Ich habe ständig darüber nachgedacht, wie leicht sich eine physische Lieferung als bloßes technisches Detail abtun lässt. Früher nahm ich an, dass es vor allem dann eine Rolle spielt, wenn jemand vergisst, vor Ablauf zu schließen. Dann habe ich aber zugesehen, wie sich eine Lieferung während einer dünnen Sitzung auflöste, und diese Annahme begann sich falsch anzufühlen. Wenn die Liquidität verschwindet, wird die Abwicklung aussagekräftiger, weil die Käufer, die den Zahlungsstrom normalerweise abfangen, nicht unbedingt da sind. Statt einfach nur einen Preis zu finden, muss der Markt jemanden finden, der die andere Seite übernimmt. Und wenn die Preise fallen, kann diese Suche nach einem Kontrahenten teuer werden. Was mir auffiel, war, wie wenig Drama es gab. Keine offensichtliche Warnung—nur die Lücke zwischen dem zuletzt gehandelten Preis und der späteren Abrechnung der Lieferung, die immer größer wurde. Vielleicht testet die physische Lieferung gar nicht wirklich, ob ein Vermögenswert den Besitzer wechseln kann. Vielleicht prüft sie vielmehr, ob die Nachfrage hinter dem Preis tatsächlich tief genug war, um zu überleben, als die einfache Liquidität plötzlich verschwunden ist...

@Dusk $DUSK #dusk