Was mich an TermMax am meisten beeindruckt hat, war nicht das Wort „fixiert“.
Sondern das, was mit einer Position passiert, sobald sich eure Finanzierungskosten nicht mehr bewegen
Ich habe genug DeFi-Trades gesehen, um zu wissen, wie chaotisch variable Zinssätze werden können
Ihr steigt ein, weil euch das Setup gefällt
Dann wird der Markt voll
Die Kreditaufnahme wird teuer
Eure These ist gleich geblieben, aber plötzlich fühlt sich die Position trotzdem schlechter an
Ihr habt nicht nur auf den Vermögenswert gesetzt
Ihr habt auch darauf gesetzt, dass euch die Kosten, im Trade zu bleiben, nicht irgendwann gegen euch ausspielen
TermMax nimmt diese Überraschung
Ihr fixiert den Zinssatz für eine bestimmte Laufzeit
Jetzt wisst ihr, was die Schuld kostet, bevor die Position überhaupt anfängt zu atmen
Und ehrlich gesagt verändert das, wie sich die Position anfühlt
Ihr hört auf, jede paar Minuten auf den Lending-Satz zu starren
Ihr beginnt zu fragen
Glaube ich wirklich genug an diesen Trade, um ihn bis zur Fälligkeit zu halten?
Da ist noch ein Detail, das viele übersehen
TermMax behandelt Liquidität nicht wie einen einzigen großen Eimer mit einem einzigen APY
Seine Preis-Kurve ermöglicht, dass Liquidität bei unterschiedlichen fixen Zinssätzen liegen kann
Mehr Volumen?
Der Markt kann dafür mehr von euch verlangen
Einfach, aber viel näher an die Art, wie echte Kreditmärkte funktionieren
Und fixe Zinssätze machen Leverage nicht sicher
Das Collateral kann immer noch zerschossen werden
Die Laufzeit spielt weiterhin eine Rolle
Liquidation existiert weiterhin
Ihr habt nur eine Quelle der Unsicherheit entfernt.
Dann fängt die FT-XT- und GT-Struktur an, Sinn zu ergeben: Principal, Interest und die gehebelte Collateral-Position werden getrennt statt hinter einer einzigen Bilanz verborgen zu sein
Alpha treibt dieselbe Idee bei Optionen voran – mit Calls und Puts, wobei das Premium die anfänglichen Kosten festlegt
Verschiedene Bausteine
Gleiche Philosophie
Wisst, was die Position kostet, bevor sie emotional wird
Aber das ist der Teil, zu dem ich immer wieder zurückkomme
Fixe Kosten können Leverage bequem wirken lassen
Und bequemer Leverage ist immer noch Leverage
Vielleicht ist das die eigentliche Veränderung, die TermMax einführt
Nicht nur bessere Zinssätze
Ein vorhersehbareres Umfeld, in dem ihr klar sehen könnt, was ihr riskiert
Denn manchmal macht Klarheit Menschen nicht vorsichtiger
Sie macht sie nur eher bereit, ein bisschen länger im Trade zu bleiben
#termmax @TermMax
Sondern das, was mit einer Position passiert, sobald sich eure Finanzierungskosten nicht mehr bewegen
Ich habe genug DeFi-Trades gesehen, um zu wissen, wie chaotisch variable Zinssätze werden können
Ihr steigt ein, weil euch das Setup gefällt
Dann wird der Markt voll
Die Kreditaufnahme wird teuer
Eure These ist gleich geblieben, aber plötzlich fühlt sich die Position trotzdem schlechter an
Ihr habt nicht nur auf den Vermögenswert gesetzt
Ihr habt auch darauf gesetzt, dass euch die Kosten, im Trade zu bleiben, nicht irgendwann gegen euch ausspielen
TermMax nimmt diese Überraschung
Ihr fixiert den Zinssatz für eine bestimmte Laufzeit
Jetzt wisst ihr, was die Schuld kostet, bevor die Position überhaupt anfängt zu atmen
Und ehrlich gesagt verändert das, wie sich die Position anfühlt
Ihr hört auf, jede paar Minuten auf den Lending-Satz zu starren
Ihr beginnt zu fragen
Glaube ich wirklich genug an diesen Trade, um ihn bis zur Fälligkeit zu halten?
Da ist noch ein Detail, das viele übersehen
TermMax behandelt Liquidität nicht wie einen einzigen großen Eimer mit einem einzigen APY
Seine Preis-Kurve ermöglicht, dass Liquidität bei unterschiedlichen fixen Zinssätzen liegen kann
Mehr Volumen?
Der Markt kann dafür mehr von euch verlangen
Einfach, aber viel näher an die Art, wie echte Kreditmärkte funktionieren
Und fixe Zinssätze machen Leverage nicht sicher
Das Collateral kann immer noch zerschossen werden
Die Laufzeit spielt weiterhin eine Rolle
Liquidation existiert weiterhin
Ihr habt nur eine Quelle der Unsicherheit entfernt.
Dann fängt die FT-XT- und GT-Struktur an, Sinn zu ergeben: Principal, Interest und die gehebelte Collateral-Position werden getrennt statt hinter einer einzigen Bilanz verborgen zu sein
Alpha treibt dieselbe Idee bei Optionen voran – mit Calls und Puts, wobei das Premium die anfänglichen Kosten festlegt
Verschiedene Bausteine
Gleiche Philosophie
Wisst, was die Position kostet, bevor sie emotional wird
Aber das ist der Teil, zu dem ich immer wieder zurückkomme
Fixe Kosten können Leverage bequem wirken lassen
Und bequemer Leverage ist immer noch Leverage
Vielleicht ist das die eigentliche Veränderung, die TermMax einführt
Nicht nur bessere Zinssätze
Ein vorhersehbareres Umfeld, in dem ihr klar sehen könnt, was ihr riskiert
Denn manchmal macht Klarheit Menschen nicht vorsichtiger
Sie macht sie nur eher bereit, ein bisschen länger im Trade zu bleiben
#termmax @TermMax