Warum sind Gold, Bitcoin und US-Technologiewerte in den letzten Tagen so stark gefallen?

Zunächst der erste Grund: Die Wende der Erwartungen an die Geldpolitik und Veränderungen im Zinsumfeld.

Die Federal Reserve hat bei ihrer letzten Sitzung beschlossen, die Zinssenkungen auszusetzen, anstatt die Geldpolitik weiter zu lockern, was darauf hindeutet, dass die Inflation weiterhin über dem Ziel liegt und die Geldpolitik möglicherweise nicht so locker bleibt, wie der Markt zuvor erwartet hatte. Die Unsicherheit bezüglich der Zinssätze setzt eine Reihe von Vermögenswerten unter Druck, darunter Aktien, Anleihen und Edelmetalle, da die Erwartungen an Zinssenkungen oft ein wichtiger Faktor zur Unterstützung risikobehafteter Anlagen und Edelmetalle sind.

Höhere oder stabile Zinssätze bedeuten höhere Kosten für Kapital und attraktivere Anleiherenditen, was Druck auf große Technologieaktien und volatile Vermögenswerte (wie Bitcoin), die auf zukünftige Cashflows angewiesen sind, ausübt.

Der zweite Grund: Plötzlicher Rückgang der Risikobereitschaft der Märkte und schnelle Mittelabflüsse.

Der Kryptowährungsmarkt erlebte einen massiven Verkaufsdruck, der zu zahlreichen Liquidationen von Hebelpositionen führte (über 200000 Konten liquidiert), und dieser systemische Verkaufsdruck breitet sich schnell auf andere risikobehaftete Vermögenswerte wie US-Aktien und Edelmetallbergbauaktien aus. Wenn die Risikobereitschaft des Marktes sinkt, ziehen Investoren oft gleichzeitig Mittel aus hochriskanten (wie Kryptowährungen, Technologieaktien) und hoch bewerteten Anlagen ab.

Der dritte Grund: Technische Korrekturen und Gewinnmitnahmen bei Edelmetallen von hohen Niveaus.

Edelmetalle haben zuvor ein historisches Hoch erreicht (Gold überstieg den Rekordhoch), gefolgt von einem deutlichen Rückgang. Solche „Gewinnmitnahmen von hohen Niveaus“ und technische Korrekturen führen oft zu einem schnellen Preisrückgang, anstatt dass sich die Fundamentaldaten verschlechtern.

Wenn sichere Anlagen nicht nachhaltig steigen, sind Investoren eher bereit, Mittel aus Edelmetallen abzuziehen und in liquideren oder cashähnlichen Positionen zu investieren, was den Rückgang weiter verstärkt.

Der vierte Grund: Die Dynamik des Dollars und des Anleihemarktes beeinflusst die Asset-Bewertung.

Die Schwankungen des Dollarindex und die Veränderungen der Anleiherenditen sind wichtige makroökonomische Variablen, die verschiedene Anlageklassen beeinflussen. In Zeiten verstärkter Risikoscheu oder angehobener Zinserwartungen könnte der Dollar stärker werden, was Druck auf dollarbenannte Vermögenswerte (einschließlich Gold und Kryptowährungen) ausübt. Steigende Anleiherenditen verringern den Bewertungsaufschlag von Aktien.

Zusammenfassung: Die Diskrepanz zwischen Wirtschaftsdaten und Wachstumserwartungen hat sich verschärft.

Die Arbeits-, Konsum- und Inflationsdaten der USA weisen Inkonsistenzen auf – einige Daten zeigen, dass die Wirtschaft weiterhin widerstandsfähig ist, während andere auf einen verringerten Zinssenkungsraum hinweisen. Diese „politische Unsicherheit“ erschwert es dem Markt, einheitliche Erwartungen zu bilden, was zu schnellen Rotation von Mitteln zwischen den Anlagen und sogar zu Rückzügen führt, wodurch der Abwärtstrend verstärkt wird.

Potenzielle Faktoren:

Dieser Rückgang bei Edelmetallen, US-Aktien und Kryptowährungen in dieser Runde ist das Ergebnis mehrerer überlagerter makroökonomischer Faktoren.

Änderungen der Erwartungen an die Geldpolitik (Grauschwanzeffekt).

Plötzlicher Rückgang der Risikobereitschaft und Kettenverkaufsdruck durch Margin Call.

Technische Korrekturen und Gewinnmitnahmen bei Edelmetallen.

Die Wechselwirkungen zwischen Dollar, Zinssätzen und Anleihemarkt.

Die Diskrepanz zwischen Wirtschaftsdaten und zukünftigen Erwartungen verstärkt die Marktvolatilität.

Das zeigt, dass die aktuelle Marktumgebung eine schnelle Wechselphase von „Risikojagd“ zu „Risikovermeidung“ durchläuft, und nicht nur ein internes Problem einer einzelnen Anlage.