Beobachtet man die Marktwellen: Ebbe und Flut – am Ende läuft es auf den Bullen-Bären-Zyklus hinaus;

In den Lehren des Tradens: Habgier, Zorn und Verblendung – doch wie man auch treibt, man sinkt inmitten des Meeres der Wünsche dahin.

▍Letzte Nacht explodierten BTC, ETH und HYPE nach oben –

Das ist das Ergebnis von makroökonomischer Risiko-Korrektur, aufheizenden politischen Erwartungen, dem Zünden der Spot-Käufe, der gebündelten Rückdeckung der Shorts sowie dem Nachjagen in den Futures durch Kontraktmittel.

Grob gesagt: Zuerst kauft man am Spot, $BTC bricht nach oben aus, Shorties decken sich ein, und Leverage-Gelder verstärken die gestiegene Kursbewegung erneut.

Erstens: Zunächst hat sich der makroökonomische Druck etwas entspannt. Nachdem das US-Finanzministerium das Volumen für langfristige Staatsanleihen-Rückkaufprogramme ausgeweitet hat, sprang der Anleihekurs an und die Renditen von US-Staatsanleihen fielen. Das ist noch kein „Geldfluten“, aber der Markt hat zumindest eine stützende Haltung gesehen. Die Renditen am langen Ende sind vorerst stabil geblieben, und für risikofreudige Gelder gab es wieder einen Grund, neu einzusteigen.

Zweitens: Auch die Erwartungen an die Politik heizen sich auf. Trump trifft im Weißen Haus Führungskräfte der Krypto-Branche und treibt erneut (Clarity Act) voran. Der Gesetzentwurf ist noch nicht umgesetzt, aber er reicht aus, damit der Markt wieder stärker über Verbesserungen bei der Regulierung handelt.

Drittens: Wirklich gezündet wird das Ganze erst durch den Ausbruch von BTC. Der Kurs startet oberhalb von 64.000 US-Dollar, schießt maximal auf etwa 70.450. Die seit Wochen eingeklemmte Seitwärtsstruktur ließ sich nach dem Ausbruch endlich öffnen. Danach kommen Trend-Gelder und abwartende Gelder in den Markt – und die Shorts werden dazu gezwungen, sich einzudecken.

Wenn es nur raufgeht, heißt das zunächst nur, dass die Kaufseite stark genug ist. Dass es beim Rücksetzer aber noch jemanden gibt, der abnimmt bzw. Unterstützung bietet, zeigt erst, dass das keine Eintagsfliege war.

Für den kurzfristigen Trend gilt: Man muss sehen, dass die Funding Fees abkühlen und dass ETF und Spot weiter fortlaufend aufnehmen – erst dann gilt die Bewegung als bestätigt.

▍Bitcoin steigt auf 70.000 – warum ich den Bärenmarkt trotzdem noch nicht als beendet ansehe?

Am 16. August, als Bitcoin noch um 63.000 herum seitwärts lief, wies ich darauf hin, dass der Rebound noch nicht vorbei war. Gestern kam es dann zu einem volumenstarken Ausbruch über das Hoch vom 21. Juli, das Maximum lag nahe bei 70.000.

Unter den oben genannten positiven Impulsen nehmen die Stimmen, die von einem „Bullen-Run zurück“ sprechen, im Markt deutlich zu.

Aber ich denke aktuell immer noch: Der Anstieg ist mit hoher Wahrscheinlichkeit eine Gegenbewegung (Rebound) – nicht eine Trendwende.

Warum?

1、Bei diesem Anstieg gibt es einen klaren Short-Squeeze-Effekt:

Neben den positiven Impulsen aus der Nachrichtenlage waren im Bereich von 65.500 bis 67.500 US-Dollar zuvor besonders viele Short-Liquidationen konzentriert. Nach dem Ausbruch verstärkt eine Kettenreaktion aus weiteren Liquidationen die Aufwärtsbewegung weiter.

Das heißt: Die Nachrichtenlage sorgt für das Zünden, das Liquidations-Mechanismus-System sorgt für die Verstärkung.

aber oberhalb von 70.000 US-Dollar ist die Liquidationsliquidität der Shorts deutlich geringer geworden. Ohne neue Gelder, die den Druck anhaltend aufrechterhalten, kann ein Short-Squeeze kaum allein einen kontinuierlichen Kursanstieg tragen.

2、Preisstruktur und Handelsvolumen sehen weiterhin nicht nach einer Trendwende aus:

Seit dem 01.07.2026 ist der Rebound so verlaufen wie bei den beiden vorherigen Rebounds (21.11.2025–13.01.2026, 06.02.2026–06.05.2026): Es waren Rebounds, die entlang des Rebound-Korridors abliefen. Der starke Anstieg gestern war die C-Welle innerhalb dieses Rebounds.

Gleichzeitig hat im Vergleich zu den beiden früheren Rebounds das Handelsvolumen dieses Rebounds keine besonders deutliche Ausweitung gezeigt.

Wenn wirklich eine Trendwende passiert, braucht man normalerweise stärkere Nachhaltigkeit und eine passende Unterstützung durch das Volumen. Aktuell sind diese beiden Signale noch nicht deutlich genug.

3、On-Chain-Indikatoren liefern weiterhin keine typische Bestätigung für einen Bärenmarkt-Boden:

LTH-RP und CVDD sind wichtige langfristige Indikatoren, um den Boden im Bitcoin-Zyklus zu beobachten. In früheren Bärenmarkt-Tiefs lagen mehrere Runden jeweils unterhalb von LTH-RP – und genau auf der CVDD-Linie.

Aktuell liegt CVDD jedoch bei etwa 48.900, LTH-RP bei etwa 49.600. Bitcoins vorheriges Tief lag bei rund 57.800. Zwischen diesen beiden Indikatoren besteht also weiterhin ein klarer Abstand.

Das beweist zwar nicht, dass der Bärenmarkt sicher nicht enden wird, aber es zeigt zumindest: Es fehlt derzeit noch an einer Bestätigung durch typische Signale eines Zyklus-Bodens.

4、Unten gibt es weiterhin eine große Menge an Liquiditäts-Assets zur Abwicklung (Clearing Liquidität):

Im Bereich von 47.000 bis 57.000 US-Dollar gibt es weiterhin eine große Menge an Liquidationsliquidität zur Abwicklung. Besonders konzentriert ist sie nahe bei 50.000 bis 52.000. Das bedeutet: Unten existiert weiterhin ein recht deutliches potenzielles „Kursmagnet“-Gebiet.

Daher: Solange sich die Preisstruktur nicht deutlich verändert, werde ich weiterhin nicht allein wegen eines starken Rebounds direkt entscheiden, dass der neue Bullenmarkt bereits begonnen hat.

Natürlich bin ich auch nicht stur an einer einzigen Meinung festgehalten. Wenn Bitcoin im weiteren Verlauf weiterhin mit ausgedehnten Volumina nach oben läuft und den Rebound-Korridor effektiv überbricht (3), dann kann sich die Rebound-Struktur verändern – und ich würde die Einschätzung „ist der Bärenmarkt beendet?“ erneut überdenken.