#termmax @TermMax Ich schaue mir genauer an, wie TermMax bei Krediten mit festem Zinssatz vorgeht, und mir fällt dabei immer wieder etwas besonders auf.

Die meisten DeFi-Kreditmodelle wirken aus Nutzersicht ziemlich unkompliziert: Man hinterlegt Einlagen in einem Pool, leiht aus dem Pool und der Zinssatz bewegt sich je nach Auslastung.

Tatsächlich geht TermMax einen anderen Weg.

✔Anstatt den Zinssatz einfach als etwas zu behandeln, das nur aus einer Utilization-Kurve „herauskommt“, nutzt es ein Order-Book-Modell, in dem Kreditgeber und Kreditnehmer die Konditionen – also den Zinssatz und die Laufzeit –, zu denen sie handeln möchten, tatsächlich ausdrücken können.

Das klingt zunächst nach einem kleinen Designunterschied.

✍️Aber je mehr ich darüber nachdenke, desto wichtiger wird er.

✔Ein fester Zinssatz, dem jemand auch tatsächlich zugestimmt hat, ist etwas völlig anderes als ein Zinssatz, der fortlaufend per Formel neu berechnet wird.

✔Für Trader bedeutet das mehr Planbarkeit.

✔Für Kreditnehmer bedeutet es, die Finanzierungskosten im Voraus zu kennen.

✔Und bei größeren Kapitalbeträgen ist Planbarkeit in der Regel viel wichtiger als dem letzten Bruchteil von Basis-Punkten hinterherzujagen.

Das ist wahrscheinlich der Teil von TermMax, der mich am meisten interessiert.

Es geht nicht einfach darum, nur noch einen weiteren Kreditmarkt zu schaffen.

Es geht darum, mit einer Struktur zu experimentieren, die Onchain-Kredite so wirken lassen könnte, wie ein echter Markt für festverzinsliche Wertpapiere.

Ich verfolge weiter, wie sich das entwickelt – besonders, weil das TGE näher rückt.