durchschnitt ergibt ungefähr $9 Mio. TVL pro Chain. Vielleicht verbessert die Expansion den Zugang. Etwas Fragmentierung ist normal. Aber Fixed-Rate-Märkte brauchen Tiefe, nicht nur Deployment-„Adressen“. Ich würde auf eine weitere unangenehme Kennzahl achten: die Idle-Capital-Quote. Wenn 40% der Vault-Vermögenswerte in Aave Morpho oder Venus sitzen, statt in TermMax Fixed-Term-Märkten—ist das ein effizienter Routing-Hinweis.... oder ein Zeichen dafür, dass die native Kreditnehmernachfrage immer noch dünn ist?
Und ein Test wirkt über die gleichen
90 Tage noch schwieriger: Wie oft schlägt eine gesperrte TermMax-Rate tatsächlich die realisierte Floating Rate?
TMX-Angebot ist leicht zu zählen.
Wiederkehrendes Kapital nach Fälligkeit ist der Punkt, an dem das Protokoll anfängt, die Wahrheit zu sagen.
#termmax @TermMax
Ungefähr $60 pro Wallet. Das schreit nicht nach einem Akquisitionsproblem für mich. Es deutet eher auf
Aktivierung hin.
Wie viele Wallets finanzieren tatsächlich Positionen, halten die TMX-Rendite nach Fälligkeit und verpflichten dann erneut Kapital?
Das ist wichtiger als die saubere 1B-Fixed-Supply-Story. Keine Inflation macht TMX-Knappheit messbar. Nachfrage ist der chaotische Teil. Genauso bei der Expansion über mehrere Chains. Zehn EVM-Chains klingt breit, aber ein einfacher Durchschnitt ergibt ungefähr $9 Mio. TVL pro Chain. Vielleicht verbessert die Expansion den Zugang. Etwas Fragmentierung ist normal. Aber Fixed-Rate-Märkte brauchen Tiefe, nicht nur Deployment-„Adressen“. Ich würde auf eine weitere unangenehme Kennzahl achten: die Idle-Capital-Quote. Wenn 40% der Vault-Vermögenswerte in Aave Morpho oder Venus sitzen, statt in TermMax Fixed-Term-Märkten—ist das ein effizienter Routing-Hinweis.... oder ein Zeichen dafür, dass die native Kreditnehmernachfrage immer noch dünn ist?
Und ein Test wirkt über die gleichen
90 Tage noch schwieriger: Wie oft schlägt eine gesperrte TermMax-Rate tatsächlich die realisierte Floating Rate?
TMX-Angebot ist leicht zu zählen.
Wiederkehrendes Kapital nach Fälligkeit ist der Punkt, an dem das Protokoll anfängt, die Wahrheit zu sagen.
#termmax @TermMax