DeFi 里有个很少被讨论的成本：钱没借出去的时候怎么办？

固定利率市场如果为了等一笔未来订单，让大量资金趴在池子里吃 0 收益，再高的名义 APY，实际资金效率也会被拖下来。

@TermMax 在这一点上的处理挺有意思。Curator 管理的资金没有匹配到固定利率借款时，可以部署到 Aave、Morpho、Venus 等浮动利率协议继续赚收益；Atomic Orders 又允许同一份虚拟流动性同时覆盖多个订单，真正成交时才占用资本。(TS Finance Docs)

这让我觉得，TermMax 拼的不只是“固定利率”，而是怎么让等待成交的钱也尽量不闲着。

固定收益市场要做大，利率当然重要，但一块钱一年能真正工作多少天，可能更决定最终收益。

$TMX 后面值得看的，就是这套资本调度能不能在规模起来后依旧有效。

#TermMax