Es gibt viele Antworten im Internet. Einige sagen, es liegt an Handelskriegen, der Strategie der USA, um Schulden abzubauen, der Bedrohung durch den Dritten Weltkrieg und so weiter.
Meiner Meinung nach adressieren diese Erklärungen nicht vollständig die Wurzel des Problems, warum Investoren Gold in den letzten drei Jahren so hoch bewertet haben.
Was verursacht also tatsächlich, dass die Goldpreise weiter steigen? Ich werde versuchen zu erklären, was ich für die logischsten Gründe halte in diesem Beitrag.
Gold ist seit Hunderten von Jahren ein Wertspeicher, der von der menschlichen Zivilisation verwendet wird. Menschen haben Gold auch als Tauschmittel im Handel verwendet.
Im Jahr 1971 änderte sich alles. Die Menschen begannen, den US-Dollar als Wertspeicher und Zahlungsmittel zu verwenden, wobei sein Wert rein auf Vertrauen basierte. Die Leute glaubten, dass die USA den Wert des Dollars durch ihre wirtschaftliche und militärische Macht aufrechterhalten würden. Das nennen wir Fiat-Geld.
Seitdem wurden globale Vermögenswerte in den USA in Form von USD gelagert.
Aber in den letzten drei Jahren hat sich etwas geändert.
Die Zentralbanken haben ihre in den USA gehaltenen Vermögenswerte verkauft und stattdessen Gold gekauft.
Das liegt daran, dass es eine Korrelation zwischen steigenden Goldreserven und sinkenden Beständen an US-Staatsanleihen / US-Anleihen (die lange als globale Wertspeicher dienten) gibt.
Dieses Phänomen steht im Einklang mit den Goldpreisen, die in den letzten drei Jahren um fast 200 % gestiegen sind.
Bei näherer Betrachtung stellt sich heraus, dass der aggressivste Goldkäufer die People's Bank of China ist, die seit Ende 2022 extrem massive Kaufvolumina hat.
Beim Weltwirtschaftsforum 2026 bestätigte Ray Dalio (ein globaler Makroinvestor) dies ebenfalls, indem er erklärte, dass das Finanzsystem, wie wir es kennen, zusammenbricht. Die Zentralbanken verlagern Vermögen von Fiat-Geld zu Gold, weil Fiat-Geld unter ständig wachsender Verschuldung leidet.
Der kontinuierliche Anstieg der Goldpreise wird also durch die aggressiven Käufe von Gold durch Zentralbanken auf der ganzen Welt verursacht.
Stell dir ein Land vor, das ein Produkt mit enormer finanzieller Macht hortet. Wenn die Nachfrage steigt, während das Angebot begrenzt ist, steigen die Preise unvermeidlich (das Gesetz von Angebot und Nachfrage).
Aber warum kaufen Zentralbanken so viel Gold?
Laut Ray Dalio liegt das an den Bedenken über die ständig wachsende US-Verschuldung, die sich unweigerlich auf die US-Wirtschaft auswirken wird.
Denke daran, der Wert von Fiat-Geld hängt stark von der wirtschaftlichen Stabilität eines Landes ab.
Aber über das Schuldenproblem hinaus gibt es einen weiteren wichtigen Grund, von dem ich glaube, dass er die Zentralbanken motiviert, Gold zu horten.
Als Russland 2022 die Ukraine angriff, wurden Russlands Ersparnisse, die in den USA gehalten wurden, sofort von den USA eingefroren, was Russland daran hinderte, auf seine Vermögenswerte zuzugreifen.
Das wurde zum ersten Alarm für andere Länder, die sich bewusst wurden:
„Hey, wenn die USA uns nicht mögen, sind diese Papiere (Anleihen/USD) im Grunde wertlos – auch wenn sie das Finanzsystem selbst aufgebaut haben. Eines Tages könnten es unsere Ersparnisse sein, die eingefroren werden.“
Das Vertrauen in den USD begann zu erodieren, während papiergebundene Vermögenswerte ihren Wert vollständig aus Vertrauen ableiten.
Das Land mit der meisten Spannung gegenüber den USA ist China, weshalb China seine Bestände an US-Staatsanleihen kontinuierlich reduziert und aggressiv Gold kauft – um seinen nationalen Reichtum zu schützen.
Was die Sache noch schlimmer macht, ist, dass Trump seit letztem Jahr anscheinend ständig versucht, den USD zu schwächen, indem er den Vorsitzenden der Federal Reserve mit verschiedenen Erzählungen und Anschuldigungen angreift.
Das beeinträchtigt eindeutig die Unabhängigkeit der Zentralbanken und erodiert weiter das Vertrauen in den USD.
Schließlich wurde offensichtlich, dass die Fed den Dollar tatsächlich schwächt. Ende Januar 2026 ergriff die Fed eine politische Maßnahme, die den Wert des USD senken würde.
Die Fed bereitet sich darauf vor, ihre USD-Reserven zu verkaufen, um japanische Yen zu kaufen. Dieser USD-Verkauf wird den Markt mit Angebot überschwemmen und den Wert des Dollars nach unten drücken.
Was hat das also mit Gold zu tun?
Wenn der USD schwächer wird, sinken auch die Renditen auf US-Investitionen wie Einlagen, Anleihen und Aktien. Die Anleger verlagern dann ihr Vermögen in andere Vermögenswerte, die stabilere und potenziell höhere Renditen bieten, einer davon ist Gold.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass der größte Treiber hinter dem kontinuierlichen Anstieg des Goldes das schwindende Vertrauen in das US-Finanzsystem ist, was die Zentralbanken dazu veranlasst hat, Gold zu horten, gefolgt von der Schwächung des USD $PAXG
